雪球|记下了100段精华，近年来读到的最佳投资书籍
雪球用户@静逸投资的《投资至简》这本书 ， 堪称我近年来读到的最好的投资书籍（也许没有之一） 。 如此好的一本投资书籍 ， 竟非出自国外大咖 ， 而是出自我们国内的投资界“后浪” ， 不禁感到惊喜又钦佩 。 
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通读下来 ， 这本书深合我意 ， 像是我自己很想写、却还写不出的书 。 书中给出的关于投资的结论 ， 很全面、很准确、很辩证、很经典 ， 应很适合反复翻阅和温习 。
1.“投资就是放弃一种资产 ， 获得另一种资产更多的未来现金流的折现值 。 ”这就是投资的“第一性原理” ， 投资的“原点” ， 包含了投资的所有要义和精髓 。 其他的关于投资的一切道理不过是这句话的推论和实践 。
2.买股票就是买企业 ， 那么到底是在买企业的什么东西呢？是买企业的资产和负债吗？是买企业的品牌和技术吗？是买企业运营资本的能力吗？都对 ， 但都不完全 。 买企业 ， 买的是企业的未来自由现金流 。
3.现金流折现就是一项资产的“内在价值” 。 我们做一切投资决策 ， 都应该首先基于内在价值 ， 而不是“历史成本价值”“账面价值”“市场公允价值”“清算价值” 。 只有内在价值才是我们得到的 ， 其他的可能是我们曾经付出的 ， 现在要付出的 ， 或者别人付出的 ， 更多的只有参考价值 。
4.现金流折现是评估一切资产价值的统一标准 。 所有资产类别 ， 无论是现金、银行存款、债券、股票、未上市企业、保险、比特币、黄金、白银、农场、房地产、商铺、字画、古董、艺术品、苹果树还是老母鸡 ， 都可以用其未来现金流折现来评估其价值 。
5.买入企业和买入债券是完全同样的道理 。 企业是特殊的债券 ， 债券是特殊的企业 。 只不过债券和企业的未来现金流形式有很大不同 ， 债券的息票是提前定好的 ， 到期日也是定好的 。 而企业的未来的息票和到期日则是没有提前确定的 ， 未来还可能遇到很多变数 。
6.我们应知道 ， 做一笔投资 ， 我们放弃的到底是什么 ， 得到的又是什么 。 只有得到的大于付出的 ， 这笔投资才有意义 。 而“付出的是什么”和“得到的是什么” ， 有时候并非一目了然 。
7.只有公司股价低于内在价值时 ， 回购对现有股东才有意义 ， 相当于股东放弃现金 。 从市场上买入了价值更大的资产（本公司的股票） 。
8.依据资产未来现金流特征的不同 ， 可以将所有资产分为三种类型：现金类资产、交易类资产和股权类资产 。
9.现金类资产在关键时刻为我们提供流动性 ， 并对其他资产形成保护 。 巴菲特说：“现金就像氧气 ， 当它存在的时候 ， 从来不想它 ， 但当缺了它的时候 ， 却是心里唯一想要的东西 。 ”所以现金在关键时刻有救命的作用 。 很多企业的倒闭并非没有高价值的资产 ， 而是缺乏流动性资产 ， 缺乏现金 。
10.对个人投资者而言 ， 在投资中应该只用闲钱 。 所谓闲钱 ， 就是未来五年甚至更长时间内不会动用的钱 。 只用闲钱 ， 可以保证我们不会在急需用钱的时候被动决定我们的卖出时点 。 闲钱可以让我们更加从容 ， 更加坦然地面对各种极端市场情况 。
11.除了保证必要的流动性外 ， 现金类资产在资产配置中应该占据比较小的比例 。 因为它们在长期来看是高度确定会永久损失本金的资产 。
12.有些所谓的类现金资产 ， 并不真正等同于现金 ， 并不具备现金的最高流动性和“中心化”特征 。 一些银行理财产品 ， 表面上有现金的模样 ， 却要求锁定几十天至几年不等 ， 背后的资产甚至是股权或债券 。 这就失去了我们持有现金类资产的应有之意 。 我们在选择现金类资产时 ， 一定要想明白现金的作用和意义是什么 。
13.股权类资产因为总体上有比较稳定的、可预期的现金流产出 ， 相对容易评估 。 因为有持续的产出 ， 所以不需要他人“接盘” ， 甚至不需要股市等交易市场的存在 ， 投资者也能享受产出的现金流 。 这类资产是投资者精耕细作的大本营 。 长期来看 。 股权类资产可以给投资者带来最大的回报 。
14.在新的时代背景下 ， 人力资本能够取得比物质资本多得多的回报 ， 其重要性甚至已经远超过物质资本 。 卓越的企业家和卓越的管理层能够在相同的物质资产条件、相同的商业模式下 ， 领导企业获得远超同行的总(物质)资产回报率 ， 这种现象在某些行业、某些企业非常突出 。
15.在现有会计准则下 ， 并非所有创造净利润的资产都体现在了资产负债表中 。
传统的会计恒等式：资产=负债+所有者权益
完整的表述应是：物质资产=债权所有者权益+股权所有者权益
如果再加上隐含的部分则是:
创造利润的资产=物质资本形态资产+人力资本形态资产
＝债权资本所有者权益+股权资本所有者权益+
人力资本所有者权益
16.股票代表对企业利润的所有权 ， 可以享受到企业的成长带来的利益 。 而债券支付利息的大小和时间都是固定的 ， 无法享受企业成长的复利效应 ， 所以债券的长期收益不如股票 。
17.投资首先要考虑的问题就是主要配置何种类别的资产 。
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