松井股份科创板上市，夺得科创板中国涂料第一股
6月9日 ， 湖南松井新材料股份有限公司上交所科创板上市 ， 成功夺得科创板中国涂料第一股 。 该公司A股股本为7960万股 ， 本次上市数量为1810.4694万股 ， 证券简称为“松井股份” ， 证券代码为“688157” 。 公司科创板申请获上交所受理日期为2019年10月12日 ， 从上交所受理到今日上市 ， 累计用了241天 。
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松井股份此次发行价格为34.48元/股 ， 发行市盈率为30.18倍 。 涂界采访人员注意到 ， 上市首日 ， 松井股份开盘价82.55元 ， 上涨139.41% 。 截止今日收盘 ， 松井股份报92.00元/股 ， 上涨166.82% 。 成交量14.45万手 ， 成交额11.80亿；换手率79.81% ， 市盈率80.35倍 。 总市值为73.23亿元 。
营收和净利复合增长率高
松井股份成立于2009年 ， 是一家以3C行业中的高端消费类电子和乘用汽车等高端消费品领域为目标市场 ， 通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”的模式 ， 为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案的新型功能涂层材料制造商 ， 产品主要用于高端消费类电子领域和乘用汽车领域 。
松井股份2017年-2019年分别实现营业收入1.87亿元、2.62亿元、4.55亿元 ， 复合增长率达42.57%；净利润则分别为2723.82万元、5227.25万元、9287.37万元 ， 复合增速高达79.8% 。 公告显示 ， 因为疫情 ， 今年一季度公司产量及订单交付受到一定影响 ， 经测算 ， 一季度收入同比下降5.24% 。
同时 ， 伴随着公司产品应用拓展和产能利用率提升 ， 公司盈利能力进一步增强净资产收益率逐年走高 ， 由2016年的6.53%增长到2019年的26.17% ， 同期公司产品毛利稳定在54%左右较高水平 。
松井股份重视研发 ， 坚持“技术的松井”定位 ， 始终将技术研发作为公司业务发展的驱动力 。 报告期内公司研发投入持续增加 ， 2017年-2019年公司研发投入增加超过一倍 ， 研发投入占营业收入的比重一直维持在9%以上 ， 远高于国内外同行业企业 。
未来增长空间可期
高端消费类电子和乘用汽车是未来极具发展空间的两大领域 。 未来随着5G和折叠屏等带来的新一轮换机热潮来临 ， 以及印度、非洲等新兴智能手机市场普及率提升 ， 同时智能手环、耳机等可穿戴设备的销量增长 ， 全球消费电子产品将迎来新的增长期 。
根据IDC的预测数据 ， 2023年全球智能手机出货量将达15.20亿台 ， 可穿戴设备出货量预计将增至4.82亿部 。 同时 ， 智能厨卫、智能音响等智能家电市场在5G及物联网的驱动下也将进入新的爆发期 。 乘用汽车板块 ， 在当前市场在不断追求汽车智能化、轻量化及个性化装配驱动下也具有很大的发展前景 。 下游两大领域的发展将给新型涂层材料市场带来巨大的增量 。
存量方面 ， 公司下游应用领域市场集中度不断提升 ， 以华为、小米等为代表国内品牌市场竞争力显著提升 ， 有利于以松井股份为代表的国产供应商获取更大的市场份额 。 报告期内 ， 公司3C等高端消费类电子涂料产品市场占比总体呈上升趋势 ， 全球市场占有率从2017年的2.76% ， 提升到2019年的6.37%左右 。 国内市场占有率则从4.66%提高到10.33% ， 已经超越了部分同台竞争的国际巨头 。
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公司在乘用汽车新型涂层材料领域 ， 已经成功实现技术和市场突破 ， 已进入吉利、广汽、法雷奥等整车整车企业供应体系 ， 但目前销售额和占比都较低 ， 未来渗透率有极大的提升空间 。 而乘用车新型涂层材料市场规模是高端消费电子涂料市场规模的2-3倍 ， 未来随着公司在汽车涂料领域产品渗透率提升 ， 营收与利润规模有巨大成长空间 。
与此同时 ， 公司未来募投项目产能投产将大幅增加公司涂料、特种油墨两大类新型功能涂层材料产品供应能力 ， 环保型胶黏剂项目量产及未来特种树脂的研发与生产投入 ， 公司产品品类将进一步丰富 ， 公司通过品类拓展和延伸也将获得巨大的增量市场 。
【松井股份科创板上市，夺得科创板中国涂料第一股】公司定位于“高端消费品领域之新型功能涂层系统解决方案提供商” ， 公司将秉承“高端引领、快速响应”的经营理念 ， 依靠创新的科技和优良的服务 ， 持续满足下游市场日益变化的需求 ， 力争成为高端消费品领域具有世界影响力的涂层材料品牌企业 ， 最终成为新型功能涂层材料细分领域的领导者 。 （涂界）
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