天天基金|怎么回事？百亿级私募业绩频频翻车 平均收益远低于小私募( 二 )
国金证券分析师燕翔认为 ， 2020年以来的行情基本是延续着2019年下半年的逻辑线条 ， 即全球范围内的负利率和流动性极度宽松 。 这种情况下 ， 以往传统的估值模型都面临着同样的问题 ， 即当利率(分母)为0或者为负的时候 ， 贴现从理论上来说是趋向于无穷大的 。 "这也就意味着 ， 当我们面临零利率或者负利率的宏观环境时 ， 盈利(分子)稳定性以及成长性的价值会更加突出 ， 市场对于基本面无瑕疵品种的估值容忍度会进一步提高 。 "
不过沪上一位百亿级私募基金经理认为 ， 长期来看 ， 优质的低估值资产终会实现修复 ， 尤其是一些有迹象出现"逆境反转"的公司 ， 随着行业优胜劣汰大趋势的演进 ， 部分估值较低的好公司仍具备投资价值 。
对于今年涨势强劲的医药和消费板块 ， 多位百亿级私募人士表示 ， 当前医药、消费等热门板块已经呈现出某种程度上的短期过热现象 ， 可选消费也出现了一定程度的普涨反弹 ， 而且当前热点相对散乱 ， 因此建议投资者在消费、医药等确定性较高的行业中 ， 逢低吸纳优质品种 ， 不要一味追高 。
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