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dcep：央行数字货币（DCEP） 新的支付风口领域已现( 二 )


如果人民银行要搞这么大一个直面老百姓的系统 ， 既要满足用户的体验 ， 还要实现系统的高效 ， 人民银行自己的预算、资源、人才 ， 都会面临客观的约束 。
而商业银行和其他一些商业机构 ， 在IT基础设施应用和服务体系上 ， 都已经比较成熟了 ， 在金融科技方面也积累了很多经验 ， 人才储备也比较充分 ， 完全没有必要抛开现有的商业银行IT基础设施 ， 再去另起炉灶、重复建设 。 所以央行数字货币要选择双层的运营体系 。
2、 央行数字货币的能与不能1) DCEP能保护隐私 ， 但不能完全匿名
DCEP主要定位于替代M0 ， 纸币就成为其重点替代的对象 。 纸币的流通过程几乎无痕 ， 也就带来了纸币支付匿名、遗失不补的特点 。 这一方面为保护公民日常个人隐私提供了便利 ， 但也同时成为部分非法交易的温床 。 尽管近年来大数据技术使得大额现金交易能通过纸币上的冠字号码实现追溯 ， 但仍然留下了较大盲区 。
DCEP本身是一串数字 ， 其中携带了持有者的个人身份认证信息 。 在每一个交易环节均需要系统确认的情况下 ， 一个DCEP从创设到消亡所经历的每一个节点理论上都会被记录下来 。 这些记录经过严格加密 ， 不会被非授权机构获得 ， 因此使用者的隐私可以得到充分保障 。 但如果使用者涉及违法活动 ， 其资金的流转路径又能完整呈现 ， 将给打击违法犯罪提供强有力的武器 。 因此 ， DCEP所实现的是\"有限匿名\" ， 即对社会公众匿名 ， 对经过授权的执法机关显名 。 这是纸币所不具备的重要特点 。
2) DCEP能使支付市场竞争更加多元
一种观点认为DCEP能大大抢占支付宝等平台的市场份额 ， 甚至完全替代 。 笔者认为 ， DCEP在法定强制性、隐私保护、离线支付等方面的确更胜一筹 ， 但对支付产品而言 ， 商业化的支付场景体验优化或更加重要 。 比如 ， 支付宝等平台经常推出支付优惠、抽奖、分期付款等活动 ， 也有\"花呗\"等小额消费信贷产品 ， 这使其拥有更好的用户体验 。 相比之下 ， DCEP在央行层面只会承载基本的支付功能 ， 优化体验的工作将由发行机构自主进行 。 也就是说 ， DCEP仅仅提供了另一种支付选择 ， 而能对支付宝等现有平台造成多大冲击 ， 取决于其自身的进一步优化程度和市场选择 。
3) DCEP对存款市场竞争更大多元
虽然DCEP采用双层运营架构 ， 央行不与商业银行争利 。 过去商业银行吸收储存面临同样的挑战 。 因为人民币数字化 ， 传统吸收储存的优势例如距离近 ， 线下服务好等优势都没有了 。 商业银行必须深耕自己金融服务 。 商业银行之间的竞争必然进入白热化层面 。
4) DCEP能使大量交易更加智能化 但不会直接搭载智能合约
央行副行长范一飞曾经明确表示：目前现钞并未承担除价值尺度、流通手段、支付手段和价值贮藏四大基本职能之外的其他功能 。 加载除法定货币本身功能外的智能合约 ， 将影响DCEP的法偿功能 ， 甚至使其褪化为有价票证 ， 且有损毁人民币之嫌 。 这一表态否定了DCEP直接搭载智能合约的可能 。
但在原型系统中 ， 央行就加入了DCEP与数字票据交易所的互动 ， 主要实现票据交易中的券款对付功能 。 这说明DCEP在设计之初就考虑到了利用数字媒介对现有各类交易进行优化的问题 。 也就是说 ， DCEP天然是智能化交易的优质载体 。 尽管不能直接搭载智能合约 ， 但不妨碍DCEP仅作为流动货币来参与到当前各类交易的优化过程之中 。 其具有的分布式记账、离线支付等功能 ， 的确可在相当多的应用场景下提高交易的可靠性 。 因此 ， DCEP大概率将成为各类智能交易的重要组件 。
5) DCEP能助力人民币国际化 但难以明显影响美元优势地位
当前一种激进论调认为 ， 中国在全球率先推广法定数字货币 ， 不仅是金融科技领域的进步 ， 也会对美元的国际结算工具地位构成冲击 ， 并加速全球去美元化进程 。 该论点的主要逻辑 ， 是中国此举可以抢占全球电子支付领域的制高点 ， 从而逐步挤出美元在国际市场的需求 。 同时 ， 饱受争议的Libra在听证过程中也被反复论及有助于对中国推出数字货币形成制衡 。 在中美贸易争端的背景下 ， 这一政治因素更易被不断放大 。


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