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京东、网易回港上市，为什么是港股不是A股？( 二 )

京东、网易回港上市，为什么是港股不是A股？
2019年11月26日上午 ， 阿里巴巴-SW(9988.HK)在香港交易所主板挂牌上市 。中新社采访人员 张炜 摄港交所为中概股敞开大门“今年将是首次公开发行(IPO)重要的一年 ， 包括来自中国的超大规模IPO ， 很多是我们称之为从美国回流的企业 。 ” 香港交易所行政总裁李小加日前表示 。李小加表明 ， 佷多有意来港上市的美国上市中概股 ， 已具备香港上市的条件 ， 包括科技公司 。 “目前美国的氛围变得不那么友好了 ， 而我们已经从根本上对上市制度的许多方面进行了改革 ， 使我们变得更加灵活 。 ”在港交所IPO政策改革前 ， 由于受港交所对公司治理和双重股权架构等要求的限制 ， 许多中国公司选择了赴美上市 。 例如 ， 阿里巴巴2014年9月19日在纽交所上市 。2018年4月 ， 港交所修改上市规则 ， 明确在港进行上市时 ， 可保留现行VIE架构及不同投票权 。 2018年7月9日 ， 小米集团在港交所上市 ， 为港股上市规则修改后首家以“同股不同权”架构上市的公司 。 2018年9月20日 ， 美团点评成为继小米集团之后第二家在港上市的同股不同权企业 。 2019年11月26日 ， 阿里巴巴回归港交所二次上市 。“中概股回归也将优化港股行业结构 ， 提升‘新经济’公司在港股市场的话语权；港股是全球股市的‘估值洼地’ ， 若未来更多优质美股中概股回归 ， 将明显抬升港股整体估值；同时也能增强港股交易活跃度 。 ”广发证券表示 。受中概股回归潮等影响 ， 进入6月份 ， 港股表现持续强势 ， 恒生指数重回25000点 ， 成功实现“七连阳” 。京东、网易回港上市，为什么是港股不是A股？
资料图：某证券营业部内的股民关注大盘走势 。 中新社采访人员 张浪 摄为什么不是回A股？2015年前后回归的中概股 ， 如360、完美世界、巨人网络、暴风科技等 ， 多数选择回到A股 。 为什么这一轮中概股不是选择回A股？广发证券分析 ， 一方面 ， 股权结构复杂、外资股东占比较高的中概股私有化退市成本较高；另一方面 ， 若存在VIE架构 ， 中概股采用“双重上市/第二上市”回归A股也面临一定限制 。“VIE结构”是很多企业为了赴美上市采取的一种模式 ， 指境外上市实体在境内设立全资子公司 ， 该全资子公司并不实际开展主营业务 ， 而是通过协议的方式控制境内运营实体的业务和财务 ， 使该运营实体成为上市实体的可变利益实体 。 同股不同权主要指企业可发行具有不同程度表决权的两类股票 ， 以使管理层获得更多的表决权 。“科技和新兴消费类公司在港股享有高估值溢价 ， 这对在美中概股非常具有吸引力 。 另外 ， 港股国际化程度高 ， 近半数投资者来自海外 ， 投资者以机构为主 ， 从而投资风格偏重长期价值 。 ”海通证券分析 。 (完)来源：中国新闻网


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