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小白读财经告诉老百姓九大信息，央行发布报告( 二 )


点评：经过2019年8月以来的不对称降息（楼市利率和实体经济利率同时下降 ， 但楼市利率下降幅度小于实体经济利率） 。 目前一般贷款利率已经小于房贷利率这是好事 ， 这意味着鼓励买房阶段向支持实体经济过渡 。
小白读财经告诉老百姓九大信息，央行发布报告
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六、根据报告 ， 货币投放方面 ， 中国一季度降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元 。
欧央行先加码量化宽松1200亿欧元 ， 后再次宣布年底前再增加7500亿欧元资产购买 。
日本央行加码量化宽松近8万亿日元 。
美联储一季度投放约1.6万亿美元流动性
利率方面：为应对疫情 ， 3月 ， 美联储2次降息共50个基点、英格兰银行2次降息共65个基点 ， 均已进入“零利率” ， 欧央行和日本央行早已进入负值区间 。 中国一年期LPR利率则是下调30个基点 ， 目前利率是一年期LPR利率是3.85% 。
点评：为应对疫情 ， 各国货币宽松的幅度和力度远比中国要大 ， 如果现有货币政策失效 ， 美国还可能实行负利率 ， 或者再大的资产购买 。 相对而言 ， 中国由于没有实行零利率 ， 货币政策的空间远比美欧日要大 。
小白读财经告诉老百姓九大信息，央行发布报告
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七、存款利率可能会下降
报告显示：随着贷款市场利率整体下行 ， 银行发放贷款收益降低 ， 为了保持和资产收益相匹配 ， 银行会适当降低其负债端成本 ， 高息揽储的动力也会随之下降 ， 从而引导存款利率下行 。 从实际情况看 ， 银行存款利率已出现一定变化 ， 部分银行主动下调了存款利率 ， 市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行 ， 存款利率与市场利率正在实现 。
点评：中国现在的基准利率有两个 ， 一是贷款层面：LPR利率 ， 另一个是存款层面：存款基准利率 。 目前LPR利率已经下调多次 ， 但存款基准利率2015年来没变过 。 这意味着银行净息差缩小 ， 利润被压缩 。 数据显示：一季度建设银行净利差、净息差分别为2.04%、2.19% ， 较2019年下降0.08、0.07个百分点 ， 较2019年一季度下降幅度更大 ， 分别为0.11和0.10个百分点 。
净息差下降 ， 银行能做的最可能是两件事 ， 一是贷款利率下行的空间可能被抑制 。 二是存款基准利率上下限的限制已经放开 ， 银行可能主动下调存款利率 ， 以缓解资金成本压力 。
此外 ， 更有可能的是 ， 央行将会下调存款基准利率 ， 至于时间点 ， 可能在CPI回落到3%时 。 存款利率下调了 ， 市场上绝大多数的固定收益类产品收益率也会跟着下降 。
八、热钱可能会进入中国
报告认为：主要经济体央行大幅放松货币政策加之我国疫情防控和复工复产领先 ， 人民币资产较高的收益和相对的安全性可能吸引跨境资金流入 。
点评：国内复工复产如火如荼以及利率优势的背景下 ， 理论上热钱会进入中国购买资产 。 但是大家都知道 ， 以往由于中国金融市场没有完全开放 ， 国际资本在国内的资产配置很低 。 数据显示：2018年末外资持有股债总规模2.86万亿元 ， 其中债券占比59.78% ， 股票占比40.22% 。 外资占整体股市比重3.27% ， 占整体债市占比1.99% ， 比例很低 。
九、货币投放将会延续
报告指出：保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高 ， 以适度的货币增长支持经济高质量发展 。
点评：“以适度的货币增长支持经济高质量发展” ， 以前极少听到 ， 意味着广义货币供给量增速将会比以往大一些 。


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