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策略八大私募策略当前表现如何？CTA策略称雄，后市仍被看好，事件驱动策略独自没落

财联社（北京 ， 采访人员 黎旅嘉）讯 ， 随着企稳预期渐强 ， 近期市场震荡趋势有所深化 。 在此背景下 ， 一方面 ， A 股表现出的韧性 ， 一定程度上利好各类股票策略运作；另一方面 ， 市场波动收窄、流动性下降 ， 量化策略运行环境难言乐观 。 有观点认为 ， 当前各影响因素已经度过了对股票量化策略（包括量化选股和市场中性策略）友好度较高的阶段 。
不过 ， 从现实来看 ， 私募排排网的数据显示 ， 截至4月30日 ， 今年以来 ， 在八大私募策略中 ， 除事件驱动策略外 ， 其余各策略前4月平均收益全部收正 ， 管理期货更是以6.54%的收益率占据八大策略榜首 。
从历史经验来看 ， 在权益市场表现不佳时 ， CTA策略往往有着不俗的表现 。 今年以来 ， CTA策略的配置价值已然显现 ， 而在事件性因素扰动和商品市场高波动中 ， 不少业内人士认为 ， 在可预见的一段时期内 ， CTA策略或依旧具有“施展拳脚”的空间 。
量化策略整体表现不俗
今年以来 ， 从国内经济数据来看 ， 疫情对一季度经济活动产生了较大冲击 ， 在短期基本面未出现明确改善信号前 ， 近期A股市场整体也维持着震荡格局 。
不过数据则显示 ， 今年前四个月超六成股票私募产品实现正收益 ， 其中头部私募平均收益大幅提升 。 私募排排网的数据也显示 ， 截至4月30日 ， 成立满4个月且有业绩记录的16165只产品今年以来平均收益2.73% ， 跑赢同期大盘指数 。
而从策略角度来看 ， 除事件驱动策略外 ， 其余各策略前4月平均收益全部收正 ， 而管理期货策略则继续强势领跑 ， 相对价值与宏观策略次之 ， 组合基金也是紧随其后 。 纳入2020年1-4月排名统计的管理期货、相对价值/宏观策略、组合基金、复合策略、股票策略、固定收益、事件驱动产品平均收益依次为6.54%、3.87%、3.10%、2.56%、2.34%、2.29%、-1.09% 。
根据国金证券(600109,股吧)统计的 414 只（相同公司同一策略选取一只产品）股票量化策略产品显示 ， 4月策略产品平均收益2.32% ， 与上月相比大幅上涨 ， 在近一年里表现仅次于去年12月 ， 其中304只产品获得正收益（占比73%） ， 110只产品出现负收益 。
事实上 ， 根据私募排排网的进一步统计 ， 今年首季统计在内的2620只量化私募整体收益为2.75% ， 其中正收益产品占比为62.98% 。 而同期13611只主观基金整体收益则为-0.92% ， 正收益产品占比为50.86% 。 两相对照 ， 量化策略表现明显占据优势 。
业内人士表示 ， 量化策略的稳定性比主观多头要强 ， 尤其是在市场风险前的防御能力更加突出 。 从历史业绩来看 ， 对冲策略产品表现与市场的相关性较低 ， 在牛转熊、震荡市、熊市等行情中表现均出较好的回撤控制能力 ， 并获得了长期稳健的投资回报 。
CTA策略后市仍有可为
进入2020年 ， 一季度 ， 在疫情肆虐背景下 ， 全球金融市场剧烈动荡 ， A股亦未能幸免 。 不过值得一提的是 ， 就在A股大盘大跌时 ， 逆市取得不错收益的管理期货（CTA）策略逐渐受到市场关注 。 数据显示 ， 截至4月30日 ， 今年以来 ， 管理期货仍然以6.54%的收益率占据八大策略的榜首 ， 大幅领先其后的相对价值和宏观策略3.87%的收益水平 。
那么 ， 今年以来CTA策略缘何能够傲视群雄？
对于CTA ， 白石资产总经理王智宏表示 ， 大宗商品作为资产配置的组成部分之一 ， 与股票、固定收益等资产的相关性较低 ， 在极端行情中资产内的对冲可能失效 ， 而加入CTA策略作为资产间对冲可以较好地管理风险 。 同时 ， CTA策略拥有做空机制和期权等工具 ， 具备避险属性 ， 这是许多其他策略所不具备的 。
事实上 ， CTA策略用其自身优点来规避市场风险 ， 灵活性高、可投资于多类别的商品期货和金融期货 ， 在市场趋势向上或向下时 ， 只要把握住趋势都能赚钱 ， 并且期货与传统资产的相关性低 ， 通过合理配置商品 ， 在传统资产表现不佳时 ， 也有机会获得高收益 。


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