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中金网|华泰证券：金融改革如预期稳步推进 看好政策支持下优质金融股机遇


外汇天眼APP讯 : 5月27日金融委办公室表示将于近日发布11条金融改革措施 ， 明确深化金融改革开放方向 。 我们认为小微企业服务考核、中小银行改革与资本补充、标准化资产管理和资本市场改革等值得重点关注 。 中小银行将迎来下一波政策支持红利 ， 优质中小行有望受益；引导融资需求非标转标 ， 带动直接融资发展 ， 提升实体服务质效 。 资本市场改革持续 ， 创业板及新三板改革、熊猫债发展完善多层次市场体系 ， 约束强化构筑良性生态 。 银行板块推荐股份行招商银行、兴业银行、平安银行 ， 特色小行常熟银行、成都银行、南京银行 。 券商板块推荐优质龙头中信证券、国泰君安、海通证券 。

中金网|华泰证券：金融改革如预期稳步推进 看好政策支持下优质金融股机遇
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完善服务小微机制 ， 加快中小行补充资本
小微企业作为我国市场主体 ， 其正常经营是“六保”工作的重点 。 出台《商业银行小微企业金融服务监管评价办法》 ， 完善对小微企业金融服务的激励约束机制 ， 可更好的提升银行服务小微企业的质效 。 中小银行深耕细分市场 ， 具有服务小微企业的优势 。 出台《中小银行深化改革和补充资本工作方案》 ， 加快中小银行补充资本 ， 解决中小银行的资金来源和公司治理问题 ， 以更好地服务中小微企业 。 为化解中小银行风险并提升其服务实体经济的质效 ， 目前中小银行拨备覆盖率监管标准已阶段性下调20pct 。 我们认为中小银行作为政策聚焦点之一 ， 后续定向支持政策有望持续出台 。
票据、债权标准化 ， 推动直接融资发展
《标准化票据管理办法》和《标准化债权类资产认定规则》均已出台征求意见稿 。 票据作为中小银行服务小微企业的重要方式 ， 票据标准化可增强票据的流动性 ， 以提升中小银行服务中小企业的意愿 ， 解决中小企业融资难融资贵的问题 。 明确标准化债权类资产的具体认定规则 ， 有利于打消银行操作顾虑 ， 加速理财业务转型 。 对存量“非非标”资产给予过渡期安排 ， 推动非标转标 ， 可避免由于因处置风险而产生新的风险 ， 增强金融服务实体经济能力 。 票据及债权的标准化 ， 均体现了支持直接融资发展的导向 。
推进创业板及新三板改革和熊猫债市场发展 ， 完善处罚机制强化约束
监管持续推动资本市场深化改革和双向开放 ， 创业板注册制改革、新三板改革、熊猫债发展是多层次资本市场成熟完善的重要步骤 。 金融委明确将出台创业板相关四部规章和八项主要规则 ， 为改革后平稳运行奠定基石 。 新三板改革加速推进 ， 分层机制、允许公募基金投资精选层和转板机制设立 ， 将激活新三板活力 ， 充分发挥其承上启下的作用 。 同时 ， 监管将细化熊猫债发行规则 ， 推动熊猫债市场发展 ， 一方面为境内投资者提供多元投资标的 ， 另一方面也有望提升国际市场对境内债券市场认可 。 此外 ， 监管明确加强金融违法行为行政处罚 ， 将增强市场信心 ， 构筑投融资良性生态 。
【中金网|华泰证券：金融改革如预期稳步推进 看好政策支持下优质金融股机遇】风险提示：市场波动风险 ， 政策推进节奏不及预期 。


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