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泰禾泰禾股价强势涨停 引入战投或成为后市股价继续冲高动能( 二 )


但2020年度不期而至的疫情黑天鹅 ， 再次给了所有企业一记重创 ， 销售额出现大幅下滑 ， 包括泰禾 。
在此期间 ， 泰禾也试图想方设法进行自救 ， 但最终各种错杂原因交织在一起 ， 还是未能成功 。 2020年4月28日 ， 泰禾宣布停牌 。 当时 ， 泰禾投资拟将旗下的保险业务泰禾人寿注入上市平台 。 但鉴于“公司被法院列为被执行人、存在债务逾期事项 ， 以及香港地区目前的经济局势等相关原因” ， 泰禾宣布中止这一进程 。
不过 ， 有投资者对此表示 ， 泰禾的资产还是非常优质的 ， 终究还是钱的问题 。 而能用钱解决的问题就不是问题 ， 关键就是引入带着钱来的战投 。
泰禾的内在价值
话说回来 ， 战投最看中泰禾什么？有投资者给出答案：泰禾良好、干净的资产基本面 。 而这也是泰禾最重要的内在价值 。
巴菲特曾说过 ， 投资的秘诀在于区分三种价值：一是市场价值 ， 即通常所谓的市值；二是账面价值 ， 也就是利润、净资产之类；三是内在价值 。
巴菲特说 ， 他只投资具有内在价值的公司 。 但他也很精明 ， 点到为止再也不告诉你什么是“内在价值” ， 像中国的武术高手那样留了最后一招 ， 就是不说 。
我们的理解是 ， 所谓内在价值就是拥有心智资源的公司 。 举例来说 ， 巴菲特为什么大量投资可口可乐 ， 因为它代表了可乐；他为什么大量投资吉列剃须刀 ， 因为吉列代表了剃须刀……你要掌握这个原则 ， 而不要被市值和净资产迷惑 。 因此狗不理这个品牌就有值得投资的价值 ， 因为它拥有“包子”这个心智资源 ， 有很大的开发空间；张小泉也是一样 ， 它代表了剪刀；还有百事可乐代表了“年轻人的可乐”、斯沃琪代表了“时装手表”、耐克代表了运动鞋、金霸王代表了碱性电池……
那么 ， 泰禾是否符合巴菲特所说的“内在价值”呢？以下四个方面或许就是最终的答案 。
第一、泰禾凭借十几年积累 ， 创造了中国房地产行业一个罕见的现象——将深入人心的“院子”符号植入了自己的新中式产品基因 ， 拉近了建筑和国人文化情感的心理距离 ， 并创造出一个可以形成瞬间记忆的产品IP 。 这种符号效应 ， 就如同“可口可乐”是“可乐”的代名词一样 。 “如果泰禾说自己是中式品牌第二 ， 没有人敢称第一” 。
第二、泰禾所有项目布局在一二线城市 ， 可售货值超过4000亿 ， 且拿地早、地价低 ， 利润空间大 ， 其优质资产是令业内眼红的肥肉 。
第三、泰禾是A股上市公司 ， 股权相对单一 ， 基本是黄其森一人说了算 ， 没有民间借贷 ， 债权债务清晰干净 ， 而且公告明确表示 ， 这次引战不排除让出控制权地位 。 要知道 ， 业内恒大、万达等一批巨头 ， 这些年想要回归A股一直都很不容易 。 A股控股权 ， 其含金量不言而喻 。
第四、并购最看重的是资产干净、债权债务清晰 。 去年业内一起著名并购案 ， 由于尽调仓促 ， 买家接手400亿债务后 ， 却发现变成了700亿 ， 大量表外民间借贷的坑 。 泰禾不存在这样的问题 ， 因为A股上市公司 ， 一贯信批透明 ， 没有猫腻 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）


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