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杨德龙杨德龙：用好这三个行业分析模型 掌握如何选对行业、选好公司

做价值投资 ， 说到底就是选对行业、选好公司 ， 然后长期持有 。 很多人对于选择行业并没有太好的这个方法 ， 结果在一些夕阳行业里面 ， 即使怎么选个股 ， 最后的收益都不高 。 用什么模型来选行业？今天我就给大家分享一下 ， 我的体会和心得 。
今天重点给大家介绍三个行业分析模型 ， 供大家参考 。 第一个模型是 PEST的模型 ，PEST就是4个英文的缩写 。所谓PEST ， 是由几个英文单词首字母组成的： P就是政治（Politics） ， E是经济（Economy） ， S是社会（Society） ， T是技术（Technology） 。 这些是企业的外部环境 ， 一般不受企业掌控 。 而宏观环境对行业的影响是非常重要的 ， 只有把握住宏观发展的趋势 ， 才能判断行业的发展方向 。
第二个模型给大家讲一下SWOT模型 。 所谓SWOT分析 ， 是基于内外部竞争环境和竞争条件下的态势分析 ， S （strengths）是优势、W （weaknesses）是劣势 ， O （opportunities）是机会、T （threats）是威胁 。 运用这个模型 ， 可以对行业所处的竞争环境进行全面、系统、准确的分析 ， 从而制定相应的发展战略、计划以及对策等 。 SWOT分析常常被用来做企业内部分析 ， 但实际上 ， 它作为行业分析工具也十分有用 。
第三个就是波特五力模型 ， 包括现有的竞争者 ， 潜在的竞争者 ， 上游的供货商 ， 下游客户 ， 以及公司自身的产品的可替代性等等 。 通过这5个方面的分析来看一个行业是不是好行业 ， 一会我会详细的给大家做比较通俗易懂的解释 ， 这三个模型在分析行业的时候都是比较有用的 ， 可能很多人也都听过 。
我们先讲第一个PEST模型 ， 这模型主要是通过大的环境去判断一个行业 。 首先我们要看 politics就是政治环境或者政策环境 ， 这几年在供给侧结构性改革的时候 ， 一些产能过剩的行业 ， 就出现了去产能关掉一些小的煤炭钢铁厂 ， 对于这些被关掉的厂来说 ， 肯定是损失巨大 ， 但是对于这个行业大的龙头企业来说是利好 。 因为行业的集中度提高了 ， 行业的产能过剩的局面改善了 。 所以前几年我们看到周期股有了一波上涨 ， 所以政治环境非常重要 ， 一旦政策上推动的政策的环境 。
而行业政策一改变 ， 可能这个行业就会出现大跌 。 最典型的案例就是新能源汽车 。 新能源汽车在前几年大量补贴的时候 ， 新能源汽车板块飙涨 ， 甚至有的个股涨了5~10倍 。 但是到2018年 ， 由于对新能源汽车的补贴滑坡 ， 又加上之前炒的过高 ， 获利回吐 ， 结果导致新能源汽车板块暴跌 ， 甚至有的跌百分之七八十 ， 可见政策的影响是非常大的 。 甚至有人把A股叫做“政策市” ， 有时候政策环境方面的影响无疑是非常致命的：
第二个E是指Economy ， 指的是经济的宏观基础 ， 在这种经济大环境之下 ， 哪些行业有机会 ， 哪些行业没机会 ， 这几年为什么科技股迎来了大的机会？这其实和经济转型有关 ， 以前我们靠的传统的行业 ， 金融地产、石油石化这些行业 ， 工业企业发展得非常好 ， 但是现在的话 ， 经济已经转型到新经济了 ，BATJ就起了 ， 美团拼多多崛起了 ， 芯片软件这些科技企业崛起了 ， 在这种经济环境之下 ， 这些科技类的企业他们就会有比较好的投资机会 。 而传统的很多行业则是因为工业化完成而逐步的退出历史舞台 ， 所以我们必须得进行转型 。 这几年安防这些新经济企业 ， 还有语音识别 ， 人工智能等都发展的不错 ， 这就是经济层面的原因 。
我们再看这个S代表的实际上就是社会特点 ， S指的是社会的经济结构 ， 还有人口红利等方面的问题 。 以前我们出口为主的这种经济情况之下 ， 人口红利对我们出口企业贡献很大 ， 什么叫人口红利呢？以一个比较低的价格 ， 你会招到源源不到的劳动力 ， 这就是人口红利 。
但是现在这些出口贸易企业普遍不佳 ， 一部分是因为我国青壮年劳动力向城市转移的过程已经基本结束 ， 人口红利很难再支持这种代工模式的发展 。 现在很多代工厂开始转移到东南亚 ， 所以在投资这些贸易企业 ， 你肯定是难以获利的 。 出口贸易行业 ， 我为什么一直不推荐就是这个原因 。


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