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谁偷走了你的“猪肉自由”？

作者：畅裳谁偷走了你的“猪肉自由”？
猪王“三国杀” 。2019年 ， 养猪龙头飞龙在天 ， 净利润竞相暴增：新希望（000876）增了近2倍 ， 温氏股份（300498）涨了2.5倍 ， 牧原股份（002714）翻了10倍！高昂的利润率 ， 让房企龙头万科 ， 都在2020年5月7日正式宣布——进军养猪市场！养猪真的比盖楼还赚钱？【飞猪造富】2019年 ， 猪真的火到飞起来！7月开始 ， 猪肉价格一路飙涨 ， 年底最高达36.13元/斤 。 2020年 ， 猪肉价格依然高位运行 ， 一度创下38.3元/斤的阶段新高 。 相较2018年、2019年上半年最高15元/斤的价格 ， 大涨接近150% 。猪价上涨 ， 让普通人失去了“猪肉自由” ， 也改写了富豪的榜单座次 。谁偷走了你的“猪肉自由”？
牧原股份创始人秦英林 ， 一年之间 ， 身家暴涨900亿 ， 以1173.8亿挺进2019年福布斯中国富豪榜第9名 。 曾经的造富热门房地产领域 ， 排在他前面 ， 已只剩恒大许家印、碧桂园杨惠妍两大家族；而同是养猪出身的新希望刘永好家族 ， 排在第19位 。2019胡润中国百富榜上 ， 秦英林、钱瑛夫妇和刘永好家族 ， 亦分别排名15位和26位 ， 成为恶劣经济环境下财富不跌反涨的少数富豪 。公司财报 ， 更将财富的流转揭示得明明白白 。2019年 ， 牧原股份实现净利润61.14亿元 ， 同比大增1075.37% ， 主要原因就是猪价大幅上涨 。 但实际上 ， 2019年一季度牧原还亏损5.4亿元；四季度就大赚47.27亿元 ， 同比大增2681% 。 这样的跌宕起落 ， 与猪价走势完全一致 。新希望也实现净利润50.42亿元 ， 同比增幅为196% 。 其中 ， 生猪养殖业务实现毛利润28.85亿元 ， 增幅451% ， 贡献可谓居功至伟 。其他养猪公司的利润 ， 去年也同步大幅上涨 。像温氏股份 ， 实现净利润139.7亿 ， 同比增长253%；正邦科技（002157） ， 实现净利润16.47亿 ， 同比增长751.53% 。利润大涨的背后是 ， 生猪产能却大幅下滑 。 2019年 ， 全国猪肉产量为4255万吨 ， 同比下降21.3%；生猪存栏31041万头 ， 同比下降27.5%；生猪出栏54419万头 ， 同比下降21.6% 。造成这一情况的主要原因 ， 是非洲猪瘟疫情的传入 。这对龙头企业来说 ， 非但不是坏事 ， 还是大幅扩张、弯道超车的绝佳机会 。最惹人瞩目的 ， 就是牧原股份 。 无论从出栏率还是股价来看 ， 牧原的表现远超温氏 ， 市值更在2020年3月一度触及3000亿的高位 ， 成为资本市场不折不扣的新晋“猪王” 。这样狂热的表现 ， 让地产商都禁不住眼红耳热 。2019年年底一场峰会上 ， 万科创始人王石直白地询问刘永好 ， “养猪赚了多少钱”？刘永好的回答是：“效益不错 ， 请你吃饭没问题 。 ”几个月后 ， 万科正式进军养猪业 。【狂热的扩张】5月7日晚 ， 万科发布招聘广告 ， 开始延揽猪场拓展经理、聚落化猪场总经理、养猪场预结算专业经理、猪场开发报建专员、猪场兽医5类人才 。在此之前 ， 万科已正式成立食品事业部 ， 在生猪养殖、蔬菜种植、企业餐饮三大领域展开业务布局 。但在养猪的康庄大道上狂奔的地产大佬中 ， 万科其实是后来者 。谁偷走了你的“猪肉自由”？
2014年 ， 王健林曾投资10亿 ， 在贵州养猪；2016年 ， 许家印也投资3亿 ， 在贵州设立农牧基金；2018年 ， 碧桂园开始进军农业 。但要大幅扩张规模、改善产业链条 ， 还得靠养猪产业的基本盘 。在中国生猪养殖市场上 ， 散户占据绝大部分份额 。 2019年 ， 中国的八大龙头养猪企业（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农、天康生物） ， 生猪出栏量占全国总量的8.27%；而散户占比 ， 高达90% 。但非洲猪瘟 ， 正改变这一切 。由于防疫能力不足 ， 在疫苗出来前 ， 散户不敢大肆扩张 。 这给养猪龙头企业留下了重要的时间窗口和市场空间 。扩张最快的 ， 正是牧原 。牧原是典型的重资产发展模式 。 2014年上市以后 ， 牧原进行了多次募资 ， 仅2017年募资额就达55亿 ， 2019年为49.7亿元 。 募资的同时 ， 牧原的子公司开始快速增长 ， 仅2019年新设立的子公司就超过50家 ， 同年底全资及控股子公司多达138家 ， 分布于18个省份 。而且 ， 牧原扩张的脚步并没有停下来 。 截至2019年底 ， 牧原在建工程较年初增加133.65% ， 仍在不断扩大生产经营项目 。 2019年 ， 牧原的出栏量已暴涨到1025.33万头；2020年的目标 ， 则是1750万～2000万头 。新希望也在持续加大生猪养殖的投资力度 。 3月5日公告称 ， 要建设10个生猪养殖项目 ， 总投资达43.6亿；项目3、4月开始筹备 ， 8、9月正式投产 。 此次扩张 ， 预计将新增出栏生猪300多万头 。天邦股份也表示 ， 计划与安徽省滁州市开展生猪养殖战略合作 ， 项目总投资达70亿 。新旧养猪企业都希望趁着猪价飞涨 ， 增加市场份额 ， 实现弯道超车 。规模扩张只是一方面 ， 生产链的完善更是布局重点 。牧原在河南启动了3个屠宰厂项目 ， 设计总产能为600万头 ， 以适应未来由“调猪”向“调肉”转变的趋势 。温氏则在4、5月间 ， 将华统股份增持到5% 。 华统的主营业务为饲料加工、畜禽养殖、屠宰加工、肉制品深加工等 ， 可见温氏亦在加强对产业链下游的深度把控 。中国“猪周期”一般是3～4年 ， 这些企业大幅扩张 ， 无疑是希望能借着上涨行情增加盈利、完善产业链 。 但是至于能不能实现 ， 还得看这一波行情能持续多久 。而刘永好预测 ， 这一波行情仅能维持到2021年 。【逃不开的“猪周期”】最近3个月 ， 猪肉价格已经开始下跌 。农业部数据显示 ， 最近猪肉平均批发价为43.88元/公斤 ， 较春节高点下跌14% 。龙头公司最新的数据也印证了这一点 。4月 ， 温氏毛猪销售均价为33.24元/公斤 ， 环比下滑5.65%；天邦股份均价为57.21元/公斤 ， 环比下滑2.30%；新希望均价为32.88元/公斤 ， 环比变动0.3% 。价格终究是供需的博弈 。 猪肉价格的下降 ， 让生猪出栏量也出现了下滑 ， 而且是大幅下滑 。像天邦股份 ， 4月销售商品猪17.48万头 ， 环比减少22.61% ， 前四个月同比减少33.6%；温氏股份 ， 4月销量同比爆减53.66%；牧原股份和正邦科技 ， 一季度销量也同比分别下降16.67%、37.88% 。但是 ， 这些公司的盈利依然大涨 。 温氏股份、牧原股份一季度全都扭亏为盈 ， 同比分别增长约5倍、8倍 。因此 ， 养猪企业短期内大幅提升出栏率的能力和意愿都不强烈；而作为养猪市场绝对主力的散户 ， 因为防疫能力欠缺、风险承受能力较弱 ， 不敢大幅扩张 。所以短期内 ， 生猪出栏量不太可能大增 。供给减少只是一方面；另一方面 ， 5月之后 ， 复工复产复学力度加大 ， 餐饮消费有所恢复 ， 市场需求即将大增 。国内供应不足 ， 进口的远水也解不了近渴 。有数据显示 ， 中国给美国的猪肉订单开始增长 。 但过去几年 ， 美国猪肉出口总量不到300万吨 ， 仅相当于中国猪肉产量的14% 。更要命的是 ， 美国国内肉类也开始出现短缺 。 由于美国181家肉类加工厂中惊现14000例新冠确诊病例 ， 企业纷纷关闭 ， 每天约有17万头猪无法宰杀 。 美国猪肉生产者委员会估计 ， 如果这种状况持续 ， 到9月 ， 美国不得不对1000万头出栏生猪实施安乐死 。


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