刚刚！新万亿巨头诞生，美团市值力压招行、中石油，王兴身家超刘强东，券商频频更新目标价( 二 )
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美团的护城河和边界
5月25日 ， 美团发布了2020年一季度业绩报告 ， 数据显示 ， 美团一季度经营亏损为人民币17亿元 ， 经调整的净利润亏损人民币2.16亿元 ， 总营收达到人民币167.5亿元 ， 同比下降12.6% ， 财报表现超过市场预期 。
美团点评在财报中称 ， 一季度本地生活服务行业在需求端和供给端都遭遇了严峻挑战 ， 但疫情同时也推动了行业线上化 ， 加速了本地生活服务商户的数字化进程 ， 进一步坚定了其面向未来投入的决心 。
对于美团暴涨 ， 有分析师向证券时报采访人员表示 ， 一是公司一季度无论是营收还是净利润都远超市场预期 ， 二是疫情之下 ， 美团业务迅速恢复 ， 验证了美团在面对重大不确定性因素的抗压性 ， 三是账户里有数百亿的现金流 ， 为期后续的业务扩张提供了保障 ， 四是 ， 全球进入负利率时代 ， 更多的资金为避免全球大放水带来的货币贬值 ， 加速入场优质核心资产 。
国盛证券分析师张泽认为 ， 美团的核心竞争力包括其无形资产、网络效应、用户转换成本和规模效应 。 无形资产又分为品牌和技术优势 ， 品牌的壁垒体现在美团已经垄断了用户认知 ， 后发者想改变这一认知非常困难；技术优势来自于巨额的研发投入 。
其次 ， 美团的外卖已经牢牢占据国内外卖市场第一位 ， 美团的双边网络模型 ， 即C端用户和B端用户彼此依赖 ， C端的聚集依赖B端的丰富度 ， 而B端的丰富又依赖C端的数量 ， 后发者如果再想进入 ， 需要同时搭建起B、C两段的规模 ， 难度非同小可 。
第三 ， 部分业务如外卖展现出很强的规模效益 ， 即单位区域内外卖订单量越多 ， 配送效率越高 ， 单均成本越低 。
第四 ， 资金优势 ， 美团账上资金超过500亿元 ， 已经具备大规模自我造血能力 ， 在后发者进入时 ， 美团可利用资金优势打击后发者 。
第五 ， 资源优势 ， 包括流量资源 ， 渠道资源 ， 商户资源 ， 甚至还有政府资源等 。
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