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基金QDII触礁！国泰大宗商品八年总回报-81%，易方达领衔原油基金全线暴跌

原油上演“冰与火之歌” 。
基金QDII触礁！国泰大宗商品八年总回报-81%，易方达领衔原油基金全线暴跌
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截至今年一季度 ， 油价上演了空前暴跌 ， 西德克萨斯轻质原油期货（WTI原油）价格从61美元狂泻至20美元 ， 跌幅高达67% ， 创18年新低 。
到3月底美国甚至出现了首例页岩油企破产 ， 成为一季度石油价格战爆发以来的标志性事件 。 为了维护美国石油工业 ， 3月底特朗普紧急撮合沙特和俄罗斯重启减产 ， 持续失血的油价终于在4月初有所反弹 。
“谁会想到 ， 油价在跌破零后的仅仅几周内 ， 竟然会稳步回升至30美元区域？”5月21日 ， 美、布两油日内涨幅扩大 ， WTI原油最高报34.65美元/桶 ， 布伦特原油报36.47美元/桶 。 美油盘中创3月10日以来的最高价 ， 布油创3月11日以来最高价 。
不过 ， 追踪原油的QDII基金却仍旧元气大伤 。 Wind统计显示 ， 截至2020年5月21日 ， 国泰大宗商品单位净值仅剩下0.186元 ， 今年来的净值回报率为-62.87% ， 在全部基金中业绩垫底 。 不仅如此 ， 自2012年5月3日成立至今 ， 国泰大宗商品八年来的总回报为-81.40% ， 原始持有人若持有至今的话 ， 可谓是惨不忍睹 。
此外 ， 在余下7只全线暴跌的QDII 原油基金中 ， 易方达基金公司旗下易方达原油领衔净值跌幅榜 。 同期 ， 易方达原油C美元现汇、易方达原油A美元现汇、易方达原油C人民币、易方达原油A人民币今年来的净值回报分别为-59.94%、-59.49%、-59.30%、-58.83% 。
新经济e线注意到 ， 从2006年至2020年 ， 相比于其他类型基金 ， QDII基金发展较为缓慢 ， 规模增长缺乏拐点 。 受多种因素影响 ， 截至2020年一季度 ， QDII基金总规模仅为1030.30亿元 。
特别是今年以来 ， QDII基金更是大面积“触礁” 。 截至5月22日 ， 今年来全市场净值回报跌幅居前的前30只基金中 ， QDII基金多达27只 ， 占比高达九成 。 截至目前 ， 权益类QDII基金主要投资地域分别位于美国和中国香港 ， 且在单一地区股票投资占比在50%以上 ， 地域同质化现象明显 。
国泰大宗商品年化回报-18.84%
Wind统计表明 ， 国泰大宗商品自2015年上市以来的六个年度里 ， 仅2016年和2019年取得了正收益 ， 其成立至今的平均年化回报为-18.84% 。
基金QDII触礁！国泰大宗商品八年总回报-81%，易方达领衔原油基金全线暴跌
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来源：基金2020年一季报
据国泰大宗商品今年一季报披露 ， 该基金在2020年第一季度的净值增长率为-59.88% ， 同期业绩比较基准收益率为-16.21%（注：同期业绩比较基准以人民币计价） ， 当期利润-3亿元 。 其业绩比较基准为国泰大宗商品配置指数（全收益指数） ， 该指数包含原油、贵金属、基本金属和农产品(000061,股吧)等多种大宗商品 。
具体而言 ， 基金投资目标为通过在大宗商品各品种间的分散配置以及在商品类、固定收益类资产间的动态配置 ， 力求在有效控制基金资产整体波动性的前提下分享大宗商品市场增长的收益 。
其投资策略为首先确定基准配置比例 ， 包括商品类、固定收益类资产间的大类资产配置比例和各商品品种间的品种配置比例 ， 然后以基准配置比例为参照构建投资组合 ， 最后根据市场波动性调整固定收益类资产比例 ， 以求将投资组合的整体风险控制在特定的水平以内 。
作为基金中基金 ， 基金管理人称力求将基金年化波动率控制在特定的水平（年化15%）以内 。 但实际情况表明 ， 基金净值波动远远超过了这一预定目标 。
截至今年一季度末 ， 在国泰大宗商品基金前十大持仓中 ， 有6只指向了原油主题的ETF基金 ， 其中UNITED STATES OIL FUND LP（USO）这一只ETF为其第一大重仓基金 ， 占国泰大宗商品报告期末净值的18.11% 。 截至5月22日收盘 ， USO暴跌至25.57美元 ， 今年以来的跌幅已经超过75% 。


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