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读懂财经研究所|3年净利润增长近300倍，“盲盒第一股”会是下一个迪士尼吗？( 三 )


泡泡玛特商业模式的核心 ， 在于IP运营 。 但正如泡泡玛特创始人王宇所说 ， IP是有它的生命周期的 。 只有极少数的IP能够历经多年依然热度不减 ， 尤其是没有故事背景的IP 。
对于泡泡玛特来说 ， 业绩增长的关键 ， 是其能否持续孵化出火爆的IP 。 从过去几年的发展来看 ， 泡泡玛特显然是做到了这一点 。
早在2016年 ， 泡泡玛特就在不断购买IP、挖掘IP 。 截至目前 ， 泡泡玛特已经手握12个自有IP、22个独家IP、51个非独家IP 。 这些IP开发的部分产品 ， 的确带来了不菲的收入 。
但是 ， 泡泡玛特过去的成功 ， 某种程度上得益于“先知先觉” 。 “早在2016年我们就发现了潮玩行业巨大的商业潜力和价值 ， 那个时候我们把这个行业中沉淀多年的优秀IP都签了下来 。 ”王宁表示 。
如今 ， 市场竞争情况今非昔比 。 盲盒的“高销量、高毛利、高话题性” ， 吸引了很多竞争对手入局 。
除泡泡玛特外 ， 市场其他参与者主要为专注于IP发掘及授权的跨国玩具制造公司 。 国外的竞争对手主要有乐高、日本知名玩具厂商Medicom Toy等巨头 ， 国内的主要竞争对手有K&M ， 铃铛猫 ， 19八3 ， 还有新晋的囡茜 。
此外 ， 还有不少行业巨头跨界入局盲盒市场 。 2019年8月 ， 瑞幸咖啡推出的“遇见昊然”系列盲盒 ， 一度造成app崩溃；腾讯也在去年年底赶了一波潮流 ， 推出鼠年盲盒“Mouse Q” 。
一时间 ， 大量盲盒产品涌入市场 。 但竞争对手的玩法都大抵相同 ， 购买热门IP、推出联名系列产品 。 这导致消费者“审美疲劳” 。
不少消费者表示 ， 在追逐了一阵潮流之后 ， 随着市面上盲盒IP种类的增多 ， 对此的热情不增反降 。
这也对泡泡玛特提出了一定挑战 。 如果泡泡玛特的IP没有高于市场的热度 ， 那么随着市场竞争过于白热化 ， 其要想维持当下的市场份额和利润率的难度 ， 也会随之加大 。 届时 ， 泡泡玛特要想复制前三年度的高成长 ， 一定没那么容易 。 这 ， 也正是投资者的担忧 。
那么 ， 泡泡玛特能够最终能否打破投资者的质疑呢？


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