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第一财经|星展银行周邦贵：财富管理的根，是以人为本

：原题为_第一财经|星展银行周邦贵：财富管理的根，是以人为本。
2020年种种变化告诉人们 ， 市场的黑天鹅何时会来又何时离开难以预测 。 对于广大投资者而言 ， 市场永远变化莫测 。 不论银行、券商还是资管机构 ， 财富管理的可持续发展已经成为一项重要议题 。
财富管理策略的有效性和财富管理产品的多样性固然重要 ， 投资者也逐渐意识到 ， 除收益外 ， 人文关怀、精神力量之于财富管理的重要性 。 如何将文化、信念和投资价值有机结合 ， 已经成为财富管理机构的重大机遇和考验 。 投资能力是工具,科技也是工具 。
对一个面对各种挑战的行业来说 ， 精神力量在单纯的增长率和回报率以外 ， 将成为区别机构优劣的重要因素 。 作为财富管理的主力军 ， 银行机构的财富管理部门正在设法将想法付诸行动 ， 不仅弥合“说与做”之间的差距 ， 也要确保行动采取后产生效力 。 这也是可持续发展经济和真正实现可持续发展经济的能力之间的差距所在 。
星展银行（中国）个人银行及财富管理业务总经理周邦贵（Ken CHEW）表示 ， 完成真正意义上的财富管理 ， 需要看到每一位客户的成长 ， 助其成长 ， 并与之共同成长 。
说到底 ， 财富是取之于人、用之于人、以人为本 。
第一财经|星展银行周邦贵：财富管理的根，是以人为本
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“绝处逢生”的杠铃策略
财富管理的字面含义 ， 是完成各种各样的风险管理；一个好的风险管理者 ， 敢于也能够直面风险 。
2020年 ， 疫情无疑是最大的一只黑天鹅 。 目前 ， 海外主要国家每日疫情新增确诊人数的峰值虽已出现 ， 但当前仍然维持在较高位置 ， 并开始在发展中国家蔓延 。 疫情二次冲击的峰值超过第一次暴发的峰值虽为极小概率事件 ， 但仍然深刻地制约着全球经济的复苏进程 ， 使得全球经济在2020年处于较为弱势的状态 。
在此背景下 ， 帮助客户妥善地进行资产配置 ， 对冲风险的同时把资产投向未来有巨大潜力的新兴行业当中 ， 同时关注长期、可持续发展项目 ， 是星展银行财富管理的战略核心 。 “客观的宏观风险是较为一致的 ， 但客户的主观理财需求和风险偏好始终是不同的 。 对此 ， 星展银行采取杠铃策略（Barbell Strategy） ， 对应不同的风险偏好 ， 也应对国际环境的变化 。 ”周邦贵表示 。
周邦贵解释称 ， 之所以将该投资策略称为杠铃策略 ， 是由于将两种收益分化较大的投资品类组合在一起 ， 用于追求平均收益的策略形态与杠铃极为相似而命名 。 分散投资 ， 就是不将鸡蛋放在一个篮子里 ， 而杠铃策略 ， 就是将鸡蛋分为两部分：一部分是成长型资产 ， 以不同的投资主题来捕捉市场机遇；一部分是收益型资产 ， 以获取稳定的现金派息收益 ， 并且应市场的变化而作出相应的调整 。
5月以来 ， 欧美经济向上修复的趋势日益明朗 ， 全球资本市场呈现“Risk On”模式 。 虽然多家金融机构对全年环球经济做出下调的预测 ， 但星展银行认为 ， 当疫情出现好转的时候 ， 市场也将迎来复苏 。
基于疫情对环球经济的影响 ， 环球主要国家均采取积极的财政政策和货币政策 ， 以对抗疫情的影响 。 因此 ， 环球主要国家的利率将维持在超低水平 ， 而欧元区和日本将继续保持负利率 。 低利率环境将会成为一种新常态 。 “这是我们制定投资策略时的一个重要考虑因素 ， 随着疫情在环球不同国家和地区相继出现好转 ， 以及各国的积极应对措施 ， 预期今年下半年将迎来初步的复苏 。 ”周邦贵称 。
同样是经济修复的逻辑 ， 但欧美资本市场的表现与中国资本市场有所不同 。 欧美经济的修复仍在早期 ， 因此股市和商品价格上升幅度明显 ， 但债券收益率的上升幅度相对有限 ， 节奏也相对更慢 。 加之全球的低利率环境以及超低的国债收益率已经成为一种新常态 ， 在固定收益率较低的情况下 ， 投资者容易产生一种想法：TINA – There Is No Alternatives ， 也就是别无选择 ， 中国的投资者也不例外 。


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