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第一财经|星展银行周邦贵：财富管理的根，是以人为本( 二 )


“投资者在为资金寻找一个处所时 ， 将会追逐收益率更高的资产 ， 因此股票和高息资产将成为新常态下的重点 。 ”周邦贵表示 ， 此时杠铃策略的优势就体现了出来 ， 加大投资于具有长期增长前景的成长型资产 ， 以及具有现金派息的收益型资产 ， 并且结合市场热点 ， 订立相应的投资主题是首选 。
仔细来看 ， 疫情作为供给端外生冲击 ， 对各个行业的影响次序和影响程度是有较大区别的 ， 即结构分布不同 ， 这也是这次疫情对于资产定价影响的主要特征之一 。 防控短期对餐饮、旅游、商旅、娱乐、教育等依赖于线下的服务类消费行业影响较为直接 ， 对于具有渠道约束特征的可选消费品也有一定影响 。 周邦贵认为 ， 当下成长型资产的偏好主题包括5G、半导体、云计算、人口老龄化、电子商贸、电子竞技、基础建设等；收益型资产的偏好主题包括新加坡REITs、中国银行类蓝筹股、亚洲BBB/BB级企业债等等 。
此外 ， 考虑到中国已经在多年前开展供给侧改革 ， 不仅提升了国内产品的竞争力 ， 也加强国内本土的供应链、产业链 。 周邦贵认为 ， 虽然短期内不确定性无法彻底消除 ， 但对于国内投资者而言 ， 不仅无需过分恐慌 ， 还应该保持投资状态 。 “不论是2019年还是2020年 ， 中国股市依然是全球表现最佳的市场之一 。 ”
值得注意的是 ， 星展银行之所以具备行之有效的投资策略 ， 与其全方面、全球化的产品策略是分不开的 。 据周邦贵介绍 ， 星展银行与众多同业机构合作 ， 在保险、基金及其他结构性产品上提供一站式服务 。
在代理保险业务方面 ， 通过与中宏保险长达15年的战略合作 ， 星展银行为高端客户提供专属的财务规划顾问服务 ， 除养老规划、家庭保障规划及子女教育规划外 ， 亦可利用多样化的保障工具为其精心规划财富传承之路 ， 协助其构造守富与传富的桥梁 ， 细水长流般地延续客户每一分财富 。
在基金业务方面 ， 星展银行为丰盛理财客户引入了国内公募基金公司发行的私募专户产品 。 除了选择星展银行在架的专户产品以外 ， 高端客户也可以根据自己的市场观点及投资需求 ， 量身定制自己专属的专户产品 。
除了已经进入中国QDII市场的资管公司 ， 星展银行还引入了全新的国际知名资管公司作为QDII合作伙伴 ， 包括晋达资产管理公司（原天达资产管理公司）、首域投资以及宏利投资等 。 据周邦贵透露 ， 部分上述公司目前在中国市场上与星展银行始终保持着独家合作关系 。
S-REITS的魅力
周邦贵提到 ， REITs是近年来客户咨询最多的投资产品之一 。
从字面意义上来说 ， REITs（Real Estate Investment Trust）即不动产投资信托基金 ， 它最早起源于美国 ， 通过发行收益凭证来筹集资金 ， 投资于能够产生稳定现金流的不动产 ， 并通过专业的运营管理为投资者产生稳定的长期收益 。
REITs的属性既是融资渠道又是投资工具 。 从投资角度来看 ， REITs是既带有债性又带有一定股性的产品 ， 其债性在于其强制分红的特征能够稳定提供现金流 ， 其股性在于其底层资产的资本收益 。 同时 ， REITs为中小投资者提供了能以少量资金间接参与到不动产投资的渠道 ， 成为一种可以更有效调动社会资金来参与的投资工具 。
海外经验来看 ， REITs在起步之初虽然是房地产本位的 ， 但如今基础设施REITs后来居上 。 更重要的是 ， 各类别REITs平均值排名靠前的四个行业类别均为广义基础设施 ， 中信证券研究近日在研报中表示 ， 在新加坡和日本 ， 广义基础设施REITs也是全市场亮点所在 。
周邦贵总结 ， REITs近年来成为受到中国投资者欢迎的产品无非两大原因——收益可观、背后是不动产 。 “中国人喜欢买房子 ， REITs从某种意义上契合了这种潜意识中的喜好 。 简单来说 ， 可以把买REITs类比于收房租 ， 不只是收住房的租 ， 还可以是收商铺、厂房、物流中心、产业园等各种地产的租 。 ”周邦贵也强调 ， 一个产品仅仅在“质感”上符合投资者的“文化胃口”是远远不够的 。 “客户的终极目标 ， 还是要获得收益 。 ”


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