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投资跨过百亿门槛的他，给投资人写了一封信

优秀的基金经理 ， 越来越受到资金的青睐 。
在之前的文章《一只翻倍的基金是怎样炼成的？》中 ， 我们介绍了一位善于应变 ， 不断调整、进化的基金经理——彭炜 。
据Wind数据显示 ， 截至2020年一季度末 ， 彭炜在管基金市值83.95亿元 。 而他任基金经理的融通产业趋势先锋 ， 刚刚成功募集了16.61亿元 。 彭炜在管基金规模逾100亿元 。
百亿规模的背后 ， 是众多投资者的信任 。
最近 ， 彭炜给投资人写了一封信 ， 言之恳恳 ， 值得一读 。
投资跨过百亿门槛的他，给投资人写了一封信
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融通中国风1号、融通产业趋势先锋等
基金经理 彭炜
2020年的上半年是万万没想到系列 。
疫情汹汹 ， 我们的生活仿佛被包裹在口罩里 。
有的人失业 ， 有的公司破产 ， 甚至连一季度GDP也跌破了纪录 。
但同时也有逆风而行的白衣天使 ， 有志愿者的奉献 ， 更有国家各种政策的支持 。
在各方的努力下 ， 国内疫情已被基本控制 。 但国外疫情还未过去 ， “抗疫”还难言最终的胜利 。
我国疫情防控工作从应急状态进入常态化 。 ——5月13日国务院发布会
所以 ， 要习惯与疫情相处 。 不管疫情对你造成了怎样的影响 ， 有条不紊、精精神神把日子过好才是正道 。
投资亦是如此 。
常言道“不要浪费一次危机” 。
各国政府陆续推出积极的“货币+财政+抗疫”政策后 ， 市场大概率已进入阶段性企稳 ， 针对“后疫情时代”的结构性机会依然值得积极把握 。
同时 ， 疫情的走向亦存在不确定性 ， 太多变化等在前方 。 投资也要灵活机敏、随机应变 。
因此 ， 均衡配置、攻守有道或是贯穿我全年的投资思路——尽力让投资组合既有防御风险的能力 ， 也保持进攻的锐度 。
下面具体展开：
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首先是市场风向的整体把握 。
从中观角度挖掘行业投资机会 ， 并通过宏观经济背景判断、中观产业链深度挖掘、微观数据验证三步结合 。
从中观角度切入行业研究的好处 ， 在于可以兼顾经济结构的发展变化 ， 从整体产业链的视角理解公司的成长 ， 避免进入投资盲区 ， 同时可能获取更多同一行业或相关产业链的股票的收益 。
【投资跨过百亿门槛的他 ， 给投资人写了一封信】确定方向后 ， 选择3到5个行业 。 这样能集中持股方向 ， 让组合在一定程度上具有进攻性 ， 同时又可以减少单一风险敞口带来的风险 。
在组合配置上 ， 主要考虑三种类型：
第一类是偏进攻型的核心资产 。
将超过5成的仓位布局在产业趋势向上、行业景气出现明显改善的个股 ， 这些个股的景气维度或趋势维度至少以年度为周期 。 力求在当期可以成为偏进攻型的资产 ， 以获取每股收益（EPS）弹性为主 。
第二类是偏稳健成长型的底仓资产 。
选择估值相对合理的个股 ， 可以放在三年以上的周期去观察 ， 希望每年能获取30%~40%的业绩成长 ， 获取稳健的EPS增长所对应的股价上涨收益 。
第三类是提前布局潜在左侧的拐点型资产 。
通过寻找经营数据、行业数据和价格盈利能力等处于底部的品种进行左侧布局 ， 一旦确认景气拐点趋势 ， 我可能会进一步加大仓位配置 ， 期待它成为下一阶段进攻型资产 。
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另外 ， 对于控制回撤 ， 除了追寻行业基本面因素 ， 还会通过组合风格上的均衡以及各种因子因素加以平衡或对冲 。
希望通过上述这样的方式 ， 有效降低组合的波动 ， 并且获取相对稳健的投资收益 。
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最后谈谈当下我比较看好的投资机会 。
对国内市场而言 ， 稳增长将是趋势性机会 ， 焦点在内需 。
近期内需的最大方向是基建 ， 细分则是传统基建和新基建 。 虽然这两个方向经常被拿出来比较 ， 但其实“鱼和熊掌必须兼得” ， 因为稳增长基本盘必须靠传统基建来托底 ， 基建投资总共有十几万亿额度 ， 而新基建只有一万多亿 ， 不可能完全放弃传统基建 。


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