华安基金华安基金陈媛：关注外需型公司调整带来的机会
今年以来 ， 受疫情影响大消费主题基金出现业绩分化 ， 部分基金凭借着突出的投资管理能力 ， 在市场剧震中取得不俗业绩 。 根据银河证券的统计 ， 截至2020年4月30日 ， 适时调仓布局必需消费和医药板块的华安生态优先 ， 取得了17.87%的年内回报 ， 排名跻身同类前1/10 。 该基金的出色表现受到主流评级机构的肯定 ， 在最新的基金评级中 ， 华安生态优先获得海通证券(600837,股吧)“五星基金”评级以及银河证券三年期、五年期“五星基金”评级 。
2018年至今 ， A股市场经历“持续调整—估值修复—多元结构性行情”的转换 ， 但基金经理陈媛自当年2月26日管理以来 ， 每年均明显跑赢同期市场各主要指数：2018年较好控制回撤 ， 排名同类1/10；2019年充分把握市场多元投资机会 ， 布局大消费和养殖 ， 年度收益率高达71.1%；2020年前四月 ， 市场遭遇新冠冲击 ， 华安生态优先在春节后及时调仓 ， 取得超17%的回报 ， 同期上证指数下跌6.23% 。
【华安基金华安基金陈媛：关注外需型公司调整带来的机会】从近年来的业绩表现来看 ， 随着时间的推移 ， 华安生态优先较同期上证指数的超额收益不断扩大 。 WIND数据显示 ， 自陈媛管理以来 ， 收益率整体震荡上行 ， 不断创新高 ， 已经逆市上涨68.93% 。 同时 ， 从“华安生态优先2018年以来的回撤曲线”来看 ， 其最大回撤明显低于同期主要指数 。
回溯过往定期报告可以发现 ， 基金经理重点关注大消费领域 ， 在多个子行业中寻找投资机会 。 在2020年春节后 ， 基于疫情的冲击调整了持仓结构 ， 减持金融地产 ， 增加必需消费品和医药的配置比例 ， 取得了较好的效果 。
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作为华安基金培养出的“新生代”基金经理 ， 陈媛在上海交通大学硕士应届毕业后即加入华安基金 ， 至今拥有11年以上的从业经验 。 在担任研究员期间 ， 陈媛主要负责大消费、金融行业的研究工作 ， 具有丰富的研究积淀 。
她善于从中观行业景气度出发 ， 寻找景气度向上、具有持续成长性的行业 。 在行业中 ， 自下而上寻找行业逻辑和收入端均有支撑的龙头企业/优质企业 。 注重公司的自身管理水平、成本优势、产业链整合能力、供应链效率等方面 。 她强调不追求最高的收益率 ， 目标是获取扣除波动后的较高收益率 ， 希望持有人有好的持有体验 。
谈及后市发展 ， 陈媛表示 ， 从当前沪深300风险溢价率的角度来看 ， 股票具备配置价值 ， 但国内外疫情对于经济的影响还没有完全体现 ， 上市公司盈利预测尚未下修充分 ， 同时海外金融环境相对脆弱 ， 仍有可能爆发黑天鹅事件 ， 因此未来一段时间我们认为市场波动仍较大 ， 整体需要进一步持续紧密跟踪与应对 。
“因此后期操作上 ， 在长期逻辑完备的前提下 ， 我们将从一季报确定性、基本面回暖次序、长期估值的低估性三个角度和次序进行组合的调整 。 尤其关注疫情带来的长期竞争优势的变化以及长期逻辑的加速兑现 ， 关注外需型公司调整带来的机会 。 ”她分析 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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