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美国制裁 无碍香港国际金融、贸易中心地位

原始标题：国君宏观：美国制裁 无碍香港国际金融、贸易中心地位导读特朗普在新闻发布会上威胁对中国香港采取措施 ， 包括关税、技术、签证等 ， 然这些举措在贸易上对美不利 ， 对港影响有限 ， 也无损香港国际金融中心地位 。摘要5月29日 ， 在白宫新闻发布会上特朗普扬言要对中国香港采取措施：1）将取消香港的贸易优惠待遇 ， 包括逃犯移交、关税优惠以及敏感物品的购买 。2）将就香港地区发布旅游建议 ， 向美国民众提示旅行风险 。需要注意的是这些措施均为特朗普的“口头”表达 ， 非最终措施 。如若取消独立关税区：美国自身将在贸易上受损 ， 对港实质性影响有限 ， 香港联系汇率制度（Linked Exchange Rate Regime）也有充分保障 。1）香港是美国最大的贸易顺差来源地 ， 取消独立关税区反而自身受损 ， 真的会“搬起石头砸自己的脚” 。2）美国在香港有大量的直接投资、证券投资及企业区域总部或办公室 ， 美国举措损害美国企业利益 。3）美国的行为可能带来一定的市场情绪冲击 ， 汇率可能是一个宣泄口 ， 但香港的汇率制度健全 ， 外汇储备充足 ， 经济和财政状况长期保持良好态势 ， 加之中国大陆对香港的坚定支持 ， 中国香港的汇率制度可维持稳健 。美国制裁无法撼动香港的国际金融中心的地位 ， 中概股回归或进一步扩大香港影响力 。1）中国香港在英国智库Z/Yen集团和中国（深圳）综合开发研究院共同编制的第27期全球金融中心指数的权威排名中位列第六 ， 地位突出 。2）中国香港的突出优势是基于其自身的禀赋 ， 包括经济自由度、资本市场自由度、法律、税收、人才、语言等 ， 非美国外在因素可以干预 。3）美国对中概股的打压或使得香港拥抱更多中概股回归 ， 从而进一步扩大中国香港的影响力 。风险提示：中美关系的进一步恶化、中国香港金融机构的不理性撤离、投资中国香港资金过度恐慌正 文一、美国对中国香港无端制裁——威胁取消独立关税区美国总统特朗普在2020年5月29日的新闻发布会上扬言要对中国香港采取制裁措施：1）将取消香港的贸易优惠待遇 ， 包括逃犯移交、关税优惠以及敏感物品的购买 。2）将就香港地区发布旅游建议 ， 向美国民众提示旅行风险 。这些所谓的措施目前仅为特朗普的口头表达 ， 还未真正落地 。 此前一份关于中国新疆的法案已经到了特朗普签字环节 ， 目前仍未签署 。 整体看 ， 特朗普虽然有加剧中美关系紧张的风险 ， 但是略好于市场预期 ， 美股在新闻发布会后收涨 。美国制裁 无碍香港国际金融、贸易中心地位
二、取消独立关税区的影响——美国反而受损 ， 对港冲击有限2.1.独立关税区制度：“基本法”赋予的权力 ， 并非美国恩赐二次大战后 ， 西方国家签署关税暨贸易总协议（General Agreement on Tariffs and Trade ， GATT） ， 以规范和促进国际贸易 。 GATT规定了独立关税区制度 ， 该制度主要针对当时还有许多尚未取得独立的殖民地当局政府设立的 。1984年 ， 中英联合声明签订后 ， 港英政府寻求中方支持向GATT争取香港享有单独关税区地位 。 1986年 ， 获中国政府同意后 ， 香港获得独立关税区地位 。 所以 ， 香港独立关税区的获得是基于“一国两制”框架 ， 中国政府对香港经贸发展的支持的举措 ， 而非美国的“恩赐” 。此后 ， 在1992美国和中国香港签署了《美国－香港政策法》 ， 该法案要求美国尊重香港作为的GATT组织缔约方的独立关税区地位 ， 不论中国是否在未来加入GATT组织 。 在该法案规定下形成了美国和中国香港之间相对独立的经贸关系制度：1）出口：给予香港产品最惠国待遇 。2）货币兑换：美元与港币自由兑换 ， 不设上限 。3）签证：香港居民申请美国签证与永久居留有特殊待遇 。4）贸易管制：支持香港获得由多边出口管制协调委员会控制的敏感技术 。综上 ， 香港独立关税区地位并非美国所赐 ， 而是基于基本法和GATT下的法律地位 。 美国与中国香港的经贸关系的特殊安排是其基于自身经贸利益考虑的合作措施 ， 是基于美方自身利益考虑的结果 。 如若撤销相关措施 ， 恐将自身利益受损 。2.2. 美国对香港制裁真的会“搬起石头砸自己的脚”首先 ， 在贸易方面 ， 中国香港是美国最大的顺差来源地 ， 美国此举影响其自身的出口 。 2019年美国对香港的贸易顺差达到261亿美元 ， 而国际服务贸易的顺差也有23亿美元 。 香港是美国最大的顺差来源地 ， 在前10个顺差来源地中占比超过20％ 。 据香港工业贸易署数据 ， 2018年香港是美国的第三大酒类出口市场 ， 第四大牛肉出口市场 ， 以及是第七大农产品出口市场 。 因此 ， 取消独立关税区反而会影响美国对香港的贸易 ， 压缩美国的贸易顺差 ， 对农产品出口也将造成较大冲击 。


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