投资家需要有初恋般的热情和宗教般的意志

路遥在《早晨从中午开始》有一句很有意思的话：“只有初恋般的热情和宗教般的意志，人才有可能成就某种事业” 。用来形容一同登榜《胡润百富榜》的九鼎五大合伙人非常合适，但同时对于现在正在创业的创业者们，应该也很有借鉴意义。15年10月，胡润研究院发布《胡润百富榜》显示，九鼎投资五大合伙人一同登榜。据胡润研究院统计，这五位合伙人财富总额已经超过五百亿。其中九鼎董事长吴刚的财富达180亿。报告称，新三板上市公司九鼎（即同创九鼎），以PE起家，透过定增融将实现业务版图的扩张和现有业务的快速几何级增长。九鼎综合资管平台产品线日渐丰富。从PE起家，到现在的大资管，尽展资本枭雄之风。九鼎一系列眼花缭乱的资本运作，让人叹为观止。今天就来看看九鼎成功背后鲜为人知的故事。贸大创业采访人员（以下简称“采访人员”）：从您的经历看，您是个十足的学霸，从贸大到五道口，再到央行。您觉得在您创业过程中学习这件事情起到了什么作用？九鼎投资总裁黄晓捷先生（以下简称“黄晓捷”）：知识本身没什么用，因为大部分知识都是会过时的，或者你会很快忘记了。但是学习这个过程对提高你的能力是有重要意义的。第一，取得好的成绩，你必须要有自制能力，创业本身也是需要很强的自制能力的。其实不仅仅创业如此，人生的幸福很大程度上取决于你的自制能力。第二，会学习的人通常善于抓住问题的主要矛盾，而这在创业中非常重要。第三，认真学习的人，通常更会全力以赴去做一件事情采访人员：我们了解到，您决定创业的时候已经是央行的处长了，是什么原因让您能够放弃这么好的工作，从头开始去创业？黄晓捷：主要原因是我还不是处长，只是副处长，副处长价值不大所以就放弃了，是正处长就不放弃了（哈哈哈，开玩笑）。创业的最直接和最真实的动机是因为想赚钱，那时候很穷，很希望通过正当的途径赚到很多钱，想把日子过的好一点，所以我就创业了。等赚了一些钱，生活问题已经不需要考虑的时候，才会逐渐有一些事业上的追求，甚至更远大的追求。采访人员：在您创业的过程中，如果碰到瓶颈，您会怎么解决？黄晓捷：困难太多了，创业你遇到的困难比你读书考试遇到的困难多得多。读书碰到的困难你可以通过看书、学习、请教别人来解决，而创业遇到的困难你是没有一个书本化的解决方案的，也很难有人真正可以请教具体的方案。我觉得遇到瓶颈和困难，重要的有两点：其一，你要有志在必得的决心。古人说绝处生智勇，是很有道理的。其二，你要有百折不挠的意志，因为世界上没有克服不了困难，突破不了的瓶颈。对我而言，每一次失败都是成功的路演，所以我总是充满斗志。采访人员：网上说您创业的时候借了40万，并且创业的时候， PE需要取得LP的信任，您在创业伊始是怎么做的呢？黄晓捷：我们创业的时候其实是借了200万，这个是管理公司的注册资本和运营费用，那时候我们运营费用很低，在地下室搞，花不了多少钱。取得LP信任是一件很难的事情，因为中国人最不信任别人，赚到钱的人很多都是靠尔虞我诈赚来的，要他把钱放到你的口袋里来，听你的安排是很不容易的事情。我觉得有几个很重要的要点：首先，你是绝对的真诚的。真诚是能打动人的，和你交往的人能感受到你的真诚，这是任何合作的起点。其次，你要有很强的专业能力，要在投资这个事情上远远超过你的LP的理解和能力，这样对方才可能交给你而不是交给自己。再次，你也要有沟通的技巧。我给你举个例子， 2007年我们刚准备募集基金的时候，曾经去绍兴募钱，呆了两天，费尽口舌，没有募到一分钱，准备灰溜溜地回上海。然后我一个朋友觉得我们太可怜，就找一个车送我们去，车程有三个小时，我和创业伙伴吴刚就在后面商量我们怎么把PE这个事情做好。当我们到上海的时候，那个驾驶突然回过头来说，你们这个事儿感觉挺好的，要不我就给你们投个几千万块钱吧。我们当场就惊呆了，我们以为对方是一个驾驶员，没想到是一个大老虎，哈哈，这是我们最早期的LP（注：LP即出资人），这些年加起来给我们投资了好多亿，现在也是我最好的朋友了。这个故事说明了什么呢：首先，人生真的是很戏剧性的，要有运气才行。其次，你要在任何时候都认真，如果我和吴刚在车上闲聊，就没法打动对方了。最后，你要有真正的本事，对方给我们第一次投资我们可以靠运气和忽悠，持续的投资就是靠你的真本领了。这就我们经常说的，短期看广告，长期看疗效。生活不需要太多财富，事业上的财富越多越好采访人员：九鼎在新三板上市之后，媒体报道上经常会出现九鼎合伙人身价的报道。您觉得这么多财富对您的心态有改变吗？黄晓捷：我觉得钱在初期能解决两个问题，第一，当你有钱的时候你生活比较自由，你不用去总是考虑生活中花钱的问题，比如你买东西的时候不用去看价签，不用去货比三家，会省好多心。第二，它能给你带来一定安全感，尤其是对你的家庭而言，如果你现在有1亿美元，你会觉得你的家庭比较安全。当然，生活上的我们其实不需要太多钱，有一些就足够了，过多在生活中花钱反而会成为你的负担。但事业上的钱当然是越多越好，似乎永远都是不够用的。当我们刚开始投资的时候，我经常想要是我们有1个亿，就什么项目都可以投了；等我们2007年9月募集到的第一个1.76亿的基金，我又发现1亿规模太小，想能募集到10亿规模的基金差不多了；到了2010年我们募集的单一基金规模也超过了10个亿，我发现钱还是不够，因为机会越来越多，自己能管理的规模和能力也在持续扩大；现在我们管理公司都有超过100亿的钱，管理了几百亿的规模，但是还是发现很多时候需要钱。今天下午我在一个会议上，还说中国金融市场不够发达，影响我们的快速融资能力，呵呵。采访人员：您一直在提欲望，那我们想知道，您现在的状态和您几年前相比欲望有什么不一样呢？黄晓捷：我觉得欲望是推动社会进步的最巨大力量，在世界上， 99%的事情是欲望推动的，可能不到1%是理想，我们必须得承认这个社会现实。早些年，我自己没有钱的时候，创业和努力工作更多是为了满足个人的欲望，生活的欲望；现在，在个人的欲望之外，的确会有更多的追求成就感，甚至希望能让社会更加美好这样的理想主义在其中。我觉得人生的幸福感，很大程度上，就不断的超过自己对自己的预期，超过自己的瓶颈而带来的幸福感。采访人员：您觉得您现在自由吗？黄晓捷：自由永远是相对的，你觉得穷人自由吗？他不自由，他要为赚钱去考虑，他每天要为买菜，吃饭，打车不打车去考虑，他是很不自由的。但是他某种意义上也是自由的，就是他不用担责任，自己管好自己的的事情。对我而言，可能在个人花钱上比较自由，可是我又不很自由，有很多的约束条件和社会责任。创业什么精神最重要：把肝胆相照与荣辱与共结合起来采访人员：现在很多在互联网领域创业的年轻人都是工科背景，像我们贸大这类院校学生在这个领域创业您是怎么看的呢？黄晓捷：贸大创业客观来讲，比别的院校难，因为技术创业有一个切入点，贸大的基本都不懂技术，就得靠“忽悠” ，忽悠这个技术多难啊。采访人员：您觉得创业团队在合作中什么精神最重要？黄晓捷：我觉得首先是彼此的信任，就是古人说的肝胆相照，我觉得我们公司就是这样。第二是分享机制或利益机制，就是古人说的荣辱与共。如果一个团队能真正做到肝胆相照、荣辱与共，只要这个团队不是特别笨，一定做得好。采访人员：有些看法认为，金融市场本身不具有价值，却满足了人类的贪婪，您怎么理解？黄晓捷：我觉得有偏颇性，有两个东西是人类凭空创造出来的，没有普遍意义上物理使用价值，法律和金融，但是他依然是社会所需要的。我认为，只要是社会需要的东西，持续存在的东西，一定满足了人类的某种需求，一定在一定程度上完善了社会或者人类的某一方面。所以我甚至觉得毒品和赌博，也应该有其存在的合理的内在逻辑。贪婪这个提法我觉得过于偏颇，什么东西不是满足人类欲望的呢？采访人员：大家似乎都觉得投资是件艺术，我们看新闻报道里说九鼎是流水线式作业，您是怎么看待这个问题的？黄晓捷：投资都是技术和艺术的结合，一些简单点的，技术性表现得突出一些；像一些比较复杂的投资，可能就艺术性强一些。采访人员：从您的谈话中可以感觉得出来您是个精力旺盛的人，您也表达出了对投资事业的热爱，您有没感觉到从事这种高强度行业的疲惫感，绝望感？是什么支撑了你？黄晓捷：身体上有些疲惫那是肯定的。但我们确实有长远目标，有超越利益的追求，这激励我们前行。路遥说过一句话：人生要有所成就，须以初恋般的热情和宗教般的意志。我们一直是以此来激励自己的。各位如果也能这样，那么你也不会轻易的放弃你的事情，不会感到绝望，甚至精神上从来不会疲惫。采访人员：创业阶段是否有迷茫彷徨过，现在怎么想的？您现在最经常思考的问题是什么？黄晓捷：我们一直是在创业阶段，还没经历过时间检验，距离成功还好远好远。既然一直在努力奋斗的创业中，就不容易迷茫彷徨。我很少有成功的喜悦，我思考得最多的是：失败什么时候会到来，如何面对它？我一直觉得中国这个阶段的企业家特别容易面临一种悲剧：面对的机遇会大于你和你所在的组织体系的能力，而你又想要抓住，就可能会面对剧烈的失败。我们一定不要过高估计自己，不要着急，要致力于在长跑中胜出。但是也不要低于自己，不敢去尝试伟大的胜利。通常，人们都会在短期高估自己的能力，在长期低估自己的能力。在过去的7年，我发现，最后我们都远远超过了我们设定的目标。他们带着一股乡下人的凶狠闯入PE行业，彻底颠覆了这个衣冠楚楚的贵族行业的生产模式。他们冒险，乐观，强硬，以惊人的激情、速度、执行力和创新能力，带给行业巨大的压迫感。他们不注重短期利益得失，站在30年后权衡现在。他们能够锻造出他们想锻造的公司、成为未来的王吗？4年时间缔造出一家被人出价100亿人民币收购的公司，创业者还拒绝出售，他们希望在中国能够打造出一家未来能够和KKR、高盛、凯雷比肩的公司。九鼎投资是近两年PE江湖上蹿起最快、风头最劲的公司。 2009年之前九鼎还默默无名，同年10月创业板启动，第一批上市公司中有两家九鼎投资的公司。当年底清科创投将九鼎排入年度PE公司英雄榜，还有人问清科创投总裁倪正东：“九鼎是谁？”2010年底清科创投的年度英雄榜上，九鼎列民营类PE公司第一名、内资类第二名、全部PE公司第四名。4年时间，九鼎从五道口的一间地下室、2名员工起步，加速成长为当前拥有四百多名员工的业内顶尖公司。更重要的是，他们改造了行业生产方式，将PE行业贵族式、随机式、小作坊式的生产方式彻底颠覆，以流水线式“PE工厂”在江湖上异军突起，独成一派，生猛无二。整个行业以打造“米其林三星餐厅”为追求目标，九鼎则在全国致力于打造麦当劳连锁店。 “野蛮生长”的同时，九鼎堪称业内最受争议的公司，五花八门的质疑扑面而来：靠关系、粗放式、人海战术、激进、高价抢项目、压根不做尽职调查等等。继被称为“魔教”之后，九鼎又被冠上了“PE公敌”的头衔。上海一家投资公司的一位合伙人曾经扬言：“我们投过的公司谁都可以投，就是九鼎不能投！”九鼎投资合伙人黄晓捷觉得莫名其妙，也无可奈何， “其实之前我们压根没见过他，见面打交道之后，彼此其实很认同，我们又成了朋友。我们山西的负责人说，现在全山西都传遍了，九鼎幕后控制人位高权重，有名有姓的。我说我都不知道，真是太搞了。 ”倪正东说：“如果市场都不关注你，说明你无足轻重；如果有几个人提你，说明你是个人物；如果所有人都提你，说明你在市场上有很大影响，让大家都觉得痛。 ”这是一场以金钱为出发点的追逐。最初吴刚建议黄晓捷做PE ，就是想“快速赚大钱” 。2006年12月，黄晓捷从香港做访问学者回来的第二天，和吴刚在北京西四环世纪金源大饭店咖啡厅坐下。“我们当时很穷，一年工资也就挣五六万，另外七七八八赚点小钱，就想挣钱改善生活。 ”黄晓捷说。此时黄晓捷在央行研究生院（俗称五道口）做校长助理，吴刚在证监会机构部任职。两个人都不是一般人，分别是央行和证监会系统最年轻的处长。当九鼎投资开始引人注意时，两人的这段履历也被赋予无限想象，成为九鼎被质疑的一个因素。黄晓捷，四川内江人，生于1978年；吴刚，四川巴中人，生于1977年。两人相识于2002年，那一年黄晓捷还在五道口读硕士，吴刚初到证监会工作。报考五道口的硕士、博士，黄晓捷都创下了历史最高分纪录，吴刚则是以第一名的成绩考入证监会。黄晓捷的一个师弟也是巴中人，对他说， “我认识一个人和你很像，也特有激情，你们一定要认识一下。 ”在五道口时，黄晓捷经常半夜12点还去打篮球、跑步。办公室的灯几乎天天亮到半夜两点，以至于他走之后看门的老大爷都觉得不习惯。吴刚在证监会工作也比较卖命，但是， “你有满腔的热血、无穷的精力，有很多很好的想法，无法实施。每天除了一些琐事，完了就没有事可干。我当时感觉这一辈子好不容易在这个世上活一下，就几十年的时间，呼——晃荡过去，太可惜了。 ”2006年12月的一天晚上，吴刚对黄晓捷说：“你换个办法赚钱，去买原始股。 ”转头春节到了，黄晓捷没回家，跑到上海去筹钱，总共拉来了1760万元，搞了个小基金。2007年3月份公司注册完毕，黄晓捷拉着在投行工作的吴强利用周末时间出去找项目。今天九鼎管理的资金已经超过百亿，平均每天要花几千万出去。最早他们的思维里根本没想到一个项目可以投几千万或者上亿，就想一个项目投个一两百万，投5个项目。有一次黄晓捷和吴刚躺在五道口的宿舍里，黄晓捷看着天花板说：“什么时候我投到一个亿就好了。 ”吴强断然否定：“那不可能，投一个亿就要投50个项目，每个星期上市的项目都是你投的，不可能。 ”黄说：“后来我想想，也对。 ”九鼎投的第一个项目叫光宇能源，第二个项目叫广乐包装，最后都没有上市。 “我们当时也不太懂，稀里糊涂的。 ”“人有时候要有点盲目自信。 ”回过头去看，黄晓捷开始总结经验， “如果当时不是挺乐观的话，我们肯定就被吓着了，说我们还是老老实实地去挣小钱算了。年轻的创业者此时都不到30岁，心里忐忑觉得唬不住人，凑在一起商量：“我们去请一个像老板的人来做总经理，我们做副总经理。 ”大家就去见四川中铁信托一个副总裁，产生强烈共鸣的这位副总裁辞掉工作跑到北京来，还带来了公司的董秘蔡蕾。这时候九鼎从五道口的一间地下室奋斗到了地上，搬到北四环银谷大厦，租了不到10平米的小办公室。这位副总裁在北京只呆了两三个星期，觉得不合适就离开了，蔡蕾不好意思也跟着领导回成都了。“蔡蕾厉害， ”大家都这么认为， “我们接触了两个星期之后觉得蔡蕾非常能干，严谨、细致、认真、负责，就反复去成都跟蔡蕾谈，让他留下来，跟我们一起创业。 ”因为蔡蕾在中铁信托的人脉，九鼎又投了金亚科技，这是创业板的第一批上市企业中九鼎所投的两家企业之一，另外一家就是被称为创业板第一股的吉峰农机。投资金亚科技的经历九死一生，几个人深刻感觉到：要成立自己的基金，没有钱干不成；另外就是， “可以做大项目了。 ”蔡蕾正式加入后，黄晓捷和吴刚向原单位提出辞职，吴刚没辞成，被中组部派到北部湾锻炼，任集团总经理助理，挂职一年。直到2009年初他才正式加入九鼎。没钱、没个人品牌、没背景、没海龟光环、没成功历史，这一次筹集资金相当费劲。为了筹集资金九鼎有很多创新，他们归结起来有四点：第一，零首付，成立基金先不用打钱，有项目才划钱；第二，出资人决策，九鼎负责找项目，汇报给出资人，出资人投票决定；第三，一次性付管理费，行业惯例不管钱投没投出去每年提2%管理费，九鼎的管理费只一次性付3% ，跟投资额挂钩；第四，投资款银行托管，保证资金安全。每条创新都对自己很“残忍” ，东方汇富总经理阚治东以上海人特有的“方方面面照顾到”的原则评价：“这样降低标准好不好？让同行业难受，自己也难受。 ”就这样带着草根气息的九鼎以一股乡下人的狠劲闯入PE行业，日后成长起来格外“招人恨” ，现在业内公司抢项目赢了九鼎就会被津津乐道。刚刚诞生的九鼎已经展现了强烈的风格：剽悍凶狠、勇于创新、决策灵活、极度勤奋，这是中国成功的民营企业创业者的共同特征。黄晓捷认为：“我们首先是创业者，其次才是投资者。 ”后来九鼎的“军规”还有：被投企业年收益率不能低于30%红线；回报倍数不能低于1变4 ，就是在退出的时候1块钱要变成4块钱。“很多同行说现在竞争太激烈了，要采取措施降低竞争。我说这是痴心妄想，我的看法完全相反，这一行将来竞争还要更激烈，利润率进一步下降。 ”吴刚说。2008年初，九鼎被巨大的不安全感笼罩着，很快投了5家公司：金杯电工、佰利联、山川果汁、领亚电子、田园生化。“基金搞起来的时候，我们确实对pre-IPO看得非常明白了，什么项目能上市，不能上市非常清楚。符合证监会要求的就能上，就这么简单。企业符合证监会的审核要求，老板特别想上市。吴刚在证监会待过，覃正宇和吴强出身投行，没那么难。 ”黄晓捷说。黄晓捷发短，近似光头，一对大招风耳，模样有点卡通，在业内有自己的“粉丝团” ，在公司里负责融资。他说：“虽然不难，可是到2008年初就发现一个问题，项目都来得太随机了，如果没有这几个同学朋友，我们岂不是要饿死？守株待兔风险太大，所以我们决定要从游牧式生产方式变成农耕式。 ”所谓的“农耕式” ，就是在各个省、区域找到合适的人员驻扎当地，负责联络和发现当地企业，跟当地政府、银行和券商等中介机构加强沟通。同时在北京建立庞大的研究所，对行业中的优质企业进行纵向筛选，以纵横交错两种方法“扫荡”全国的投资目标。找到目标企业后，由北京研究所的研究人员对企业进行尽职调查。九鼎还有20人的专门团队做投后服务。这样，融资、找项目、尽职调查、评审、投后服务各个环节都有专人各司其职，业务速度大大加快。这是全世界PE行业都没有采用过的办法。倪正东说，目前国内一线的PE公司虽然都各有特色，但是从形式上来说， “大部分都是几十个人，合伙人什么都干，和国际上的PE公司长得很像。 ”为了打造这架机器，九鼎疯狂扩张招人，一家老牌顶尖PE公司的合伙人评价九鼎和中国的加工业一样，走的是低端路线，赚取人口红利，而PE的特点是高端和精品。这张细密的大网向全国各个角落撒下去，几乎没有漏网之鱼。 “基本上现在中国所有的PE机构看的所有项目我们都联系过。要是没投就是价格或者理念不一致，很少有别人谈了半天，我们连听都没听过的。 ”蔡蕾说。2010年初九鼎投资了二十多家公司，到目前为止，这个数字是120 。8月31日清晨，北京T3航站楼人声鼎沸繁忙异常。 7点半的飞机， 7点钟登机口开始检票登机。对排起的长队和“叮咚”的验票声，蔡蕾视若无睹充耳不闻，带着我熟练地穿过一家品牌店，站上滚梯，进了国航会员区，悠哉地吃上了早餐。他说：“咱们是倒数第二个进来的，后面还有一个人。我通常都是最后一个登机，搭飞机实在搭得太多了。 ”去年蔡蕾累计飞行239趟。蔡蕾是四川江油人，从小到大考试都是第一名，高考时成绩优异，却被人把档案掉包，最后上了绵阳农专。毕业后在江油市政府工作了几年，又考上川大的研究生，随后在中铁信托工作。“我们当时觉得蔡蕾厉害，没想到这个家伙这么厉害。 ”吴刚敲打着桌子直摇头， “评审会开到半夜4点，第二天早上8点钟又要开会，他又来了；合伙人会议开到半夜3点，第二天早上六七点的飞机，他又去了。 ”“你不困吗？”我问蔡蕾。他说：“每天见这么多成功的人，你还要想怎么去征服他，怎么会困呢？这就跟打仗一样。人的最大的需求是创造历史的需求，是书写历史的成就感，每个人的内心潜藏着一个当英雄的梦想。有些人淡一些，我们这帮人对这个需求多一些。 ”作为前金融企业的高管，蔡蕾当时已经年薪百万，是4个人中最富有的。到九鼎的前3年里，他一直拿税前两万块钱月薪。现在他在九鼎负责项目开发，他自己说， “就是内心不安分，不想再给人打工。 ”今天九鼎投资了120多个分布在不同行业的公司，已经上市和快上市的有30家。和二十多个地方政府有合作基金。这个不可忽视的资源平台，是谈判时蔡蕾亮出来的重要武器。吉峰农机董秘郑舸2008年第一次去九鼎办公室，那时候九鼎已经搬入了泰康大厦，一个副总裁的办公室里摆着的行军床给他留下了深刻印象， “人家发展这么迅速一点也不奇怪，这是加班加出来的。 ”跟着蔡蕾出差的几天，我数了一下，平均每天他要去3-5个公司，除了和当地员工开会之外，每晚回房间和员工开电话会议到后半夜。九鼎重庆地区负责人冯德建说：“他这强度一般人确实受不了，这次来已经算是轻松的了。 ”凌晨5点半，我和九鼎消费品行业的研究员李玉平已经上了机场摆渡车。我们聊了一会儿三明市，它偏安于福建省中部，从福州过去开车要3个小时，从厦门过去也要3个小时。总之，这地方不出名，过去还有点折腾。“鼎晖就是在福建南平发现南孚电池的。 ”李玉平认真地说。和麦当劳连锁店面临的问题一样，如何把控各个分店人员素质和业务质量，是摆在九鼎年轻的合伙人面前的第一个问题。九鼎的尽职调查一般由两名业务人员和一名财务人员组成，历时3个礼拜左右。进场之后首先要对公司的生产、销售、采购等每个部门负责人进行访谈，以及行政和人事部门。对更下层的车间主任、班长、组长、产品经理、业务员也有约见。业务人员还被要求尽量在企业内部找到一些个人朋友，私下吃饭聊天。随后对企业的上游供货商、下游渠道、客户都要做调查，还有和竞争对手以及行业协会交流。业务调查尾声，专门负责财务审计的人员会入场。最后业务小组才和公司董事长等高管访谈。尽职调查完毕后一般会形成一份100页左右的调查报告。即便不投资，也要给企业写一份10页左右的建议书。去年李玉平调查一家生产火锅底料的公司，为了摸清公司铺货情况，李玉平和一个同事各自在四川和陕西汉中跑了5个县市和乡镇，每人各去了15个左右的农贸市场；然后又去了河南等地拜访客户。如果一切顺利，项目就上评审会。如果最终决定投资，地方开发人员的奖金非常丰厚，他们一般有强烈意愿对企业投资。业务研究员的奖金和公司上市后的表现挂钩，如果上市后公司年收益率50%以上，奖金也非常丰厚，如果年收益达不到30% ，就没有奖金，因此研究员态度一般比较中立。财务风控人员则是固定奖金加低收益的高额罚款，他们就更趋于保守，倾向否定项目。学会计出身的吴刚一手打造了号称PE行业最严格的风控体系，如果被投资企业年收益率低于30% ，风控管理人员、项目人员将会按照投资额乘以奖金系数成倍罚款。 “基本上这个项目不仅挣不到钱，别的项目挣的钱还要贴进去。 ”PE公司的内部制度设计没有成熟的一定之规。九鼎的制度设计看起来有道理，但能否解决问题，还需要时间检验。阿诺刀具董秘王薇为了引入PE接触了很多公司，她说：“同行对九鼎有褒有贬，贬大于褒。都说九鼎压根不做尽职调查，光高价抢项目。 ”当九鼎的研究员在阿诺刀具公司附近住下，还说要住七八天的时候，她吓了一跳。 “后来我把九鼎的尽职调查报告拿给他们的同行看，大家都很服气。 ”不过蔡蕾也承认，招这么多人，良莠不齐，业绩驱动太强烈，个别人就会出现用高价招揽项目的情况，造成不好的影响。吉峰农机董秘郑舸说：“当时十几家公司都很看好我们，但是做农机连锁，别说在国内没有上市先例，在国际上都没有，回去之后他们又犹豫不决。别人是尽职调查简单，决策麻烦，九鼎是尽职调查详细，决策快速。 ”后来吉峰农机只引进了九鼎一家PE公司，在吉峰农机成为创业板第一股之后，九鼎随之声名鹊起。从以金钱为目的出发，但很快九鼎年轻的缔造者就超越了对金钱的需求。“我性格比较倔，认准的事情就要干下去，现在你说我们不好，我们改了就行了呗。九鼎一天没整成，我们就会持续地整下去，整、整、整。 ”吴刚一边说一边做切菜状。吴刚初中毕业后考上四川省技术监督学校，中专时通过了无数的自考，毕业时手上除了一张中专文凭，还拿到了一张数学大专文凭、一张法律本科文凭和一张会计本科文凭。1996年吴刚毕业后分到一个镇上的水泥厂当了两年会计，每个月挣150块钱。两年后考上西南财大会计系研究生，研究生期间一举拿下注册会计师、评估师、律师资格证书。一个硬币总有两面，风格稳健意味着在市场低谷时相对压力较小，但保守也可能丧失发展机会，最后会被慢慢吃掉。激进则意味着尽可能捕捉住发展机会做大，但是也可能在低谷到来时活得很痛苦，甚至归零。九鼎投资的另一经典之作是佰利联化工， 2008年金融危机时佰利联业绩大幅下滑，公司老板许刚反而趁机大肆收购，扩张产能，危机过后产能一下子爆发出来，成为行业龙头。吴刚评价许刚：“神经比较大条，抗压，是真正的男人。 ”黄晓捷认为：“许刚不是为了金钱而战，是为了名誉而战，我们就欣赏这样的人。心怀高远的人很多，但是心怀高远同时又脚踏实地的人不多，许刚就是一个。 ”这几年PE市场如火如荼，九鼎狂飙突进，一路扩张。 “原来有一定基础的公司基本不愿意冒‘归零’的风险，也就享受不到扩张的收益。对更多的人来说，他们想冒险，却不具备这个能力。 ”一位国际顶尖投行的人士评价， “不管如何，九鼎这种打法只能是精力特别旺盛、才干极其卓越的人干的。 ”研究生毕业后，吴刚在闽发证券投行部工作了一段时间。他觉得“投行这个虽然工作不错，可是不适合单干” 。恰逢证监会在全国招人，吴刚以第一名的成绩考取。在九鼎狂飙突进的发展过程中，公司核心人员都多少曾经心生犹豫，吴刚则是推行九鼎快速扩张最坚定的强硬人物。在2010年底的媒体沟通会上，黄晓捷说：“极致就是要把你所盯的行业里面有竞争力的公司全部都要弄出来，把所有跟投资有关的因素全部找出来，然后嫁接到行业研究中去。在区域上要把中国每个镇的镇长都要联系上，每个镇的税后利润超过一个亿的企业都要把它弄出来。其实也没那么难，中国两千多个县，每个县十几个点，花不了多少时间。 ”禹勃2009年9月加入九鼎。当年11月，九鼎成立了第一支人民币医药产业基金，规模6亿元，禹勃出任总经理。今年9月，九鼎发了第二支医药基金。 “这两年对医药行业的投资70%都在我这里。 ”不断有顶尖投资公司从各个途径来挖禹勃去做合伙人，游说的主题之一就是九鼎太激进、太猛，缺乏投资公司应有的稳健。禹勃说：“对九鼎的这种批评大部分是雾里看花，九鼎的思考和行为是最符合当前中国环境的。中国还处于证券化初期，进程越来越快，去年有460家企业上市。改革开放30年，沉淀了一大批优秀的企业家所领导的中小企业，客观上他们都需要上市。 ”“目前中国PE业利润大部分来源于简单的制度差价，上市是一个大概率事件。招募员工，组建专业团队，严格培训，上岗尽职调查，成熟一条生产线就上一条生产线，把尽可能多的项目资源抓到手。投资在当前的中国还不是艺术，不适合精英投资理念。 ”九鼎内部一位人士说逻辑很简单， 2020年前中国上市公司要扩容到8000家，目前上市公司只有两千多家。剩下的五千多家里，剔除权贵1/2 ，大企业或国企400家，剩下的就是中小企业的天下，九鼎在其中能占有10% ，就是几千亿的收益。2009年8月底，禹勃在五洲皇冠假日酒店和黄晓捷第一次见面。 “黄晓捷很年轻，非常稳重智慧，让人觉得很诚恳。 ”此时禹勃是海虹控股下属海虹医药电子商务网的总经理，他一手打造的这个网站年成交额最高达2800亿元。他还担任海虹集团助理总裁、全国医药精英俱乐部秘书长。在海虹控股之前，禹勃曾在国家医药局工作。九鼎想做医药板块的投资， “专业性太强，摸索很长时间不敢迈这一脚。 ”在禹勃前九鼎已经和很多人接触过，都不满意。两个人聊了几个小时，第二天禹勃又去九鼎的办公室见了吴强和吴刚，由吴强主谈。禹勃觉得吴强说话很快，后来发现他“性格极具决断力，快速切入主题，推动事情快速朝前走” 。对九鼎这个团队，禹勃觉得“年轻、活力十足，有雄心，想干一番事业” 。此时禹勃对投资一窍不通，一个月后却决定加入九鼎。 “九鼎和我沟通时一直强调两点，第一，在中国下半辈子做投资是没问题的，中国未来10年一定会产生伟大的投资公司和伟大的投资家；第二，加入九鼎也是没问题的，九鼎心态开放，后加入的人同样有发展机会。 ”话虽如此，但融入从来不仅仅在大原则大方向上一致就可以。禹勃是个穿PRADA的男人，醉心于杰尼亚西装的腰线和LV正装皮鞋的型款。一次他在合伙人会议上谈到世界三大男装品牌，众人答：“是不是朗姿、威丝曼和威克多？”这3家是九鼎投资的男装企业。在九鼎定期召开的合伙人“批评和自我批评”会议上，吴刚则因不注意穿着被批评。吴刚的袖子经常都是磨毛了边儿的，我采访时，他没穿袜子，发现我瞥了一眼他的光脚，不好意思地把脚往里缩了缩。“有时候大家私下里也调侃我是不是太讲究了。 ”禹勃说， “但是只要认同成就大业的基本文化，九鼎能够容纳不同的价值观，包容各种性格。 ”九鼎找来禹勃掌舵医药领域，一是希望借助禹勃的财务发现能力，二是希望禹勃能给企业提供财务以外的增值服务。对医药企业来说，找品种、建立销售网络、引进关键的管理人才非常重要，能够令一家企业脱胎换骨更上层楼。俏江南的张兰不久前对媒体抱怨，引进鼎辉是一个错误，鼎辉没有给俏江南任何增值服务。这反映出PE行业一个趋势——单纯的财务投资已经不能满足被投资企业的需要。长期以来， PE的工作方式就是在企业急需要资金的时候提供资金，从而换得一笔股份，一些外资PE的获利方式就是协议规定每年获得巨额利息。很多人对PE公司非常反感，把PE入股看作一种掠夺，或者是变相放高利贷。九鼎认为，中国是有资金、缺资本的国家，改革开放30年积淀了很多闲钱无处去，才去炒各种乱七八糟的东西。与此同时，企业在高速发展时期需要大量资金， PE则是优化资源配置、产融结合的一个连接器。九鼎消费基金执行总裁王建辉专注于消费品行业，他说：“现在消费品企业已经度过了缺钱的阶段，他们往往不缺钱，但是第一代领导人将企业发展到一个平台上之后，遇到瓶颈，他们希望能够借助外力将企业推向更高层面。 ”去年九鼎成立了专门的投后服务团队，每个企业都派专门的投后专员去跟进需求，整合资源，提供服务。此外，他们还成立了“九鼎商学院” ，有针对性地为这些企业提供服务。九鼎依据的逻辑人人都同意，盈利模式也很简单， “为什么没有人复制呢？”李玉平经常思考这个问题。霍格伍兹魔法学校校长邓布利多说：“决定我们成为什么样的人的，不是我们的能力，而是我们的选择。 ”庞大的员工队伍会带来巨大的风险，对资金和管理都提出了严峻的考验。简单计算， 400人的团队，每人一年人力成本50万，总共需要2亿。“九鼎的日子在今年以前一直都挺难过的。 ”李玉平说， “公司收入几乎是透明的，有时候我们替老板算算，不知道老板去哪里找到钱来发工资。 ”九鼎内部高管告诉我，管理费加上这两年开始退出一些项目，九鼎收支今年刚刚打平。“我个人也就多了几百万吧。 ”黄晓捷说， “一些项目退出了，可以把钱拿去分了，但是我们没有分，留在公司用做发展。 ”黄晓捷认为：“2001年的万科和星河湾是一样的，现在差距多大。 ‘小而美’的公司长期看是没有竞争力的。 30年后，中国有三项是高度确定的，一个是高度市场化，工、农、中、建四大行里面有一家会被民营控股；第二是中国社会会走向更加民主，政治权力对经济的影响会减少，经济的作用会增大；第三中国会全球化、高度全球化。 ”蔡蕾说：“我们是用做实业的心态做金融，做实业的人效益第一，扛着风险也要想尽办法达成效益；做金融的人风险第一，在控制风险的前提下获取收益。 ”年轻的九鼎还没有经历过大起大落，这不仅是倪正东对九鼎的担心，也是蔡蕾的担心。 “低谷肯定是必然会来的，我们团队起来得太快，团队文化还需要一个建立的过程，你看秦朝、亚历山大这些时代，来得快去得也快，就是没有文化做支撑。 ”蔡蕾希望，最终九鼎会变到攻守都比较平衡的状态。不过，他也认为：“在当前阶段，最重要的还是进攻能力，现在谈防守，那就不是真正的企业家，变成艺术家了。 ”吴刚说：“未来中国一定有PE公司管几千上万亿资产。中国经济还要成长20年。未来上市公司要达到8000家甚至上万家。中国的PE市场很大，未来一定会有好几家很大的PE公司，我们希望九鼎能够是其中之一。 ”因为涉及商业机密，我无法获得关于“百亿人民币收购被拒绝”的更多信息，不过2010年底黄晓捷在媒体沟通会上的一段话可以拿来作为注解：“我们对中国的未来是看好的。我们肯定不希望过了二三十年，我们跑到美国，看着中国发展得那么好，想着我们本来可以为中国做一件伟大的事情，但是我们没做。第一我们有信心，第二就算这种可能性只有1% ，我们都要去做。 ”“人生快意恩仇，否则干嘛过这辈子。 ”

投资家需要有初恋般的热情和宗教般的意志

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