华夏基金|聚焦科技成长，科创板VS新三板精选层，如何选？
去年 ， 科创板问世 ， 成为投资界的大事件之一 。
今年 ， 新三板改革落地 ， 精选层优质企业备受期待 。
想必投资者会有疑惑：都是聚集了偏成长的中小企业 ， 科创板和新三板精选层有啥差异 ， 我该投资哪个？
其实这两者之间并不冲突 ， 投资者可按照自己的需求去布局 ， 我们就从以下5个方面来对比一下——
1
定位
科创板：属于场内市场 ， 面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求 ， 主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业 。
新三板精选层：属于场外市场 ， 面向“运作规范、经营业绩和创新能力突出、有大额高效融资需求”的公众化程度高的中小企业 ， 在新三板中的定位是企业升级 。
2
规模
从公司数量和市值规模来看 ， 目前科创板已有111家上市公司 ， 总市值1.77万亿元 ， 平均市值159亿元 。 新三板精选层目前辅导备案登记的公司一共有100家 ， 总市值1090亿元 ， 平均市值11亿元 。
（数据来源：WIND、上海证券交易所官网 截至2020-06-17）
3
估值
从估值上来看 ， 科创板PE平均为68.53倍 ， PB平均为7.92倍；新三板精选层：PE平均为21.46倍 ， PB平均为3.56倍（数据来源：WIND 截至2020-06-17） 。
由于新三板精选层属于场外市场 ， 流动性相比科创板稍弱一些 ， 因此目前的估值水平也低于科创板 ， 但有观点认为新三板改革措施落地后有助于提升流动性 ， 未来估值也有望提升 。
4
行业分布
在行业分布上 ， 科创板、新三板精选层行业分布占比排名靠前的都是信息技术、医疗保健、工业等行业 ， 都具有较好的成长性 。
科创板行业分布
【华夏基金|聚焦科技成长，科创板VS新三板精选层，如何选？】
本文插图
新三板精选层行业分布
本文插图
（数据来源：WIND 截至2020-06-17）
而相对来说 ， 科创板的“科技创新”色彩更浓 ， 属于信息技术、医疗保健行业的公司分别有48家、24家 ， 合计占比65% ， 更聚焦高精尖行业；新三板精选层的行业分布更为多元均衡 ， 信息技术、医疗保健公司分别有31家、13家 ， 消费类公司也有18家 。 （数据来源：WIND 截至2020-06-17）
5
盈利情况
从营业收入、净利润方面来看 ， 科创板的表现优于新三板精选层 。 但ROE方面 ， 两个市场的盈利质量旗鼓相当 ， 表现都不错 ， 科创板ROE平均数是10.16% ， 新三板精选层的ROE平均数是17.54% 。
（数据来源：WIND 截至2019年底）
最后简单总结一下：
1、投资者若想布局成长行情 ， 把握优质中小企业的成长价值 ， 科创板和精选层都是不错的选择 ， 都拥有较好的盈利能力 。
2、科创板的“科技创新”属性更强 ， 精选层的行业分布更为均衡 ， 投资者若更偏好科技创新类公司可选前者 。
3、从投资流动性上看 ， 科创板因为是场内市场 ， 流动性更佳 ， 但新三板精选层企业未来有望转板 ， 流动性也可能改善 。
不过无论是科创板还是新三板 ， 个人投资者直接参与都存在较高的门槛和较大风险 。 普通投资者若想把握这两大市场的机会 ， 借助公募基金是一个相对省心省力的选择 。 华夏基金在科创板市场和新三板精选层都有布局 ， 配备了专业的投资研究团队 ， 且已经推出相关的基金产品 ， 可作为投资者进场科创板和新三板精选层的有力工具 。
风险提示：本资料仅为服务信息 ， 不构成对于投资者的实质性建议或承诺 。 本资料中全部内容均为截止发布日的信息 ， 如有变更 ， 请以最新信息为准 。 基金管理人提醒投资者投资的“买者自负”原则 ， 在投资者做出投资者决策后 ， 基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险 ， 由投资者自行负责 。 基金公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 ， 但不保证基金一定盈利 ， 也不保证最低收益 。 可参与科创板投资的基金 ， 具有以下特殊风险 ， 请投资者注意：科创板股票流动性风险、退市风险、投资集中风险、投资战略配售股票风险 。 可参与新三板精选层股票投资的基金 ， 需承担新三板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险 ， 也需投资者特别关注 。 基金过往业绩并不预示其未来表现 ， 基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业表现的保证 。 投资者购买基金 ， 既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益 ， 也可能承担基金投资所带来的损失 。 我国基金运行时间较短 ， 并不反映股市发展的所有阶段 。 投资者购买基金时 ， 请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》鞥基金法律文件 ， 全面认识基金的风险收益特征和产品特性 ， 充分考虑自身的风险承受能力 ， 在了解产品和服务情况、听取适当性意见的基础上 ， 理性判断市场 ， 根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策 ， 独立承担投资风险 。 市场有风险 ， 入市需谨慎 。
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