基金全球风险投资基金正面临比金融危机更大的风险
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根据PitchBook数据 ， 与2008年金融危机相比 ， 公共卫生事件给早期风险投资基金带来的损害更大 。
作者：Christine Idzelis
编译：寒露
来源：Institutional Investor
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【基金全球风险投资基金正面临比金融危机更大的风险】据PitchBook称 ， 早期风险投资基金所面临的由公共卫生事件带来的衰退的风险 ， 比当年金融危机所带来的风险更大 。 而在公共卫生事件爆发前所设定的过高估值 ， 也使该行业处于脆弱的位置 。
PitchBook的分析师在报告中称 ， 早期风投资金清算所花的时间更长 ， 这意味着他们保留了更多未实现的价值 。 与2008年金融危机时的早期风投资金相比 ， 这些基金的资金规模更大 ， 投资者可能会发现他们资产中受损的比例相对更大 。
分析师们表示 ， 自2012年以来 ， 过去几年中 ， 投资者已经习惯了过去每一年从风投基金中获得正净现金流 ， 但是今年他们从风投基金获得的分红可能会少于他们的贡献 。 他们还警告说 ， 较新的风险投资基金很容易受到经济低迷的影响 ， 因为它们在公共卫生事件大流行前夕进行了“激进的减持” 。
“在最近的经济波动之前 ， 估值方面的担忧就已经出现了 ， 许多知名公司在退出时都受到了损失 。 ”他们表示 ， “这种压力只会在未来几个季度加剧 ， 因为IPO窗口已经关闭 ， 后期的初创公司开始在估值低迷的市场中艰难应对融资需求 。 ”
PitchBook数据显示 ， 受到2008年经济衰退打击最大的基金 ， 是那些在金融危机爆发前几乎动用了全部资金的基金 。 分析师表示 ， 2001-2003年份的资金在2008年的金融危机中遭受了永久性损失 。
分析师说：“然而 ， 稍晚一些年份的资金能够反弹至超过危机前的总估值水平” ， 部分原因是管理者有更多资金投资用于经济复苏 。
在公共卫生事件开始之前 ， 较新的风险投资基金一直在稳步加快投资步伐 。
PitchBook的数据显示 ， 2012-2015年的基金的平均投资额到第四年时已经占到了总投资额的四分之三 ， 而整个2000年这一投资额平均比例约为65% 。 分析师们在报告中援引2016年及之后年份的原始数据称 ， 年轻的基金似乎投资更快 ， 尽管募集的资金规模更大 。
他们表示:“这些风投往往依赖新的融资来支持后续发展 。 ”分析师们补充称 ， 到2019年 ， 基金之间的平均间隔时间已降至不到3年 。
在公共卫生事件大流行期间 ， 许多风险资本管理公司可能会缩减新投资 ， 专注于现有投资组合 。 分析人士说：“即使考虑到近年来交易活动的增加 ， 风投基金仍有充足的资金可供支配 。 ”同时指出 ， 截至2019年第三季度 ， 全球的风投基金水平约为1850亿美元 。
本文首发于微信公众号：GPLP 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：张洋 HN080）
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