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债市大幅波动 投资者“闭眼买”失灵 银行理财转型 投顾“闭眼卖”得改

本报采访人员 徐天晓
源于债市上月的大幅调整 ， 一向标榜稳健的固收类银行理财也开启了净值滑坡 。 这让绝大多数银行理财产品的投资者第一次对“破刚兑”有了切身体会 。
截至发稿前 ， 今年新发行的中低风险的200只理财产品净值跌破了“1” 。 此外 ， 在黑猫投诉平台上 ， 某家股份行的一款产品 ， 近半个月遭到了数十项投诉 。 还有一位投资某固收类理财过百万元的投资者略带调侃又无奈地对《证券日报》采访人员说 ， 现在每日亏损三位数 ， 以后也不能再“闭着眼”选产品 ， 真是“愁白了头” 。
债市震荡 ， 导致以投资债市为主的理财产品亏损 ， 被业内人士称之为一次对银行理财转型的“压力测试” 。 这一过程中 ， 商业银行会面临短期的阵痛 ， 但会倒逼银行理财向权益类转型 。 “目前各家银行都在加速设立理财子公司 ， 但各家的权益类产品线都还没有建立起来 。 当前百亿元级别以上爆款公募基金产品频出 ， 本质是居民通过增加风险资产配置获得更高收益的策略体现 。 时代在给银行系资产管理和财富管理机构机会 ， 就看谁能把握机会了 。 ”兴业研究首席金融行业分析师孔祥对《证券日报》采访人员表示 。
投资者不淡定
银行建议看长线
“一共投资了近120万元 ， 现在每天都有三位数的亏损 。 ”投资者林女士对《证券日报》记着表示 。 今年农历春节后 ， 林女士投资了某股份制银行的定期开放型固收理财产品 ， 初期净值稳步上升 ， 但是从5月中旬开始 ， 产品净值持续走低 ， 到了6月上旬 ， 对于林女士个人来讲 ， 此笔投资已经“浮亏” 。
在此之前 ， 林女士投资的银行理财产品还从未遭遇过亏损 。 而这个产品 ， 银行理财经理也很明确地表示 ， 只有“很小的概率”会亏损 ， 但这个“很小的概率”却被她撞上了 。
银行理财在资管新规的约束下 ， 估值方法由摊余成本法向市价法转变 ， 会更快速反应资产价格的变动 ， 一向以稳健著称的银行固定收益类产品出现了明显的净值下跌 。 甚至不少刚成立的产品净值破“1” ， 这让不少如林女士一样的投资者感到意外 ， 甚至有一些投资者将情绪宣泄到了网上 。
在黑猫投诉平台上 ， 某股份行推出的“N天成长”系列产品 ， 从5月底到6月中旬 ， 遭到了投资者49条投诉 ， 甚至还有投资者对其发起了集体投诉 ， 集体投诉量截至6月16日下午已超120条 。 另外 ， 包括一些大行、城商行的产品也面临投诉 。
上述“N天成长”系列 ， 提供从28天到1年期的多期限产品供投资者选择 。 其宣传页面显示 ， 该系列各期限产品成立以来年化收益率从3.8%到4.78%不等 。 但是与其他固收类理财一样 ， 其自5月中旬以来发生净值下滑 ， 如“90天成长1号” 。 该产品刚刚公布了截至6月14日的净值 ， 尽管净值已较前一次披露时有所回升 ， 但近1个月涨幅仍为-0.5% 。 有新购买产品的投资人认为 ， 产品的“收益”与风险等级并不匹配 。
不过相对于投资人的“不淡定” ， 商业银行则呼吁投资者目光要放长远：“近期产品净值回撤主要受到债券市场下跌的影响 ， 但从回撤幅度看 ， 远低于中债指数和同类型其他产品 ， 建议可继续持有产品 ， 耐心观察净值走势 ， 不必在市场恐慌杀跌时赎回 ， 避免频繁操作反而影响收益 。 ”
“基于债券资产兼具资本利得和票息收益的特点 ， 经过此次调整债券的投资价值也在逐渐回升 ， 我们建议投资者对这轮调整无需过度恐慌 ， 理性对待产品净值短期波动 ， 立足长远以获取财富的增值 ， 静待花开” 。 上述银行还对投资者回复道 。
“债券价格在5月下旬出现大幅波动 ， 投资债券的理财产品在净值上有所反馈 ， 这是资管新规下的理财产品的正常波动 ， 投资者要慢慢适应 。 事实上 ， 尽管市场出现罕见波动 ， 但大多数产品近1个月净值波动都在1%以内 。 并且债券的价值是由其内在价值 ， 即未来现金流决定的 ， 债券价格下降 ， 正好表示投资窗口正在出现 。 ”沪上某大行债券交易人员对《证券日报》采访人员表示 。


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