dcep：央行数字货币（DCEP） 新的支付风口领域已现( 三 )
笔者认为 ， 一种货币在国际上的地位主要取决于该国综合国力和经济稳健程度 ， 而不在于货币本身的存在形式 。 诚然 ， 央行数字货币能较大程度提升人民币在电子支付领域的便利性 。 但也不应忽视 ， 便利性只是人们使用某种货币所考虑的因素之一 。 除此之外 ， 币值本身的稳定性 ， 交易对手的认可程度等因素同样重要 。 不可否认 ， 尽管在新冠疫情和石油危机的双重打压下 ， 美国经济在今年出现较大波动 ， 但美元仍然是目前国际市场最主要的通行货币 。 削弱美元霸权的确是一种美好愿望 。 但苦炼内功 ， 增强自身实力才是提升人民币国际地位的必经之路 ， 不宜对人民币流通形式的创新寄予过多题外含义 ， 这也超出了DCEP本身的设计能力 。
6) DCEP能提高货币政策传导效率 不能一劳永逸解决中小企业融资难题
DCEP可追溯的特点使得央行能够更好地监测整个市场的货币流向 ， 在一定程度上改善以往对M0领域的观测盲区 ， 从而疏通货币政策的传导路径 ， 提高传导效率 。 在当前支持中小企业发展的背景下 ， 央行可以在定向降准等传统工具之外进一步创新 ， 获得更加精准的政策工具 。 这无疑可以改善中小企业的融资困境 。
但我们也应看到 ， 中小企业融资难融资贵问题 ， 肇始于中国以间接融资为主的金融市场格局 ， 属长期形成的复杂结构化问题 ， 且短时间内难有实质性变化 。 因此 ， M0可观测性的改善 ， 并未触及病灶根源 ， 也谈不上根治 。 出于风险控制和管理成本考虑 ， 商业银行在中小企业业务中的顾虑仍然需要系统性的改革来逐步解除 。 DCEP作为一种感知渠道 ， 能为这种改革提供必要的数据支持和创新依据 ， 但指望DCEP直接解决难题无疑超出其能力范围 。
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