|Compound—巨鲸的游戏，散户上钩？( 二 )

用户的行为在Compound或多或少可以用下面这个图来解释（来自Nir Eya的《上瘾》）：
A. 鲸向Compound大量借贷
B. 巨额钱包会得到大量COMP作为回报，然后随着价格上涨，他们把COMP在市场上出售
C. COMP价格上涨加上大量借贷活动导致APY变高，吸引更多用户提供其他代币的流动性(如:BAT代币)
D. 存款很快就会被想要做保证金交易的借款者消化掉

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光看这个图你就能猜到COMP是什么时候上线的：

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在大约两周的时间里，大约有3.4亿美元资金在这个池子里进出。有趣的是，大部分需求方(借款人)似乎都是机构参与者。看看这个用户类型在平台上的分布。 COMP的上线仅仅吸引了大约800名借款者(为生态吸纳3.3亿美元)和5000多名新存款者。

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COMP一定程度上也是集中在巨鲸手中的。下图显示，大约有20个地址获得了一半的COMP挖矿奖励。存入钱包的代币数量中位数是0.07COMP ，价值约20美元。

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这里的关键信息：

机构投资者对DeFi的贷款有巨大的需求，并可能持续下去， Compound正处于捕获它的最佳位置。
如今，让人们在Compound上进行借贷的激励就是COMP了。随着代币供应量的增加，其价格可能会崩溃，这会减少平台上的借贷数额。
截至今日，只有约占总量0.16%的COMP在交易所上。因此对COMP的估值可能远高于合理水平。
激励机制实现了难以置信的增长。现在Compound面临的挑战是将业务多元化，扩展到其他领域(如零售、基于法定资产) ，并继续保持通证在治理过程中起到的核心作用。
巨鲸操控大局

我确实更倾向于，一般散户对流动性挖矿这个概念看得太重了，实际收益情况可能不会如其所愿。就所涉及的风险而言，未来这种收益可能既无法持续，也无法带来回报。 Compound让许多人想起了一年前中心化交易所的“交易即挖矿” 。这倒不是说Compound这个项目本身注定要失败，而是给我们一个提醒:从现在开始，分散化投资很重要，因为代币价格的暴跌可能会形成自身的螺旋循环。我们需要等待并观察COMP代币供应量增加会发生什么。
不过，这确实证明了基于token的激励措施确实可以在短期内大规模吸引流动性。 Synthetix 开创了先河， Compound对此进行了完善。在接下来的几个月里，我们很可能会看到DeFi项目为了吸引用户，在通证经济和产品效率方面会展开竞争，而良性竞争可能会为用户提供更好的产品，这竞争热潮值得期待。
数据来源：
【|Compound—巨鲸的游戏，散户上钩？】1. Nansen 2. TokenTerminal