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腾讯证券研究院中山证券李湛：警惕美股近期技术反弹后再次探底( 四 )


腾讯证券研究院中山证券李湛：警惕美股近期技术反弹后再次探底
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英国富时100的周期约为4.88年【254周】 ， 其先后经历4个完整周期 ， 目前处于第5轮周期末端或第6轮周期始端 ， 周期相对长度为0.8346 ， 与美洲主要指数的周期相对长度相近 。 前期混沌周期中 ， 除了第1轮周期在末端未出现回调调整外 ， 第2轮、3轮与4轮都在周期末端前期或下一轮周期的始端出现不同程度的回调调整 。
根据价格波动历史相似度经验 ， 英国富时100指数后期走势大概率与美洲指数趋势相似 ， 即反弹后出现回调调整 。 德国DAX指数有望走出相对稳健与独立的行情 。
3.3混沌周期结构下 ， 亚太股指大概率跟随调整
与欧洲主要指数类似 ， 我们仅用文字概述韩国综合指数的周期结构以及其可能走势 。 韩国综合指数的混沌周期4.38年【228周】 ， 已先后经历7个完整周期 ， 且在各周期的下行期 ， 都出现10%至30%间不同程度的反弹 。 此外 ， 在历次周期的末端【除2轮、3轮周期结束 ， 下一轮周期直接反弹外】 ， 其余周期都出现不同程度的回调调整 。 按混沌周期的结构划分 ， 韩国综合指数目前处于第8轮周期的末端或第9轮周期的始端 ， 根据历史经验 ， 韩国综合指数在2020年03月20日触及低点反弹后 ， 后期大概率回调调整或二次探底 。
腾讯证券研究院中山证券李湛：警惕美股近期技术反弹后再次探底
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日经225指数的周期与韩国综合指数的周期相似 ， R/S分析出来的混沌周期约为228周 。 在结构上 ， 日经225指数已经历5个完整周期 ， 目前尚处于第6轮周期末端或第7轮周期始端 。 考察历次周期末端或始端的技术形态发现 ， 除第2轮周期外 ， 其他各轮周期在末端反弹后 ， 出现接近等幅度的回调调整 。 在现有混沌周期结构下 ， 日经225指数经前期低点反弹后 ， 后期大概率出现再次回调调整 。
恒生指数的混沌周期约为4年【212周】 ， 已先后经历5轮周期 ， 其中 ， 除第2轮周期外 ， 第1轮周期末端到来前出现寻底调整 ， 第3轮、4轮与5轮周期在本轮周期结束 ， 新一轮周期始端出现回调调整 。 目前恒生指数第6轮周期的周期相对长度约为1 ， 根据经验 ， 第6轮周期在2020年03月20日触底反弹后 ， 大概率出现回调调整 。
3.4 混沌周期及其结构下的股指配置建议
欧美与亚太地区主要指数混沌周期结构以及周期状态的历史经验表明：其一 ， 欧美与亚太地区主要指数目前都处于前一轮周期的末端或新一轮周期的始端；其二 ， 除德国DAX指数外 ， 美洲、欧洲以及亚太地区主要指数在周期末端或周期的始端 ， 出现触底反弹后回调调整或二次探底现象；其三 ， 欧美与亚太地区主要指数未来走势在技术形态上存在有差别的同质性 。
混沌周期相似期的未来走势表明 ， 不同于欧美与亚太地区其他指数触底反弹后大概率存在回调现象 ， 德国DAX指数在周期末端反弹后鲜有回调调整 ， 反弹路径的趋势性明显强于欧美与亚太地区其他指数 。 因此 ， 建议有效利用欧美与亚太地区混沌周期运行结构与技术形态特征 ， 资产配置可适当向德国倾斜 。
4. 风险提示
市场不确定性风险 ， 历史经验失准风险 ， RS分形预判失效风险 ， 经验规律的不可复制性风险等 。
【腾讯证券研究院中山证券李湛：警惕美股近期技术反弹后再次探底】 免责声明：本文内容及观点仅供参考 ， 不构成任何投资建议 ， 投资者据此操作 ， 风险自担 。 一切有关本文涉及上市公司的准确信息 ， 请以交易所公告为准 。 股市有风险 ， 入市需谨慎 。


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