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读懂财经研究所|3年净利润增长近300倍，“盲盒第一股”会是下一个迪士尼吗？( 二 )


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盲盒第一股：
2年营收增长10倍 ， 净利润增长280倍
6月1日 ， 中国盲盒第一股——泡泡玛特 ， 向港交所提交了招股书 。
招股书显示 ， 公司2019年营收16.83亿 ， 较2017年的1.58亿增长了近10倍 。 比起营收 ， 泡泡玛特净利润增速更夸张 。 2019年 ， 公司净利润为4.51亿元 ， 较2017年的0.016亿元增长了280倍 。
泡泡玛特如此豪横 ， 离不开“盲盒销售模式” ， 更离不开IP 。 过去两年 ， 泡泡玛特基于自有IP开发的产品 ， 收入大幅增长 。
根据招股书 ， 2017年、2018年、2019年 ， 公司自主开发商品收入分别为0.46亿、3.40亿、13.84亿 。 公司自主开发商品销售收入3年暴增30倍 ， 年复合增长率达到了惊人的421.1%!
目前 ， 自主开发商品已经成为公司主要收入来源 。 2019年 ， 自主开发商品收入占公司总收入的比重为82.1% 。
随着自主产品收入占比提升 ， 公司盈利能力也大大增强 。 2017年、2018年及2019年 ， 泡泡玛特毛利率分别为47.6%、57.9%及64.8% 。 非常赚钱 ， 有木有！
富有戏剧性的是 ， 公司自主产品的爆发 ， 始于公司创始人“灵光一现” 。
2016年 ， 泡泡玛特还只是一家时尚潮品零售商 。 创始人王宁发现 ， 公司代理的日本超人气娃娃Sonny Angel ， 月销售额近三百万元 ， 一度占总收入的30% 。 而这个日本娃娃大热的原因 ， 正是由于独特的形象IP以及“盲盒销售机制” 。
王宁也想打造自己的“Sonny Angel” 。 2016年1月初 ， 王宁在微博上发问 ， “除了Sonny Angel ， 你们还想收集什么？”
这个问题的最高赞答案是 ， “Molly” ， 一个嘟着特色嘴唇、有着蓝色大眼睛的小女孩 。
读懂财经研究所|3年净利润增长近300倍，“盲盒第一股”会是下一个迪士尼吗？
本文插图
随后 ， 王宁便飞往香港找到Molly设计师Kenny Wong签约 。 2016年4月 ， 王宁宣布与“Molly”品牌形象达成战略合作 。 与其签订了长期的独家销售以及独家生产的合约 。
这开启了泡泡玛特的财富之门 。 双方合作的第一个系列 ， 在天猫网店预售的第一天销售额就近四五十万元 。
成功之后 ， 泡泡玛特开始围绕Molly定制全面的IP运营计划 。 2017年、2018年及2019年 ， 泡泡玛特总共推出18款Molly盲盒系列 。 此外 ， 公司还为Molly开发各种手办及衍生品 ， 包括集换卡及徽章 。
Molly就此成为泡泡玛特的摇钱树 。 2017年、2018年及2019年 ， 泡泡玛特基于 Molly形象的自主开发产品收入分别为0.410亿、2.139亿、4.560亿 。
因为“Molly”大获成功 ， 泡泡玛特陆续签约了大批潮玩设计师和IP 。 除Molly ， 目前泡泡玛特还拥有PUCKY、Yuki等诸多IP产品 。 2019年 ， 这些产品贡献了7.68亿元收入 。
除了IP因素外 ， 泡泡玛特业绩大幅增长还得益于渠道的扩张 。
线下收入增长主要是零售店迅速开店扩张 。 2019年末 ， 泡泡玛特拥有114家线下零售店 ， 较2017年末的32家增长超过2倍 。 另外 ， 泡泡玛特还拥有825个自主售卖机 ， 这可以低成本的覆盖更多线下区域 。 2019年 ， 两类渠道收入9.87亿元 。
与此同时 ， 泡泡玛特线上渠道收入增长迅速 。 2019年 ， 泡泡玛特天猫旗舰店的收入为2.515亿 。
另外 ， 泡泡玛特还基于微信渠道开发了线上盲盒“泡泡抽盒机” 。 2019年 ， 该渠道收入已经高达2.712亿元 。
可以说 ， 正是基于足够吸引人的IP ， 泡泡玛特在线上线下不断开疆扩土 。
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"泡泡"玛特？
泡泡玛特的估值 ， 随着利润的增厚而水涨船高 。
据媒体报道 ， 泡泡玛特今年5月完成的Pre-IPO融资估值 ， 已经高达25亿美金 。 若登陆港股 ， 公司估值势必会进一步上涨 。
不过 ， 随着公司估值不断提升 ， 争议也随之出现 。 投资者关于泡泡玛特争议的核心在于 ， 公司的高增长能否持续？


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