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雷达财经|共同药业IPO隐忧：应收账款激增 靠财政补贴“扮靓”业绩( 二 )


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2017年至2019年 共同药业前五大应收账款方
2019年 ， 共同药业第二至第五大应收账款方为浙江东晖药业有限公司、江西百思康瑞药业有限公司、河北达瑞生物科技股份有限公司以及保定市隆元达生物科技有限公司 。
对于2019年应收账款激增 ， 共同药业解释称 ， 一方面公司销售规模有所扩大 ， 部分2019 年前长期合作的客户加大了向公司采购的力度；另一方面公司持续开拓新客户 ， 该部分客户的销售增加且尚在信用期内 ， 故2019 年末应收账款余额增加较多 。
随着应收账款激增 ， 共同药业坏账准备也在迅速增加 。 2017至2019年 ， 公司坏账准备分别为571.78万元、591.64万元、1023.13万元 。
雷达财经|共同药业IPO隐忧：应收账款激增 靠财政补贴“扮靓”业绩
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值得注意的是 ， 报告期内共同药业的经营性现金流净额分别为-2205.97万元、-4789.28万元、850.24万元 ， 三年经营获得的现金流累计为-6145.01万元 。
财政补贴"扮靓"业绩 扣非后2019年业绩同比下降
招股书数据显示 ， 共同药业近三年净利润分别为 4743.87 万元、7067.79 万元和 7299.64 万元 ， 呈持续增长趋势 。
而共同生物2017年-2019年非经常性损益占净利润比例分别为-3.27%、5.37%、20.3% 。
其中2019年非经常性损益占了其净利润的五分之一 。 而2019年扣除非经常性损益后的净利润 ， 低于2018的净利润 。
雷达财经|共同药业IPO隐忧：应收账款激增 靠财政补贴“扮靓”业绩
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共同生物对此表示：2019 年度因公司收到较多的政府补贴收入 ， 非经常性损益占净利润比例较高 。
报告期内 ， 共同药业来自境外销售收入分别为5846.54万元、5299.58万元和6073.95万元 ， 占同期营业收入的比例分别为17.52%、12.12%和13.07% 。
共同药业表示 ， 若该公司主要出口市场的产品准入政策趋严或不能满足其相关产品准入标准 ， 出口业务将受到一定影响 。
有业内人士表示 ， 共同药业应收账款占比高且逐年上升 ， 经营现金流量不佳、客户和供应商重合等 ， 可能导致共同药业发展缺乏后劲 ， 公司未来成长性存疑 。
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