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同花顺财经|2020年5月煤焦市场走势分析


一、焦煤
5月份全国焦煤市场整体仍以大幅下行为主 。 虽然5月钢焦市场持续走强 ， 但对焦煤市场提振有限 ， 继5月初主流焦煤企业率先大幅下调焦煤价格20-90元/吨 ， 受“五一”节后高速恢复收费及主流煤企大幅降价等因素影响 ， 其他多数主流煤企焦煤价格纷纷跟进下调 ， 下调幅度多集中20-90元/吨不等 。 进入6月份后 ， 煤矿生产恢复正常 ， 产量有所提升 ， 供应趋向于宽松 ， 但需求方面受下游钢焦市场持续走强影响略有好转 ， 部分地区价格开始稳中有涨 ， 但普涨有难度 。
1）供应
据国家统计局数据 ， 2020年5月份 ， 全国原煤产量31884万吨 ， 同比下降0.1% 。 2020年1-4月份全国原煤产量147130万吨 ， 同比增长0.9% 。 进口方面 ， 5月份中国炼焦煤进口量同比下降7.1%至550万吨 ， 主要受国内进口政策严格影响 。 目前我国进口配额较为紧张 ， 限制进口政策暂时无放松迹象 。

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图1
2）利润
焦煤价格在5月初下跌后保持稳定运行态势 ， 因此行业利润小幅下降后变动不大 ， 5月炼焦煤平均毛利润在402.6元/吨 ， 较4月份下滑31.4元/吨 。 进入6月之后 ， 焦煤需求略有好转 ， 部分地区价格稳中有涨 ， 但因供应较为宽松普涨存有难度 ， 因此未来焦煤利润有提升空间 ， 但幅度有限 。

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图2
3）预测
焦炭价格经过5轮上调 ， 焦企开工积极性有所提升 ， 焦煤在需求端有所好转 ， 部分地区焦煤价格零星小涨 。 不过进入6月份后 ， 煤矿生产逐步恢复正常 ， 产量有所增加 ， 预计焦煤普涨存有难度 ， 主流煤企或仍将趋稳为主 。
二、焦炭
5月焦炭市场强势拉升 ， 交投顺畅 。 月初高速恢复收费后 ， 焦炭运输成本增加 ， 焦企开启提涨模式转移成本压力 ， 钢厂高开工情况下原料需求良好 ， 提涨陆续落实 。 随后受主产区限产影响 ， 供应缩减 ， 而钢厂库存呈现持续下滑状态 ， 原料需求旺盛下钢厂整体采购积极 ， 截至月底焦炭价格累计上调150元/吨 。 进入6月 ， 焦炭市场涨势延续 ， 截止到下旬 ， 焦炭再次上涨两轮累计100元/吨 。 由于供应提升空间有限 ， 而北方钢厂采购积极 ， 刚需支撑下焦炭市场或仍将偏强运行 。
1）供应

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图3
据国家统计局统计数据显示 ， 2020年5月全国焦炭产量3907.6万吨 ， 较4月增加1.36% 。 2020年1-5月 ， 全国焦炭累计产量18629.7万吨 ， 同比下降2.8% 。 4月底以来焦炭价格连续调涨5轮 ， 企业盈利提升 ， 开工积极性较高 ， 但受到限产政策影响 ， 焦化企业开工负荷率提升有限 ， 因此6月焦炭产量有提升空间 ， 但幅度较小 。 进口方面 ， 2020年1-5月我国焦炭进口量45.7万吨 ， 同比增长782% 。
2）库存
截至6月18日 ，
统计河北地区主流钢厂平均焦炭可用库存约11.8天 ， 较上月末下降1.7天 。 钢厂高炉维持高负荷开工 ， 需求旺盛 ， 不过部分焦企生产受限且有减量供货情况 ， 钢厂库存呈现震荡下滑态势 。
港口库存方面 ， 5月以来焦炭现货持续上涨 ， 贸易商积极采货集港 ， 另外下游需求积极 ， 库存窄幅波动为主 。 截至 6月 18日 ， 日照港（600017）港口库存117万吨 ， 较5月底下降16.5万吨；青岛港（601298）港口库存168万吨 ， 较5月底下降11万吨；山东港口总库存315万吨 ， 较5月底下降23万吨 。 利润驱动下焦企高负荷运行 ， 不过局部受政策影响限产运行 ， 贸易商高价集港积极性转弱 ， 预计短期内山东港口总库存或有下降可能 。


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