『市场』IMF：新冠危机加剧三大金融脆弱性 最坏情况下恐引发金融危机( 二 )
IMF认为 ， 新兴市场应允许汇率贬值 ， 以此管理外部压力 。 如果汇率变动变得无序 ， 当局应考虑干预外汇市场 。 在资本大量流出时 ， 可能还必须采取临时性的资本流动管理措施 。 主权债务管理机构应通过制定应急计划来解决外部融资渠道有限的问题 ， 为更长期的融资中断做好准备 。
银行业面临盈利挑战全球金融危机以来 ， 若干发达经济体的银行部门面临盈利能力持续走弱的挑战 。 在这一期间 ， 尽管非常宽松的货币政策对维持经济增长起了至关重要的作用 ， 从而支持了银行利润 ， 但极低的利率也压缩了银行的净息差（即从资产获得的利息与为债务支付的利息之差） 。 IMF指出 ， 除了新冠疫情给银行带来的紧迫挑战外 ， 利率持续走低可能在今后若干年内给银行盈利能力带来进一步压力 。
报告指出 ， 在任何一个动态经济体中 ， 健康的银行都发挥关键作用 ， 这对于金融稳定至关重要 。 银行若不能创造利润 ， 就不太可能为家庭和企业提供贷款和其他金融服务 ， 使得经济缺乏亟需的信贷 。IMF的研究显示 ， 9个发达经济体的银行业直到2025年都难以盈利 。
IMF认为 ， 新冠疫情是对银行韧性的又一次考验 。 一旦与危机有关的紧迫挑战消退 ， 银行可采取增加收费收入或削减成本等措施来缓解利润压力 ， 但要完全消除这一压力 ， 难度可能很大 。 IMF警告银行不要为了弥补利润而过度承担风险 。
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报告指出 ， 政策制定者必须迅速在以下两方面之间找到一种平衡：一是维护金融稳定和金融机构的稳健性 ， 二是支持经济活动 。 面对盈利压力 ， IMF建议银行停止股息派发和股票回购 。
报告指出 ， 未来几年 ， 当局将需要解决银行面临的一系列"结构性"挑战 。 例如 ， 金融部门当局在作出决策和评估风险时 ， 应考虑低利率的潜在影响 。 监管资本规划和压力测试应包括"利率在更长时间内处于更低水平"这样一种情景 ， 并且应当对这种环境下业务模式的稳健程度进行评估 。 监管机构还应保持警惕 ， 防止任何可能削弱银行部门韧性的过度风险累积 。
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