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余额宝收益低于存款，你的钱还能往哪放？

余额宝收益低于存款 ， 你的钱还能往哪放？原创 三联生活周刊文｜谢九曾经被誉为理财神器的余额宝 ， 收益率持续下降 ， 最近更是比一年期存款利率还低 。 当余额宝也不再风光 ， 你的钱到底该放到哪里 ， 才能跑赢通胀呢？今年4月份 ， 余额宝的7日年化收益率首次跌破了2% ， 到了最近 ， 收益率更是只有1.5% ， 这比当前一年期存款利率1.75%还要低 。 当然 ， 以余额宝的活期利率和一年期存款利率对比或许并不公平 ， 但作为曾经的理财神器 ， 这种对比也体现了人们对余额宝的期待 。余额宝收益低于存款，你的钱还能往哪放？
在2013年余额宝诞生之初 ， 收益率一度高达6% ， 远远超过当时3%左右的一年期存款利率 ， 短短几年间 ， 全国有高达6亿多人成了余额宝的用户 ， 大有横扫传统银行之势 。 从一度高达6%的收益率 ， 到今天反而不如银行存款 ， 到底是什么导致了这种巨变呢？ 主要还是货币环境发生了重大变化所致 。 在2013年余额宝推出之初 ， 国内的流动性收紧 ， 当时货币政策的官方表述叫做“保持定力” ， 2013年下半年 ， 银行间市场还一度出现了“钱荒” ， 在这种背景下 ， 当时各种资金收益率都很高 ， 余额宝生逢其时 ， 以高收益率和便捷性赢得了数亿民众的青睐 。 和几年前相比 ， 今天的货币环境已经发生了巨大变化 ， 国内的货币政策开始重新宽松 。 去年央行实施了5次降准 ， 释放出2.7万亿元资金 ， 今年又实施三次降准 ， 再次释放出1.75万亿元资金 ， 当市场上的资金越来越充裕 ， 用最通俗的话来讲 ， 就意味着钱越来越不值钱了 。余额宝收益低于存款，你的钱还能往哪放？
《都挺好》剧照去年8月份以来 ， 央行开始实施贷款利率市场化改革 ， 一年期LPR（贷款市场报价利率）利率从4.31%下降到了3.85% ， 虽然央行只是下调贷款市场利率 ， 对于存款利率保持不变 ， 尽量保护民众资产的缩水程度 。 但从商业银行的角度来看 ， 当贷款利率连续下降之后 ， 也必须适度下调存款利率来降低成本 ， 否则商业银行的利润空间将受到明显挤压 。 在利率市场化的背景下 ， 贷款利率的下行 ， 最终还是带动了存款利率走低 。 所以 ， 余额宝等理财产品的收益自然也就明显下降 。 对老百姓而言 ， 余额宝等理财产品收益率下降 ， 如果物价水平也出现下降 ， 那还能够接受 ， 但恰恰相反 ， 虽然中国经济增速放缓 ， 但物价水平还是保持在高位 。 在余额宝推出的2013年 ， 当年中国的CPI指数是2.6% ， 但是今年前4月 ， 我国的CPI指数是4.5% 。 以余额宝当年6%的收益率 ， 老百姓可以跑赢通胀3.4个百分点 ， 但是今天 ， 如果还是依靠余额宝 ， 老百姓将跑输通胀3个百分点 。 短短几年时间 ， 资产缩水的程度清晰可见 。余额宝收益低于存款，你的钱还能往哪放？
人民币对内跑不过通胀 ， 对外也开始大幅贬值 。 最近 ， 美元/人民币汇率达到了7.1元 ， 创下10多年来的新高 ， 如果还是和2013年相比 ， 当年的汇率大概是6.1元 ， 贬值幅度超过了16% 。 对于那些有境外消费需求的民众 ， 比如留学、旅游、购物等等 ， 这也带来了不小的打击 。 在当前的货币环境之下 ， 对内物价上涨 ， 对外人民币贬值 ， 持有人民币现金 ， 将面临双重缩水的风险 。 而在经济增长压力之下 ， 将来货币政策还有可能继续放松 ， 这也就意味着资产贬值缩水的空间将继续增长 。 老百姓的钱到底该放到哪里 ， 才可以跑赢通胀呢？余额宝收益低于存款，你的钱还能往哪放？
图 | 摄图网目前国内的CPI指数为4.5% ， 如果以这个水平来看 ， 现在能够超过这个水平的理财产品基本上没有 ， 银行理财产品的收益率都在4%以下 ， 而且不再保本保息 ， 对于追求绝对安全的老百姓 ， 吸引力大打折扣；如果将收益率标准降低到4% ， 当前能够勉强达到4%的无风险产品只有两款 ， 一是储蓄式国债 ， 二是长期限的大额存单 。 长期以来 ， 国债一直被视为只有老年人才买 ， 但在当前背景下 ， 国债其实已经是收益率最高的无风险产品 。 去年9月份 ， 财政部发行的电子式储蓄国债 ， 3年期和5年期的收益率分别为4%和4.27% ， 是市场上屈指可数的能够超过4%的无风险产品 。 由于疫情原因 ， 今年前5个月的储蓄式国债全部被暂停发行 ， 值得投资者注意的是 ， 6月10日 ， 将迎来今年首次电子式储蓄国债发行 ， 由于额度有限 ， 到时候如果利率还能保持在4%以上 ， 估计在发行当天会被投资者秒杀抢光 。 当然 ， 由于最近市场利率持续下行 ， 不排除即将推出的国债收益率也会下调 。 除了国债之外 ， 银行的大额存单也还有一定的吸引力 。 今年一季度 ， 部分银行3年期的大额存单利率可以达到4% ， 不过随着贷款利率持续下降 ， 银行也不再有高息揽存的动力 ， 最近大额存单的收益率也开始下滑 ， 能够保持4%以上的已经是凤毛麟角 ， 甚至有部分银行开始取消3年期以上的大额存单 。 另外 ， 大额存单的起点比较高 ， 一般20万元起步 ， 这个门槛可能会将很多中小投资者拒之门外 。


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