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港股解码|又一家新加坡企业赴港上市 它行业排名居首却遇成长的烦恼


弹丸之地的新加坡 ， 凭借优越的地理位置和智慧发展成为亚洲最发达的国家之一 。
新加坡市场虽小 ， 但企业众多 ， 不少企业热衷于远赴重洋到南海北方的香港上市 ， 而对全球四大金融中心的新加坡似乎并不感兴趣 。 交投不活跃、市值偏低、香港等其他市场更具竞争力等因素导致新交所吸引力渐失 ， 从而导致越来越多的新加坡谋求赴港上市融资 。
【港股解码|又一家新加坡企业赴港上市 它行业排名居首却遇成长的烦恼】根据Wind数据 ， 于2019年有多达14 家来自新加坡的企业在香港上市 ， 累计募资15.34亿港元 。 2019年港交所183家新上市公司中 ， 来自海外地区(不包括香港/澳门/内地)的为21 家 ， 新加坡占了将近三分之二 。
今年以来 ， 已有4家新加坡企业在香港上市 ， 分别是光荣控股(09998-HK)、CTR Holdings(01416-HK)、伟源控股(01343-HK)及新加坡美食控股(08496-HK) 。 而今年以来向港交所递表的新加坡企业有5家 ， 分别为Wonderscape、得凯控股、佳益净科、SLES Holdings、BeGreen Holdings Limited 。 从今年已在香港上市的新加坡企业看 ， 有两家共递表两次 ， 已递表、未上市的5家企业中有3家递表次数达到2次及以上 。 今年在港上市的4间新加坡企业股价涨势凌厉 ， 均取得高位数涨幅 ， 其中伟源控股上市至今(6月22日)累计涨幅高达2.28倍 。
港股解码|又一家新加坡企业赴港上市 它行业排名居首却遇成长的烦恼
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股价能在香港资本市场有如此优异的表现 ， 吸引了越来越多的新加坡企业 。 于6月19日 ， 又有一家来自新加坡的企业向港交所递表 ， 这家企业名为“雅善耳鼻喉医疗集团有限公司”(下称“雅善”) 。
雅善也是继去年10月私营妇产医疗服务商THE O&G SPECIALISTS后又一家新加坡医疗服务企业向港交所递表的企业 ， THE O&G SPECIALISTS目前显示已失效 ， 那雅善能否成功通过港交所聆讯呢？我们先了解一下这家公司 。
18名雇员创造超5000万元营收
雅善是新加坡的私营耳鼻喉科服务提供商 ， 以「雅善」品牌于毗邻新加坡东部及中部黄金地段的老牌私立医院的医疗中心经营四间诊所 。
雅善提供治疗各种常见、罕见耳鼻喉科疑难病症 ， 包括耳科/神经耳科(耳朵、平衡及耳鸣)、睡眠科等亚专科 。 此外 ， 雅善还提供外科服务 ， 由其耳鼻喉专科医生团队提名并经患者同意的私营医院进行 。
雅善目前有4间诊所 ， 分别为伊丽莎白诊所、百汇东岸诊所、安微尼亚山诊所、新伊丽莎白诊所 。 值得注意的是 ， 雅善的人员十分稀少 。 在2019年 ， 雅善的这4所诊所累计雇员仅有18名 ， 其中诊所团队12名 ， 其他为管理层及财务和运营等 。
港股解码|又一家新加坡企业赴港上市 它行业排名居首却遇成长的烦恼
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就是这18人的团队 ， 在一年时间里为雅善创造了超1000万新加坡元(约5000万元人民币)的收益 。 2019年度 ， 雅善的营收为1079.4万新加坡元 ， 折合人民币约为5473万元(按6月22日汇率折算) 。 换言之 ， 平均每人每年为雅善创造了超过300万元人民币的收入 。 所以雅善的人均收入也较高 ， 2019年雇员福利开支为213.1万新加坡元 ， 每人年均收入约为60万元人民币 ， 而2019年新加坡人均收入约为38.9万元人民币 。
雇员福利水平高 ， 往往意味着所在行业是个利润高的行业 。 雅善所处的耳鼻喉科行业 ， 净利率相当高 。 2017年-2019年 ， 雅善的纯利率分别高达39.1%、36.1%及35.9% ， 而Wind数据显示 ， 2019年港股医疗保健设备板块纯利率均值为12.81% 。
少数人的团队为公司创造较大利润的同时 ， 雅善在招股书风险因素中指“依赖熟练且能干的医疗专业人员” ， 并计划额外招聘中心经理、护士等雇员 。
遇增长乏力魔咒 ， 利润三连降


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