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小白读财经告诉老百姓九大信息，央行发布报告

5月10日 ， 央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》 ， 从货币信贷概况、货币政策操作、金融市场运行、宏观经济分析、货币政策趋势等角度分析一季度金融市场情况 。
考虑到一季度疫情对我国经济带来前所未有的冲击 ， 这份报告的发表对我们了解疫情对我国经济、金融的实际影响具有极为重要的观测意义 。
小白读财经告诉老百姓九大信息，央行发布报告
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一、今年一季度货币投放情况
报告显示：今年以来一共有3次降准 ， 1.75万亿元长期资金 。 与此同时 ， 为支持抗疫以及企业复工复产 ， 设立3000亿元专项再贷款 ， 增加5000亿元再贷款再贴 ， 后来再增加再贷款再贴现额度1万亿元支持经济恢复发展 。 降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元 。
点评：根据近期央行公布的数据 ， 3月新增人民币贷款28500亿人民币 ， 预期18000亿人民币 ， 前值9057亿人民币 。 贷款的猛增 ， 一方面说明企业复工复产的势头在加快 ， 经济正在慢慢恢复 ， 企业对资金的需求量上升 。 另一方面 ， 央行加大了货币投放力度 。 央行投放的钱转化成了多少贷款？根据报告 ， 每1元的流动性投放可支持3.5元的贷款增长 ， 是1：3.5的倍数放大效应 。 也就是说央行一季度投放的2万亿元资金大约可以创造7万亿的贷款 。 反过来 ， 我们也可以说创造了7万亿的存款 ， 很简单 ， 我向银行申请了100亿的贷款 ， 那么我的存款是不是也增加了100万？即单纯从降准、再贷款角度看 ， 社会上的钱增加了7万亿 。
二、住户贷款增速回落 ， 但增速还是很高
【小白读财经告诉老百姓九大信息，央行发布报告】报告显示：3月末住户贷款是13.7% ， 比上年末低1.8% 。
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点评：虽然3月末住户贷款比上年末低1.8% ， 但还是比企业贷款高 ， 何况 ， 3月份住户贷款下降很可能只是一个短期性现象 。 根据央行之前做的一项调查 ， 有负债的家庭中 ， 户均家庭总负债为51.2万元 。 75.9%的居民家庭将负债用于购房 ， 24.8%的居民家庭用于日常消费 ， 12.8%的居民家庭用于买车或车位 ， 9.6%的居民家庭用于装修或购买家电 。 也就是说绝大部分都与房子有关 。
一季度住户贷款的下降主要受疫情的影响 ， 疫情严重时期 ， 售楼部关门了 ， 居民也不敢去看房 ， 成交量下降 ， 甚至是零成交 ， 会对房贷带来严重影响 ， 疫情过后 ， 成交慢慢恢复 ， 相信住户贷款会有反弹 。
长期看 ， 住户贷款增速需要得到控制 ， 最起码住户贷款增速小于企业贷款增速 ， 这样才是真正的脱虚向实 。
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三、金融市场资金充裕 ， 利率下降
报告显示：
1、3月末 ， 金融机构超额准备金率为2.1% ， 比上年同期高0.8个百分点 。
2、4月10日 ， 下调各期限常备借贷便利利率30个基点 。 下调后 ， 隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为3.05%、3.2%、3.55% 。
3、4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调0.35% 。
4、一季度 ， 银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率（DR007）均值为2.11% 。 7天期逆回购操作中标利率是2.20% 。
点评：1、目前银行体系的钱是充裕的 ， 一是超额准备金率升高了 ， 超额准备金是商业银行在央行的存款（类似于活期存款） ， 可自由支取 。 超额准备金率升高说明金融机构的闲置资金是增加的 。 二是金融机构间相互借钱的利率在下降 ， DR007利率是金融机构间相互借钱的利率 ， 逆回购利率是央行-商业银行之间的借钱利率 ， DR007利率低于同期限的逆回购利率说明金融机构的钱是充裕的 。
2、利率走廊中枢下行 ， 所谓利率走廊就是央行通过货币工具设定市场利率的上限和下限 ， 当利率走廊设定的时候 ， 市场利率会在上下限之间波动 。 目前 ， 市场普遍认为 ， 我国利率走廊的上限是常备借贷便利利率 ， 下限是超额准备金利率 。 现如今超额存款准备金利率和常备借贷便利利率双双下降 ， 说明利率走廊中枢下行 。
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四、报告显示：2018年至2020年4月 ， 10次降准释放长期流动性8.4万亿元 ， 平均存款准备金率由2018年初的14.9%降至9.4% 。
点评：近几年 ， 我国法定存款准备金率比较高 ， 所以有下调空间 ， 欧美国家特点是法定存款准备金率低 ， 但超额存款准备金率高 。 目前中国平均存款准备金率已经降至9.4% ， 有下调空间 ， 但经过2018年以后的10次下调空间将会变得越来越有限 。
五、报告显示：3月 ， 贷款加权平均利率为5.08% ， 比上年12月下降0.36% ， 同比下降0.61% 。 其中 ， 一般贷款加权平均利率为5.48% ， 比上年12月下降0.26% ， 同比下降0.56%；个人住房贷款加权平均利率为5.60% ， 比上年12月下降0.02% ， 同比下降0.08% 。


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