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养老助力养老保障第三支柱建设——交银理财“银发”理财正当红( 二 )


从国内养老金融的现状来看 ， 保险公司和基金公司均已经获批试点发行个人养老相关的金融产品 。 其中 ， 部分保险公司试点发行了个人税延商业保险产品 ， 多家基金公司试点发行了养老目标公募基金 ， 多家银行开始试水发行养老理财产品 ， 已有十几家银行共发行一百多款养老理财产品 。
刚成立不久的理财子公司们也跃跃欲试 ， 交银理财、工银理财、招银理财、中邮理财、光大理财、建信理财、中银理财多家理财子公司发行了多只养老理财产品 。
为什么养老保险、养老公募基金之外 ， 养老理财还十分有吸引力呢？
一位资深金融人士表示：“不是每个人都有保险 ， 但是几乎每个人都有银行账号” 。 银行系的养老理财虽不具备保险养老产品的先发优势 ， 但依托商业银行庞大客户群及银行系理财稳健经营的特色 ， 银行理财子公司可以在养老金融教育、风险保障和投资管理方面发挥能动性 ， 输出优质资产 ， 成为养老金市场“账户+财富＋养老”一站式服务商 。
纵观各家理财子公司产品 ， 主要特点有四个：一是目前产品类型均为固定收益类；二是产品期限偏长 ， 普遍在2年以上；三是产品主打稳健投资 ， 风险评级主要为2R或者3R；四是在养老特色方面 ， 主要是支持分红和质押 。
举例来说 ， 交银理财近期就发行了“交银理财稳享养老3年封闭式1号/2号理财产品” ， 交银理财相关人士介绍 ， 在设计产品“货架”时 ， 规划相对全面和丰富 ， 按底层资产划分 ， 既有固收类产品 ， 也有混合类产品；按运作方式划分 ， 既有定期开放式产品 ， 也有封闭式产品；按照期限划分 ， 既有中短期产品 ， 也有3-5年期产品；按风险承受能力划分 ， 包含R2、R3不同的评级 ， 充分满足已老、未老客群不同养老理财诉求 。
为满足客户的日常生活流动性需求 ， 交银理财在产品中嵌入分红和质押的功能 。 分红有灵活的系统支持 ， 可以按月分红 ， 也可以按季度或者年度来分红 。 而一旦客户有旅游或者医疗的资金需求 ， 也可以在app中质押自己的理财产品获取流动性 ， 资金的“安全感”更强 。
而一旦实现超额业绩回报 ， 交银理财采用分段收取费用的模式 。 例如 ， 假使产品到期后的回报达到5.3% ， 那么收取80%；如果达到4.5% ， 只收取40% 。 这一做法也实现了与客户共赢共成长 ， 共同享受高回报的初衷 。
这样的产品颇受中老年投资者的欢迎 。 从交银理财获取的数据显示 ， 从已发行的养老理财产品来看 ， 主要以40-60岁的中老年人为主：占比最高的为40-50岁投资者 ， 其次为50-60岁 ， 再次为30-40岁和60岁以上投资者 ， 30岁以下客群占比较小 。
为资本市场输送长期资金
相对于其他理财产品 ， 养老理财以“稳健”作为第一原则 。
与基金公司的养老产品线相比 ， 理财子公司的养老理财有这样几个不同之处：
一是中老年人风险偏好较低 ， 养老理财产品更能匹配其风险偏好 ， 且老年客群从投资选择上更习惯于购买银行理财 。
二是中老年人日常开销、看病、旅游等流动性需求较强 ， 养老理财产品有分红、质押等功能 ， 可提供资金流动性 ， 给予老年人更多安全感 。
三是从投资运作上 ， 银行理财可投资的资产标的较为丰富 ， 既可以配置标准化资产 ， 比如固定收益类资产、权益类资产、商品及衍生品类资产 ， 也可以配置非标资产 ， 既可以投资境内资产 ， 也可以投资境外资产 ， 策略丰富 ， 回撤相对较小 。
交银理财相关人士表示 ， 目前该公司养老产品中固收产品以固收资产打底 ， 其中债券约占40%-50% ， 银行存款占20%左右 ， 非标占20%-30% ， 另外配比少量的风险资产（包括A股、港股、海外债券和优先股等） ， 风险资产占比目前不超过5% 。 在混合型产品中 ， 风险资产占比会逐步提高到最高10% 。
“我们的策略是根据产品净值来确定权益类资产的仓位 。 在产品净值比较低的时候 ， 适当降低权益类资产配置 。 等到净值上升之后 ， 逐步提高权益类资产占比 ， 以控制净值波动 。 ”上述人士表示 。


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