可能百亿私募上海保银最新研判：全球“大放水”仍将持续，市场分化加剧，房地产或迎新一轮上升周期
精彩观点：
二季度中国的经济可能同比接近于零增长 ， 但环比肯定是好转的 ， 预测全年GDP增速可能在2%左右 。
预期未来政府还会继续放水 ， 这将导致资产价格继续膨胀 ， 甚至出现市场和基本面的背离情况 。
未来一两年分化可能进一步加重 ， 投资上要注意对冲风险 。
每一次政府放水印钱 ， 都会出现房地产的一轮周期上行 ， 这一次M2增速跳升的很厉害 ， 房地产价格可能会有一段回暖的过程 。
我们对印度市场比较看好 ， 它就像中国的80年代一样 ， 潜力巨大 ， 再过5年10年 ， 其增长潜力可能比中国还要更高 ， 增长速度也会更快 。
5月26日 ， 百亿私募保银投资首席经济学家张智威在最新交流分享中表示 ， 宏观经济受此次疫情冲击严重 ， 经济衰退的速度来得非常的快 ， 而经济恢复是一个缓慢的过程 。 在他看来 ， 全球各国政策方面都在施行史无前例的“大放水” ， 这肯定对整个资本市场有好处 ， 但同时也会加剧基本面和市场的分离 。 “从市场的角度来说 ， 国内的资本市场在这么多流动性的支持下 ， 前景还是不错的 。 美股方面 ， 明年可能就要创新高了 。 ”张智威表示 。
以下为本次访谈过程中精彩语录和问答精编：
二季度中国经济环比将好转
预测中国全年GDP增速在2%左右
这里面不仅涉及到疫情第二波控制难的问题 ， 而且还有一个很重要的问题 ， 就是企业倒闭正逐渐发生 ， 美国企业的倒闭正在逐渐的发展 。 最近美国的一些零售业的大牌 ， 以前大名鼎鼎的一些零售店纷纷申请倒闭 ， 航空公司更不用说了 。 例如 ， 最近全球鼎鼎有名的美国租车连锁集团Hertz现在也要申请破产 。 美国企业的倒闭潮 ， 我们正在经历还没有结束 ， 这些企业倒闭之后就会有更多的人失业 ， 就会对消费各个方面又会产生不良的影响 ， 这就是所谓的“病来如山倒 ， 病去如抽丝”的过程 。 这种情况可能会延续到今年下半年 ， 甚至一直延续到明年 ， 所以从经济基本面来看 ， 确实是很差；从全球的角度来说 ， 中国经济的基本面相对好一些 。
我认为 ， 二季度中国的经济可能同比接近于零增长 ， 但环比肯定是好转的 ， 然后下半年是一个正增长 ， 我们预测全年GDP增速可能在2%左右 。
全球继续“大放水”预期充足
催高资产价格导致市场与基本面分离
如果用一句话来概括政策 ， 我认为是一个史无前例的“大放水”时代 。 2008年金融危机发生的时候 ， 政策放松的力度是蛮大的 ， 但跟这次比起来 ， 我们这一次全球央行的放水政策绝对是超出了上一次的规模 。
这一次美联储开启无上限QE ， 开始提供对实体经济的支持 。 政府买企业债券 ， 包括低等级的垃圾债 ， 比较差的公司发的债券 ， 同时直升机撒钱 ， 给老百姓(603883,股吧)发支票 ， 这些事情都是美国历史上没有发生过的 ， 可以说开了中央银行政策放松的先河 。 所以我说这是政策上史无前例的大放水 ， 这跟全球规模上出现这么大的反弹是直接相关的 。
中国其实也在放水 ， 我们看财政、货币和信贷方面政策的放松幅度是非常大的 。 3月份我们已经看到 ， 社会融资总量已经到了5万亿以上 。 过去这么长时间以来 ， 从来没有过单月社会融资总量达到3万亿以上 ， 最高也就不到3万亿 ， 这一次我们一下发了5万亿 ， 也就把全年M2的增速 ， 货币供应量的增速一下推到了10%以上 。 4月份信贷的增速和货币增速还是保持在一个比较高的水平 。
从国债收益率来看 ， 国债收益率情况可以告诉我们全球央行的政策放松水平有多大 ， 美国十年政府债的收益率已经调到了1%以下 ， 在2008年那么差的情况下 ， 10年的美国国债收益率没有掉到1%以下 ， 所以这一次全球政策的放松幅度比上次要大很多 。
对于金融市场 ， 投资者预期未来政府继续“放水”是大概率事件 ， 这将导致资产价格的膨胀 ， 甚至出现市场和基本面背离的情况 。
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