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证券市场周刊御银股份转型茫然( 二 )


为了解决银行柜员繁重现金点收工作 ， 公司又推出了现金出纳机 ， 协助银行柜员电子化处理现金清点、存取、识别等现金业务 ， 提高柜台效率、优化服务流程、节约客户时间 。 从公司的全部ATM类设备从1.39亿元缩水到1691万元来看 ， 由于该设备主要面向银行员工 ， 随着现金清点量的下降 ， 该设备也没有太好的销路 。
2019年年报显示 ， 公司研发出了人脸识别、语音识别、虹膜识别、指静脉识别、掌静脉识别等系统 。 这类面向客户交互的设备 ， 在客户离柜率越来越高的现在 ， 逐渐成为鸡肋产品 ， 甚至都没有体现在年报的产品分类中 。
目前来看 ， 公司做的最好的转型业务是技术服务 。 虽然设备增量下跌 ， 但存量设备的维修保养 ， 以及软硬件升级仍在进行 。 技术服务是公司分板块业务中唯一在增长的 ， 2019年 ， 该项营收超过1亿元 ， 已经成为公司最核心的业务 。
还有一块业务是数字货币 。 据报道 ， 央行开始了数字货币的开发工作 ， 并在一些银行进行了小范围的试运行 。 和支付宝、微信支付等第三方支付方式相比 ， 数字货币有国家发币无条件兑付、无须存入银行、理论上匿名化等特点 。 但在支付宝、微信支付已经全面普及的当下 ， 数字货币能否足够方便受到用户欢迎 ， 还是个未知数 。
如果数字货币正式发行 ， 上述提到的消费券就可以依托数字货币发放了 。
御银股份在年报中指出 ， 正在进行数字货币软件钱包和硬件钱包的研发 。 软件钱包可以理解 ， 银行等金融机构也正在进行相关开发 ， 数字货币的硬件钱包就很难理解了 ， 是类似优盘的数字货币硬件存储设备吗？
不管是哪种钱包 ， 公司既不是受到央行委托的金融机构 ， 也缺乏足够的金融信息系统开发实力 ， 更没有通畅的推广渠道 。 因此 ， 笔者认为 ， 即便是数字货币落地 ， 公司的产品也很难打开市场 。
现金流不断萎缩
2016年 ， 公司的经营性现金流量净额达到了3.8亿元 。 之后便开始逐渐萎缩 ， 2019年只剩下了9000多万元 ， 公司大客户大多为银行等金融机构 ， 看来银行的钱也的钱也不好赚 。
经营性现金流不断恶化的同时 ， 公司的投资性现金流量净额近五年来合计超过-10亿元 ， 公司在投资方面投入了大量的资金 ， 是为了转型吗？
但资产负债表显示 ， 公司的投资性现金流是用来购买了投资性房地产和交易性金融资产 。 其中 ， 投资性房地产较2016年增加了4个多亿 ， 账面4.2亿交易性金融资产和3.8亿元其他非流动金融资产 ， 准确的说 ， 这是和主营业务关联度不大的投机行为 。
对此 ， 公司在年报中解释 ， 这是将自有物业御银科技园区的部分闲置物业对外出租收取租金 ， 实现公司资源的合理配置 ， 优化公司资产保值增值和改善经营活动现金流量 ， 保障公司主营业务稳定有序有效开展 。
现实情况是 ， 公司虽然靠租赁获得3300万元的收入 ， 但ATM机等核心主营业务的开展并不稳定 。
连续三年扣非净利润亏损
在净利润激增173%的背后 ， 是公司连续三年扣非净利润亏损 。
其中 ， 2019年最核心的收益是投资收益 ， 利润表显示 ， 是出售交易性金融资产获取的收益 。 具体是什么？
公司在2019年出售了一部分股票 ， 获利1.18亿元 ， 弥补了公司主营业务的亏损 ， 实现了净利润的高增长 。 账面显示 ， 公司持有腾讯控股、招商银行、平安银行、宏大爆破等多家上市公司的股票 。
在上海莱士之后 ， 又一个上市公司“炒股大师”出现了 。
2020年一季报显示 ， 公司营收增加20.58% ， 净利润下滑232.54% ， 扣非净利润增加330.37% 。 而净利润下降的主要原因 ， 竟然是公司炒股炒赔了 。
总体来看 ， 在支付宝、微信支付“一统天下”的过程中 ， 御银股份的管理层反应比较慢 ， 没能及时的进行转型 。 而当传统ATM机市场迅速缩水后 ， 公司被迫转型 ， 也没有拿出“壮士断腕”的决心 ， 依旧在传统业务上修修补补 ， 试图挽回业绩 ， 说明公司决策层对市场的判断过于保守 。


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