经济日报■“降息”了！这三个利率7月1日起下调——引导企业融资成本进一步下行
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7月1日起 ， 中国人民银行下调了再贷款、再贴现利率 。
其中 ， 支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点 。此外 ， 央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点 ， 调整后 ， 金融稳定再贷款利率为1.75% ， 金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77% 。
这是央行今年第二次下调再贷款利率 。 此次下调0.25个百分点后 ， 3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25% 。
货币政策更具直达性
“当前 ， 再贷款、再贴现工具已是央行结构型货币政策的核心和主要发力点 。 ”东方金诚首席宏观分析师王青表示 。
今年以来 ， 再贷款、再贴现发挥了重要作用 。 新冠肺炎疫情以来 ， 央行推出了3000亿元抗疫专项再贷款和1.5万亿元普惠性再贷款、再贴现 。 央行副行长潘功胜此前介绍 ， 截至5月30日 ， 3000亿元的专项再贷款政策直接为防疫保供企业提供贷款 ， 7400家企业已经发放了贷款2800亿元 ， 余下200亿元额度专供湖北 。 这些贷款的加权平均利率是2.49% ， 财政贴息后 ， 企业实际融资利率是1.25% 。 运用再贷款、再贴现专用额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款4800亿元 。
6月初 ， 央行又创设了两个直达实体经济的货币政策工具 ， 一个是普惠小微企业贷款延期支持工具 ， 另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划 ， 分别提供了400亿元再贷款资金和4000亿元再贷款资金 。
对于此次下调再贷款、再贴现利率 ， 业内人士普遍认为 ， 这体现了央行在结构性政策方面持续发力 ， 有利于提升政策的直达性 。
中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 再贷款、再贴现是直达实体经济的货币政策工具箱的重要组成部分 ， 下调支农、支小再贷款利率及再贴现利率 ， 有利于降低银行从央行获取资金的成本 ， 进而带动三农、小微企业等群体的融资成本下行 ， 提升货币政策的精准度和有效性 。
王青认为 ， 此次下调再贷款、再贴现利率 ， 将进一步增大这一政策工具对商业银行的吸引力 ， 有助于迅速提升再贷款、再贴现余额 ， 引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济领域精准投放 。 这在提升货币政策逆周期调控效果的同时 ， 也有助于避免大水漫灌的后遗症 。
引导融资成本进一步下行
下调再贷款、再贴现利率也是出于进一步引导企业融资成本下降的考虑 。
【经济日报■“降息”了！这三个利率7月1日起下调——引导企业融资成本进一步下行】“央行精准降低实体经济薄弱环节的融资成本 ， 切实让利实体经济 ， 有助于激发微观主体活力 。 ”光大银行金融市场部分析师周茂华认为 ， 此次央行调降再贷款、再贴现利率属于定向“降息” ， 直接、精准地降低“三农”、小微企业等实体经济薄弱环节的信贷成本 。 而此前贷款市场报价利率（LPR）“降息”则是央行通过调降中期借贷便利（MLF）利率 ， 引导金融机构下调贷款利率 ， 不具有定向特征 。
6月17日召开的国务院常务会议明确 ， 引导金融机构进一步向企业合理让利 ， 助力稳住经济基本盘 。 从主要措施来看 ， 会议要求在数量和价格两个方面加大政策力度 ， 一方面维持市场流动性合理充裕 ， 进一步缓解企业资金压力；另一方面继续引导利率下行 ， 降低企业融资成本 。 值得关注的是 ， 会议还明确金融系统全年向各类企业合理让利的具体金额 ， 即1.5万亿元 ， 并强调增强金融服务中小微企业能力和动力 ， 防止资金跑偏和“空转”等 。
“完善直达实体经济的货币政策机制 ， 降低企业融资成本仍是当前货币政策的核心基调 ， 下调再贷款、再贴现利率是其中的一个环节 。 ”温彬认为 ， 前两次推出的8000亿元再贷款再贴现基本投放完毕 ， 本次下调再贷款再贴现利率 ， 主要将在1万亿元再贷款再贴现中发挥降成本作用 。
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