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谁来帮助华为：三大赛道的崛起与困境( 二 )

谁来帮助华为：三大赛道的崛起与困境
但细细研究之后会发现：公开报表中的中芯国际的资本开支 ， 只是冰山一角 ， 实际远不止这些 。在财务处理上 ， 资本开支会通过折旧、摊销等方式进行费用计提 ， 从而减少净利润额 。 而为了改善资本市场表现 ， 中芯国际把不少开支都移出了上市公司 ， 在体外大笔进行 。 其中几个重点就是：中芯南方、中芯北方、中芯绍兴、中芯宁波 。中芯南方 ， 成立于2016年12月1日 ， 位于上海张江 ， 就在中芯国际老厂旁边 ， 是一家具备先进制程产能的12英寸晶圆厂 ， 主要是配合中芯国际14纳米及以下先进制程研发和量产 。 股东包括中芯国际、大基金、上海集成电路基金等 。自2018年1月起 ， 经过两次注资 ， 中芯南方的注册资本已经从2.1亿美金 ， 增加到了65亿美金 。 第二次增资的时间正好是2020年5月15日 ， 在美国再次加码制裁华为的当天 。中芯北方 ， 位于北京亦庄 ， 股东包括中芯国际、大基金、亦庄国投等 ， 数次投资金额约为10亿 ， 投向了28nm、40nm、65NOR代工等领域 。中芯绍兴 ， 股东包括中芯控股、绍兴市政府、盛洋电器等 ， 项目首期投资金额58.8亿元 。 2109年11月16日 ， 公司宣布8英寸生产线通线投片 ， 2020年3月正式量产 。中芯宁波 ， 股东包括中芯国际、宁波胜芯科技和清芯华创 。 公司在2018年启动 ， 聚焦模拟半导体特种工艺研发 ， 总投资55亿元 。在这些子公司源源不断的增资之外 ， 中芯国际自身也计划到科创板 ， 预计融资300亿元 。有了钱 ， 就可以更“浪”一些 。中芯国际在一季度报告中 ， 将研发支规划从11亿美元增至43亿美元 ， 以充分满足市场需求 。 而这个“市场需求” ， 就是华为海思 。 今年5月 ， 华为将麒麟710A的芯片交给了中芯国际生产 ， 采用的工艺正是14nm这款最旱涝保收的工艺 。至此 ， 中芯国际虽然仍不是台积电的对手 ， 但是至少已经完成了优秀备胎的自我修养 。 而在封测环节 ， 也正发生着变革 。目前芯片封测环节是三强对峙 。 中国台湾的日月光和矽品刚完成何并 ， 市场份额高达30% ， 台积电本身也是先进封测的王者 ， 手中的扇出封装、3D封装技术都是独步全球 。 美国安靠占20% ， 大陆的封测三强（长电科技、通富微电、华天科技）占30%左右 。 而和中芯国际走进同一战壕的则是长电科技 。谁来帮助华为：三大赛道的崛起与困境
2015年之前 ， 长电科技就是中国最大的封测企业；而2015年 ， 它又在大基金和中芯国际支持下（注入4亿美金） ， 花费以6.7亿美金收购了世界排名第四的星科金朋 ， 一跃从世界第六成为世界第三 ， 还扩充了技术储备 ， 行业全球专利授权排名第一 。收购只是第一步 ， 整合才是大问题 。 而长电科技也面临整合困难 ， 陷入了亏损旋涡 。 几经调整后 ， 在2017年 ， 长电发布定增募资 ， 大基金、中芯国际各自认购29亿、6.5亿元 ， 成为第一、第二股东 。 2019年 ， 中芯国际董事长周子学就任长电董事长 ， 长电科技进入中芯国际时代 。中芯国际通过“马甲”越芯数科联合大基金、长电科技等在绍兴成立了合资公司 。 中芯国际、大基金分别出资19.5亿、13亿元 ， 而长电科技则以技术入股 ， 无需出资 。 而这家公司离中芯绍兴的工厂仅仅1公里 ， 亲密无间 。在此之外 ， 中芯国际和长电科技合资成立的中芯长电 ， 也在绍兴落地 。 在此之外 ， 自从2015年收购星科金朋以来 ， 长电科技的固定资产增长了到了177亿 ， 平均每年资本开支为37亿人民币 。中芯国际和长电科技形成了制造、封测的联盟 ， 尽管市值加起来都不足茅台的1/10 ， 但扩产、研发都在马不停蹄 。 第一季度 ， 中芯国际的营收增长了35% ， 毛利润增长了91%；长电科技营收增长26% ， 净利润增长387% 。“中芯+长电”双子星 ， 正在成为华为在芯片领域最重要的支持和备份力量 。 他们唇亡齿寒 ， 因为如果华为绷不住 ， 谁知道下一个攻击对象会不会是中芯呢？02. 设计：海思和它背后的狼群战术万丈高楼平地起 ， 芯片基础是设计 。 中国芯片设计的中流砥柱则正是海思和它的小伙伴们 。 在手机芯片的研发领域 ， 中国大致形成了“1+N”的格局 ， 其构成简单来说 ， 就是华为海思做大哥 ， 带着一群如韦尔、圣邦、卓胜微、兆易创新等围绕着华为产业链做替补的小弟 。手机上的芯片种类繁多 ， 主要就是手机处理器、基带芯片（信号）、射频芯片（信号）、摄像头芯片（照相）、电源芯片（电源管理）、存储芯片（存储数据） 。 海思作为中国的带头大哥 ， 如今已经小有成就 。华为海思在2019年收入达到了840亿人民币 ， 超过中国台湾最大的芯片设计公司联发科的573亿 。 与此同时 ， 海思的增长还在加速 。 2019年制裁后 ， 海思增速反而从去年的30%加速到了60% ， 挤进了今年一季度IC insghts榜单的全球前十 。 相比之下 ， 联发科仅增长3% ， 直接被挤出了全球前十五的榜单 。谁来帮助华为：三大赛道的崛起与困境
值得一提的是 ， 海思分为“大海思”与“小海思”：“大海思”主要研发手机芯片、基带芯片、服务器芯片 ， 在去年年底之前 ， 并不直接对外销售 。 而“小海思”则主攻电视机顶盒与安防芯片 ， 不仅对外销售 ， 而且堪称市场一霸 。主攻手机核心SoC 和基带芯片的“大海思” ， 已经站在了全球Fabless设计领域的制高点上了 。华为今年在中国SoC芯片的市场占有率已经达到了43.9% ， 甚至超过了由小米、OV以及一众二线厂家共同供养的高通骁龙 ， 跃居中国第一 。 而去年发布的麒麟990 5G的跑分更是吊打同时期的高通骁龙855plus ， 与年末发布的骁龙865相差无几 。基带芯片 ， 可以说是手机里最核心的部件之一 。 强如苹果 ， 面对高通的基带专利 ， 也不得不乖乖的交上保护费 。 而唯一能与高通一战的 ， 就是海思的巴龙系列基带芯片 。 去年年初 ， 华为发布巴龙5000 ， 成为全球第一款单芯片多模5G基带芯片 ， 并支持率先支持SA独立组网与NSA非独立组网 。在此之上 ， 华为还将巴龙5000集成到了麒麟990 5G处理器中 。 在芯片上 ， 更强的集成就意味着更小的面积、更低的功耗 ， 而在麒麟990 5G之后发布的骁龙865却为了能够尽快上市 ， 选择了外挂5G基带 。 这也难怪在5G手机出货量已经直逼40%的中国市场 ， 高通的市场份额会被华为反超 。“大海思”站在聚光灯下 ， 攻势凌厉 ， “小海思”虽然不露锋芒 ， 但实力同样不俗 。在机顶盒领域 ， 小海思的市场占比为 60% 。 更为传奇的是 ， 在安防芯片领域 ， 2007年小海思才正式切入 ， 仅用了三年时间成功挤掉了德州仪器、恩智浦等外企 ， 打进了全球前两大安防巨头海康与大华的供应链 ， 并牢牢占据了全球70%的安防芯片市场 。当然 ， 成绩的背后是海思极高的研发投入强度 。 在2019年 ， 海思研发投入达到24亿美金 ， 相当于营收的21% ， 已经相当于以“专利墙”闻名的高通的水平了 。与海思同样在产业链中举足轻重的 ， 还有韦尔股份 。 韦尔股份是华为小伙伴里体量最大的一个 ， 无它 ， 占到了一个好的赛道：图像传感器芯片 。图像传感器芯片市场规模大约300亿 ， 毛利率可以达到50% ， 而且有着非常优良的竞争格局 ， 主要是三家公司：索尼、三星、豪威科技 。 其中索尼占据过半市场份额 ， 三星占2成 ， 豪威占1成 。


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