5 月 LPR 报价出炉：1 年期和 5 年期以上品种均与上月持平
香港万得通讯社报道 ， 5月LPR报价出炉：1年期品种报3.85% ， 上次为3.85% ， 5年期以上品种报4.65% ， 上次为4.65% 。
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数据显示 ， 自LPR改革以来 ， 1年期LPR一共下调4次累计下调40bp ， 5年期以上品种共下调3次累计下调20bp 。 其中4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次 ， 1年期降20BP至3.85% ， 5年期以上降10BP至4.65% 。
5月15日央行开展1000亿元1年期MLF操作 ， 中标利率持平2.95% 。 东方金诚首席宏观分析师王青认为 ， 5月MLF利率保持不变 ， 主要有两方面原因：一是经过2月以来的持续降息、降准及大规模流动性注入之后 ， 货币市场利率中枢显著下移 ， 当前市场流动性已处于较高水平；二是当前信贷环境已明显改善 。 考虑到新LPR报价以MLF利率为主要参考 ， 因此5月20日1年期和5年期LPR报价保持不动的概率较大 。 不过 ， 也不能完全排除央行引导商业银行向实体经济适度让利 ， 主要针对企业贷款的1年期LPR报价小幅下调的可能性 。
李奇霖认为 ， 央行此次之所以没有下调MLF利率 ， 猜测可能有三个原因：一是从今年央行公开市场操作的规律来看 ， MLF利率都是间隔一个月下调 ， 保持了一定的节奏 。 二是经济正在逐渐从防疫形成的深坑中恢复 ， 央行救火的责任减弱 ， 正在转为配合财政发力刺激需求 。 三是最近两个月以来 ， 金融市场加杠杆现象越来越普遍 ， 银行间质押式回购的隔夜成交量已经达到了90万亿的历史新高 ， 央行可能也有意通过制造这种预期的波动 ， 降低金融加杠杆的规模和程度 。
国君固收点评MLF操作称 ， MLF量缩价平 ， 低于市场预期；MLF量缩价平意味着货币政策"宽松周期中的紧缩"已经被实锤 ， 建议投资者对长端利率继续保持谨慎 。 考虑到央行货币政策具有前瞻性 ， 在当前市场和经济组合下 ， 我们难以判断货币何时"微调"回宽松状态 ， 在投资操作上不妨比央行信号滞后一些 。 相对"进攻" ， 投资者应该对"防守"予以更多重视 ， 预计未来一段时间利率曲线将会继续陡峭化 ， 长端利率债抄底节奏需要放慢 。
5月10日 ， 央行发布一季度货币政策执行报告指出 ， 新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击 ， 我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变 ， 但当前经济发展面临的挑战前所未有 ， 必须充分估计困难、风险和不确定性 ， 切实增强紧迫感 ， 抓实经济社会发展各项工作 。
央行表示 ， 稳健的货币政策要更加灵活适度 ， 根据疫情防控和经济形势阶段性变化 ， 把握好政策力度、重点和节奏；加强货币政策逆周期调节 ， 把支持实体经济恢复发展放到更加突出位置 ， 运用总量和结构性政策 ， 保持流动性合理充裕 ， 支持实体经济特别是中小微企业渡过难关 。 继续深化LPR改革释放潜力 ， 疏通市场利率向贷款利率的传导渠道 ， 推动降低贷款实际利率 。
5月11日央行最新公布的4月金融数据明显好于预期 。 央行解读4月金融统计数据称 ， 社会融资规模大增主要受三个方面合力推动：金融机构进一步加大对实体经济信贷支持；金融市场对实体经济提供的直接融资增多 ， 企业债券和股票融资在社融中比重明显上升；金融体系积极配合财政政策发力 ， 推动政府债券融资大幅增加 。 一季度受疫情冲击影响 ， 我国宏观杠杆率有显著的上升 ， 这是逆周期政策支持实体经济复工复产的体现 。 当前应当允许宏观杠杆率有阶段性上升 ， 扩大对实体经济的信用支持 ， 这主要是为有效推进复工复产 。
4月29日全国两会召开时间确定 ， 十三届全国人大三次会议将于5月22日在北京召开；全国政协十三届三次会议于5月21日在北京召开 。
4月24日央行缩量续做561亿元定向中期借贷便利（TMLF） ， 中标利率下调20BP至2.95% 。
4月17日 ， 中共中央政治局召开会议指出 ， 要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响 。 积极的财政政策要更加积极有为 ， 提高赤字率 ， 发行抗疫特别国债 ， 增加地方政府专项债券 ， 提高资金使用效率 ， 真正发挥稳定经济的关键作用 。 稳健的货币政策要更加灵活适度 ， 运用降准、降息、再贷款等手段 ， 保持流动性合理充裕 ， 引导贷款市场利率下行 ， 把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上 。
4月15日央行开展1000亿元1年期MLF ， 中标利率下调20BP至2.95% 。 另外4月15日为央行对农村金融机构和城商行定向降准首次实施日 ， 释放长期资金约2000亿元 。 此前3月30日 ， 央行下调7天期逆回购中标利率20BP至2.20% 。
【5 月 LPR 报价出炉：1 年期和 5 年期以上品种均与上月持平】4月10日 ， 央行货币政策司司长孙国峰表示 ， 存款基准利率是我国利率体系压舱石 ， 对于维护存款市场正常秩序 ， 防止非理性竞争发挥了重要作用 ， 因此要长期保留 。 存款基准利率自2015年10月以来没有调整 ， 但并不意味着银行实际执行的存款利率就不变化 。
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