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经济观察报泰晶转债强制赎回致暴跌近50%?高溢价可转债鸣警钟( 二 )


据多位可转债投资者表示 ， 之前泰晶科技公告不提前赎回泰晶转债 ， 也是在一个时间段内的规定 。 而在下一个连续三十个交易日后 ， 也没有规定上市公司不可以更改主意 。 因此 ， 投资者应该只能按照公告选择被赎回或者转股 。
据采访人员了解 ， 强制赎回是抑制转债过度炒作的有效条款之一 。
泰晶转债的有条件赎回条款为：在转股期内,如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含) ， 或本次发行的可转债未转股余额不足人民币3000万元时 ， 公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格回全部或部分未转股的可转债 。
而泰晶转债于3月18日开始加速上涨 ， 在3月19日涨至近期最高价420元 ， 4月基本围绕340元上下波动 。 截至5月6日 ， 泰晶转债的收盘价为364.94元 ， 转股溢价率高达170.83% 。
对于赎回的原因 ， 5月7日 ， 泰晶科技董秘单小荣在接受采访人员采访时表示：“按照规则 ， 泰晶转债再次触发了赎回的条件 ， 公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债 。 ”
此外 ， 他表示 ， 此前在疫情严重期间 ， 公司可转债有三次触及赎回条件 ， 基于当时特殊时期公司的能力和条件等各方面的局限 ， 公司放弃了赎回权利 ， 并履行了必要的程序和信息披露义务 ， 但考虑到期间泰晶转债价格较面值溢价远高于公司股价较泰晶转债转股价溢价 ， 公司多次在公告及E互动回复中 ， 对转债交易风险作充分风险提示 。
单小荣补充称 ， 后随着公司的全面复工复产 ， 基于公司具备一定的资金调配等能力的考虑 ， 公司本次决定赎回泰晶转债 。 公司将继续立足主营业务、踏实经营 ， 努力以业绩成长来回报广大投资者 。
警惕高溢价可转债
泰晶转债遭强制赎回后致投资者血亏 ， 也给今年火爆的可转债市场敲响了风险的警钟 。
可转债因其在债券收益率保底的情况下 ， 通过二级市场交易炒作有望搏取收益 ， 从而被很多投资者奉为“只赚不赔的买卖” 。
今年以来 ， 有多只可转债遭投资者追捧 ， 可转债价格严重偏离正股股价 。
采访人员根据Wind资讯统计 ， 截至5月6日 ， 转股溢价率超过100%的有21只可转债 ， 横河转债（123031）更是突破300% ， 泰晶转债也在高转股溢价率之列 。
此前 ， 上交所已表态将可转债交易情况纳入重点监控；深交所亦表示 ， 对涨跌幅和换手率异常的个别可转债进行持续重点监控 ， 并及时采取监管措施 。 4月1日 ， 深交所再次提醒投资者 ， 要高度重视可转债交易风险 ， 对涨幅较大的可转债 ， 不应再将其视为安全性较高的债券类品种 。
投资者面临可转债被强赎的风险之外 ， 还会面临兑付的风险 。
4月29日 ， 辉丰股份发布了关于可转换公司债券可能被暂停上市的风险提示公告 。 公告称 ， 公司于2020年4月29日在指定信息披露媒体披露了《2019年年度报告》 ， 2019年业绩为亏损 ， 2018年度业绩为亏损 。 根据深交所的有关规定规定 ， 如果公司最近两个会计年度经审计的净利润为负值 ， 公司的可转换公司债券可能被深圳证券交易所实施暂停上市 。
据悉 ， 辉丰转债发行于2016年4月21日 ， 债券余额8.44亿元 ， 期限为6年期 。 辉丰转债自4月29日停牌交易 ， 深交所将于15个交易日内决定其是否实施暂停上市 。 意味着投资者可能面临该产品违约的风险 。
2019年12月26日 ， 证监会曾发文提示可转债的三大风险包括：第一 ， 正股价格波动的风险 。 可转债的价格与股票市场价格有正向联动性 ， 当股票市场价格下跌时 ， 一定期间内可转债价格下跌甚至跌破票面价的情况也时有发生 。 虽然不影响可转债到期收益 ， 但正股价格一直下跌 ， 会增加可转债的持有风险 ， 也会增加持有可转债的时间成本 。
第二 ， 利息损失的风险 。 虽然大部分可转债最终都能转股 ， 但实践中也存在到期未转股、大股东还钱的特例 。 尤其是当公司股价一直下跌 ， 转股价高于正股价格时 ， 投资者大部分都不愿转股 ， 造成上市公司短期内面临巨大的偿债压力 ， 最终偿付的利率可能还不一定达到定期存款的水平 ， 投资者的高利息机会成本容易面临挑战 。


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