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券商首席提"买茅台等于买黄金" 网友:太小看茅台了( 二 )

券商首席提"买茅台等于买黄金" 网友:太小看茅台了
图片来源：视觉中国由于黄金采用美元计价 ， 茅台股票采用人民币计价 ， 这里不得不考虑汇率因素 。 我国汇率制度几经改革 ， 改革开放以来 ， 人民币兑美元汇率先降后升 ， 截取贵州茅台上市以来时间段比较 ， 人民币汇率从8元时代到如今7元时代 ， 整体略有升值 。 因此 ， 最终收益率谁高谁底 ， 一目了然 。 茅台股票能取得比黄金更好的超额收益 ， 原因何在？在《巴菲特致股东的信》中 ， 黄金被定义为一种不会有任何产出的资产 ， 巴菲特有一段精彩的论述：“作为一种大类资产 ， 投资者对于黄金有着巨大的热情 ， 因为他们信不过其他投资产品 ， 特别是纸币（他们的价值的确令人担忧） 。然而 ， 黄金有两大缺点 ， 既没有太多用处 ， 也不能自我繁殖 。 的确 ， 黄金有一些工业和装饰上的用途 ， 但是 ， 这两种用途的需求都很有限 ， 而且无法吸收新的产能 。 同时 ， 如果你拥有一盎司的黄金 ， 你会一直拥有一盎司 ， 不会有增长 。 ”按照巴菲特的观点 ， 最为理想的投资资产应该是这样的 ， 这类资产在要求很少的新资本再投入的情况下 ， 依然能在通货膨胀期间 ， 提供维持其购买力价值的产出 。 巴菲特最钟情这类资产 。无疑 ， 像茅台这样的公司可以通过这个双重标准的测试 。不过 ， 股票与黄金本就不是同一类资产 ， 茅台胜似黄金 ， 仅仅是从收益性这个角度来说 ， 而且是一种后视镜角度 ， 再考虑到资产的风险性、流动性、投资者属性等指标 ， 更不能简单类比 。（本文内容仅作为参考 ， 不作为投资依据）


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