多次逼近7.75关口，港元走强深层原因曝光( 二 )
近十年来美元能独占鳌头的原因主要有四个方面：（1）美国的经济增速高于其他发达经济体（2）美股的回报率领先于大多数经济体（3）美国国债的收益率和可靠性对长期投资者具备吸引力（4）美元汇率保持坚挺 ， 表现强于其他大多数货币美国经济的这些优势帮助美元确立了世界货币地位 ， 包括香港在内的很多经济体由于汇率与美元挂钩 ， 其货币政策往往要“受制于人” ， 很多时候要看美联储的脸色行事 。 新华网在5月的一篇报道中发问 ， “美联储想要成为全球央行吗”？3.美元的阿喀琉斯之踵 ， 香港经济与人民币国际化美联储依靠美元的全球货币地位 ， 发起前所未有的印钞行动 ， 其他经济体只能被动承受其影响吗？事实上 ， 美元的地位并不如表面看起来那样稳固 ， 美元霸权也并非毫无弱点——美元正面临“格里芬困境” 。
所谓“特里芬困境” ， 即依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系必然会陷入崩溃 。在当前的货币体系下 ， 美元即是世界货币也是主权国家货币 ， 世界经济增长带来更多的国际支付和储备货币需求 ， 这就要求美元的供应不断增长 ， 但这些美元大量流出美国又导致美元难以维持保持坚挺 ， 也会带来大量的贸易赤字 。此前 ， 无论是英镑的衰落 ， 还是布林顿森林体系的崩溃都证实了“特里芬困境”的存在 。 作为世界货币 ， 美元终究难以摆脱“特里芬困境” ， 走向衰落和奔溃是一种必然 。与此同时 ， 人民币的国际化也敲响了美元衰落的丧钟 。 在日前召开的陆家嘴金融论坛上 ， 中国央行副行长潘功胜透露 ， 随着我国金融势力的增强 ， 人民币作为国际支付、计价、交易、储备货币的地位正不断提升 。
在美元与人民币地位此消彼长之下 ， 香港对人民币和中国经济的重要地位值得我们重新审视 。据《证券时报》近日报道 ， 有“空头之王”之称的凯尔·巴斯正在做空港元 ， 押注香港联系汇率制度的崩溃 ， 他为此甚至动用了200倍的杠杆 。 不过 ， 凯尔·巴斯对港元的做空只能算是狭义上的“做空香港” ， 近些年来有所抬头的香港“看衰论”更值得我们警惕 。1997年 ， 香港经济总量和内地的比例大约为1：5 ， 到了2019年这一比例已经变为1比38 ， 随着越来越多的中国城市GDP超过香港 ， 很多人认为香港不行了 ， 可能被深圳和上海取代 。 在当前香港社会和经济遭遇一定困难的时期 ， 这种香港“看衰论”更是甚嚣尘上 。事实上 ， 香港依然人民币国际化最大的助力之一 。 数据显示 ， 每年中国内地引进的外资有54-55%来自香港 ， 去年香港和内地7000亿美元的贸易总额甚至超过中美 ， 目前全球75%的人民币交易通过香港进行 。
在过去数十年中 ， 香港长期扮演者了中国内地和世界经济的“超级联系人”的身份 ， 如今中国的经济实力今非昔比 ， 香港的重要地位依然没有改变 ， 也不是其他城市能够轻易取代的 。
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