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资管|终于回升了！券商资管这些年不容易( 二 )


而随着天风资管的获批 ， 目前券商设立的资管子公司已增至19家 。
值得注意的是 ， 上述三家公司都已将申请公募牌照放入计划表内 。 如德邦证券相关负责人就表示 ， 公司下一步将尽快开展公募基金业务资格的申请,大力拓展主动业务规模,提升资产管理业务核心竞争力 。 安信资管总经理李力也公开表示 ， 安信资管将积极申请公募管理牌照 ， 打造财富管理全产品线 。
Wind数据显示 ， 在获得公募牌照的券商资管中 ， 除北京高华证券外 ， 其余12家均已布局公募基金业务 。
事实上 ， 通过资管子公司发力公募业务也是券商在主动管理转型上的一次探索 ， 而另一方面 ， 券商强大的投研实力以及渠道等资源协调能力对其发力公募具有天然助力 。
有业内人士指出 ， 券商资管在资管新规落地后 ， 业务受到限制 ， 重视公募业务也是顺势而为 ， 此外 ， 公募业务也可以和券商现有的业务条线形成补充 ， 完善产品条线的同时也能打造自身的品牌和特色 ， 进一步增加竞争实力 。
主动管理规模占比大提升
券商资管转型玩法多元化
资管新规落地后 ， 去通道化、主动管理转型也成为各家券商资管业务发力的关键 。 从目前来看 ， 两年时间 ， 券商资管主动管理规模不仅有了明显的提升 ， 同时产品线也日益丰富、玩法多样 ， 核心买方能力逐步凸显 。
从主动管理规模占比指标看 ， 券商资管行业转型已然初见成效 。 据中基协数据显示 ， 2019年四季度 ， 前20名券商中 ， 有7家主动管理规模较三季度有所上升 。 从具有可比数据的15家券商资管来看 ， 去年四季度 ， 中金公司、华融证券、中泰资管、广发资管、国君资管和光证资管共6家主动管理规模占比超过50% 。 其中 ， 中金公司主动管理规模占比达81% 。
从增长速度来看 ， 资管新规落地两年时间 ， 超11家券商资管的主动管理规模提升速度明显 ， 其中 ， 国国君资管主动管理规模占比提升从38%提升至59% ， 海通资管则从20%提升至47% ， 招商资管、华泰资管、安信证券等主动管理规模占比增幅超15% 。
主动管理规模提速之际 ， 各家机构也凭借各自资源禀赋摸索出优势打法 ， 转型模式呈现多元化格局 。 比如中金公司建立了涵盖股债、资产配置、量化、跨境等多策略完备产品线；华泰资管则重点打造资产创设到资金对接的全业务链条服务；兴证资管发力定增资管产品；招商资管布局科创板打新策略产品；中信资管大力发展以职业年金为代表的养老投资业务 。
围绕主动管理能力转型 ， 头部券商资管的战略日益清晰 ， 投研能力打造及外延边界拓展的节奏也在同步加快 。 中金公司相关负责人表示 ， 随着理财子公司陆续设立运转 ， 未来将有望与其牵手、合力塑造资管新生态 ， 向理财子公司输出券商资管优势投研能力和产品 。 中信资管也表示 ， 将借助银行业务转型机遇 ， 升级投研能力推动管理规模提升 ， 拓宽做深零售渠道 。
大集合产品公募化改造提速
各家券商整改进程不同
在券商资管新规及资管业务转型的双重影响下 ， 公募基金牌照价值也无疑凸显 。 今年年底是券商资管大集合产品公募化改造的时间"大限" ， 各家机构在产品公募化改造方面的工作也正在加快节奏 。
从目前进展情况看 ， 头部券商资管产品公募化改造的速度明显提升 。 据悉 ， 今年以来 ， 中金公司、广发证券、太平洋证券、兴业证券等多家券商均推出了公募化改造产品 。 根据此前数据显示 ， 启动公募化改造的券商大集合产品总规模将不少于7000亿 。
据不完全数据统计 ， 目前中信证券已完成4只参与公募化改造产品上线 ， 同时另外2只产品也获得相关批文；国泰君安证券第4只公募化改造产品5月正式上线；广发资管目前已上线5只公募化改造产品；太平洋证券也在今年3月获批1只产品进行公募化改造；中金公司7只大集合产品中有6只获得地方证监局审批、4只获批文、3只已经完成改造 。


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