江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

天天说钱|3万亿在手，这个大佬为何偏爱房地产？


【天天说钱|3万亿在手，这个大佬为何偏爱房地产？】原创 刘晓博
这个投资领域的“大佬” ， 是中国平安 。 根据平安的“2020年一季报” ， 这家公司截止3月31日的总资产超过8.66万亿元人民币 ， 股东权益6902亿元 ， 保险资金投资组合规模为3.38 万亿元 。也就是说 ， 平安用来投资的资金总规模达到了3.38万亿！
截至4月末 ， 中国保险行业全部“资金运用余额”也不过19.6万亿元（下图） ， 平安一家就占了17.2%！
天天说钱|3万亿在手，这个大佬为何偏爱房地产？
本文插图

无论用全球视角还是中国眼光来打量 ， 称平安是投资领域的“带头大哥”都不夸张 。 一个耐人寻味的现象是：从过去几年的表现看 ， 中国平安对房地产越来越感兴趣了 。 最新的案例发生在1天前 。招商蛇口发布了最新的资产重组预案 ， 拟向中国平安旗下的平安人寿非公开发行新股 。 平安资管接受平安人寿委托 ， 以平安人寿的保险资金全额认购招商蛇口本次募集配套资金非公开发行的股份 ， 发行约定价格暂为 16.58 元/股 。
天天说钱|3万亿在手，这个大佬为何偏爱房地产？
本文插图
公告并未透露平安认购“招商蛇口”的股份数量和具体金额 ， 有媒体预计 ， 股份发行完成后 ， 平安至少会成为招商蛇口的第五大股东 。众所周知 ， 招商蛇口是深圳前海的大地主 ， 拥有很多有价值的土地 。 但短期看 ， 招商蛇口资金链面临压力 ， 为此还一度卖过项目 。这次平安入股招商蛇口的实质是：平安入股 ， 招商蛇口获得增量资金 ， 用来100%掌控南油集团 ， 从而提高招商蛇口对前海土地的持股比例 。说白了 ， 平安的钱 ， 变成了前海的地 。 而平安是拥有金融全牌照的大佬 ， 自己手里就有3.38万亿可以调动的资金 ， 还可以通过旗下的银行、信托等渠道融资 。 “傍上”中国平安这样的“大金主” ， 招商蛇口未来解决“融资难”不在话下 。中国房地产在过去20多年的发展中 ， 一个颠扑不破的规则是“撑死胆大的 ， 饿死胆小的”、“什么清华北大、都不如胆子大” 。所以 ， 当过去3年官方真的守住“房住不炒”的底线后 ， 一大批开发商出现了资金荒 。 卖项目、卖股权、卖自己的比比皆是 ， 至于猝死的、破产的 ， 也屡见不鲜 。中国平安就是在这个时候 ， 进场“捡漏”的 。 这绝对是一个天赐良机：一方面 ， 那些激进的地产商面临资金链断裂 ， 急需资金救命；另一方面 ， 此前那批风格彪悍的“野蛮人”保险公司 ， 要么灰飞烟灭 ， 要么正在“幼儿园”里学习低调做人 ， 而国有保险公司还矜持着不好出手 ， 这就给平安了独步天下的机会 。据不完全统计 ， 过去几年平安入股的房地产公司超过10家 。 比如2018年7月 ， 平安宣布137亿元入股华夏幸福；到了2019年1月 ， 又砸42亿元增持 ， 最终成为华夏幸福的第二大股东 。2019年7月 ， 中国平安以86亿港元入股中国金茂 ， 以15.2%股权成为其第二大股东 。除了华夏幸福、中国金茂 ， 平安还是融创中国、碧桂园、旭辉控股等地产公司的第二大股东 。 这一次 ， 又成功入股了招商蛇口 。 在地产商眼中 ， 手握3.38万亿资金、非国有控股的中国平安 ， 是最理想的“金主爸爸”和救命稻草 。 “长江商报”2018年8月的一篇报道统计说 ， 中国平安重仓了13家房企 ， 跟18家房企有合作 。
天天说钱|3万亿在手，这个大佬为何偏爱房地产？
本文插图
上图：截止2019年末 ， 平安的投资图谱 。 其中股票、非上市股权、长期股权投资里 ， 都可能包含对房企的投资 。
其实 ， 中国平安不仅仅入股房企 ， 它还全面参与地方政府的长租公寓、政策性住房的建设 。 比如在上周 ， 平安跟深圳市签署协议 ， 将“深度参与深圳公共住房建设” 。另外 ， 有报道说 ， 平安集团持有的长租公寓也超过了1万套 。 那么问题来了：中国平安为何越来越偏爱房地产投资？这里面有怎样的大逻辑？要知道：随着中国人口红利的终结 ， 以及城镇化率不断提高 ， 有显著人口增量的城市变得越来少 。 而中国人的自有住房率也超过了90%（甚至有统计说超过了95%） ， 未来房地产真的还有投资价值吗？我的看法是：投资的本质未必是“获利” ， 而是抵御长期通胀 。 从这个角度看 ， 大城市的不动产仍然潜力巨大 。 国家这种制度必然导致通胀 ， 而不是通缩 。 原因很简单：只有存在适度的通胀 ， 人们才愿意借钱、愿意消费、愿意扩大再生产 。 如果钱变得越来越值钱（通缩） ， 10块钱今天可以10个鸡蛋 ， 明天可以买11个 ， 后天可以买12个 ， 那么大家就会推迟消费 ， 整个社会经济运行就会停下来 。此外 ， 无论是西方的选票考核 ， 还是中国的政绩考核 ， 都让官员非常重视经济增长、就业 。 那么刺激经济就成为常态 ， 货币宽松也成为常态 。在这种背景下 ， 利率从长期看一定是不断走低的 。 再加上现代化必然导致低生育率、老龄化、少子化 ， 刺激力度会不断加大 。 日本和欧洲率先出现负利率 ， 就是因为缺少人口增量 。 美国还能勉强维持零利率 ， 是因为它仍然是移民国家 。 至于中国 ， 也最多能延缓进入零利率的时间而已 。看懂了这个基本逻辑 ， 你就会知道 ， 中国平安这种规模超大的寿险公司 ， 其实很难做 。它收取了很多人的保费 ， 承诺数十年之后给客户丰厚的回报 。 但通胀年年发生 ， 而且以“几何级数”吞噬你财富的购买力 。怎样让资产长期保值 ， 是寿险公司最大的课题 。 而目前市场又缺乏“长久期资产” ， 地方债平均期限也不过10.3年 ， 长期国债非常稀缺 。 也就是说 ， 寿险公司的投资期限和参保人的资金期限 ， 存在着“以短配长”的问题 。中国是处于转型期的国家 ， 未来人民币的汇率和币值存在较大波动的可能 。 比如中美关系如何演变 ， 就直接关系到人民币的汇率、币值等问题 。正因为如此 ， 平安在最近几年加大长期股权投资 ， 尤其是对房企的股权投资 。 土地和不动产 ， 从长期看抗通胀能力是非常强的 ， 也足以抵御汇率波动的风险 。 中国平安首席投资执行官此前曾透露 ， 平安最近几年比较强调新型不动产的投资 ， 比如公租房、基建、康养、产业园、写字楼、高端综合体等长期资产 。 这些长期资产再跟一批房企的股权相结合 ， 就构成了平安的资产之锚 。看懂了平安的投资逻辑 ， 我们不妨反观一下自己 。如果你没有内幕消息 ， 也没有动辄数十亿的资金 ， 那么在投资场上你就是一个普通人 。 给普通人预留的空间和渠道 ， 其实不多 。 除了“有显著人口增量的、高级别城市”的不动产 ， 我们还能选择什么呢？


推荐阅读


上一篇：美好，一直在身边|定了！有夜盘！关于低硫燃料油，你不得不知道的几个交易要点

下一篇：每日经济新闻|换人！万马科技：总经理韦练辞职 张禾阳继任