江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

[券商]前4月投行大爆发！IPO收入增九成，中金国金收入增长超8倍抓眼球，中信长江等不增反降( 二 )


Choice数据显示 ， 今年前4个月 ， 28家券商承销3273家债券 ， 同比增加25.31%；承销保荐费合计5.37亿元 ， 同比下滑27.43%；去年同期37家券商承销了2612家债券 ， 承销保荐费合计7.4亿元 。 28家券商今年前四个月承销债券募集1.87万亿 ， 相较去年37家券商承销募资额下滑4.1% 。
从市场排名来看 ， 债券承销收入前五的券商分别是中信证券、中信建投、华泰证券、东兴证券、东亚前海证券 ， 相应收入分别为8691.10万元、3725.45万元、3998.75万元、3035.83万元、3283.00万元 。
上述五家券商在28家券商中的市场份额分别为16.19%、6.94%、7.45%、5.66%、6.12% 。
[券商]前4月投行大爆发！IPO收入增九成，中金国金收入增长超8倍抓眼球，中信长江等不增反降
文章图片

近期 ， 债券承销费率下滑成为市场关注的焦点 。 4月份 ， 海南股权交易中心发布的一则公告引发市场关注 。 公告表示 ， 称海南省发展控股有限公司公开选聘中期票据的主承销商 ， 中信证券与兴业银行中选 ， 但承销费率竟低至0.03‰ 。 交易商协会火速调查 ， 在公告宣布的次日 ， 多家承销机构就收到了《非金融企业债务融资工具承销机构自律公约》草案 。
展望2020年中期 ， 华金证券发布行业研报表示 ， 注册制、退市制度、先行赔付等资本市场改革逐步推进 ， 头部券商优势愈加明显 ， 投行收入集中化趋势不断加强 ， 但承销费率持续走低值得警惕 。
投行人士何南野曾表示 ， 中期票据、债券等承销费率不断下滑 ， 是近几年愈发明显的一种趋势 。 背后有两大原因：一是行业竞争越发激烈 ， 竞争对手之间杀价的情况已是常态化 。 二是相比股权项目 ， 票据、债券等项目承做门槛很低 ， 难度很小 ， 本质上任何持牌金融机构都能有效完成 ， 因此在费率方面 ， 难以获得较高的溢价 。 除两大原因之外 ， 有些项目可能是券商投行的战略性项目、战略性客户 ， 往往也会收费比较低 。 但这也让监管对潜在风险的担忧加大 ， 不得不出具相关罚单以整治这种竞争乱象 。
【[券商]前4月投行大爆发！IPO收入增九成，中金国金收入增长超8倍抓眼球，中信长江等不增反降】国盛证券认为 ， 当前 ， 在实体经济融资成本下行 ， 叠加注册制实施带动债券发行效率提升 ， 以及监管拓宽中小企业融资渠道的情况下 ， 债券承销规模有望稳步提升 。
创业板注册制增厚投行收入 ， 寡头竞争阶段来临
今年以来 ， 多项资本市场改革政策对券商投行业务产生重大影响 。 包括 ， 新证券法修订全面推进注册制 ， 涵盖科创板、创业板、债券等；再融资方面 ， 定价底线由9折变8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月；扩大创业板再融资覆盖面；并购重组松绑 ， 取消重组上市认定标准中的"净利润"指标 ， 将首次累计原则的累计期限进一步缩短至36个月；允许创业板"借壳" 。
创业板试点注册制的改革对投行业务影响显著 ， 各大投行予以高度关注 。 4月底 ， 中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。
天风证券认为 ， 股权融资时代 ， 券商将直接受益于注册制改革 。 注册制将深刻影响投行竞争格局 ， 投行将从通道发行回归定价与销售本源 ， 投行业务也将呈现多元化 。 预计有核心竞争力的投行将在未来 3-5 年迎来业绩快速增长期 ， 投行业务将进入寡头竞争阶段 。 IPO 是券商机构业务的流量入口 ， 对于优质企业的获取将深刻影响未来投行的机构业务 ， 继而影响整个投行的收入结构以及盈利稳定性 。
从长期角度看 ， 创业板 IPO 集中度提升是大趋势 。 因为创业板注册制是存量改革 ， 在未来 2 年时间内影响各家投行业绩的主要是现阶段的项目储备 。 截至 2020 年 4 月 16 日 ， 证监会披露的 197家创业板排队企业情况中 ， 中信建投（15 家）、民生证券（14 家）、海通证券（11 家）、中信证券（11 家）项目储备靠前 。 未来 ， 创业板的 IPO 承销预计将与现阶段的科创板情况相似 ， 头部券商的承销份额将会进一步提升 。


推荐阅读


上一篇：「小米」恒指重返24000点：多行业大涨 小米受追捧净买入近8亿港元

下一篇：『受访者』美国4月家庭支出数据屡创新低！纽约联储：消费者近期支出预计不会大幅反弹