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证券时报保险资管谁家强 平安泰康国寿位居前三( 二 )


管理费收入增速可观
市场化运作增添内力
28家保险资管公司中 ， 仅有14家披露了管理费收入数据 ， 其中的10家机构有可比数据 ， 同比增幅普遍较高 。
其中 ， 泰康资产2019年管理费收入43.41亿 ， 同比增长达58.8% ， 管理费规模和增速在10家机构中都最高 。 国寿养老管理费收入21.86亿 ， 同比增长43.8%；长江养老管理费收入11.89亿 ， 增长45%；太平资产管理费收入9.72亿 ， 同比增长27.4%；新华资产管理费收入8.55亿 ， 同比增长41.2%；华泰资产管理费收入4.70亿 ， 同比增长4.4% 。 与其他同业相比 ， 华泰资产的管理费收入增速较低 。
采访人员了解到 ， 管理费收入主要影响因素包括管理资产规模、管理费率、管理资产期限等 。 因此 ， 管理费收入增长原因 ， 与管理资产规模增长、管理费率等级等有关 。 一般来说 ， 市场化业务、发行产品的费率较高 ， 对管理费收入的贡献较大 。
保险资管业人士表示 ， 管理费率分为不同水平 ， 具体与投资收益挂钩 ， 管理费分为基础管理费、浮动管理费、绩效管理费 ， 每一档有个阈值 ， 达到一定的收益率会有超额收益的绩效管理费 ， 也就是激励的奖金 。
从去年的情况看 ， 管理费收入同比增加较多 ， 要从两方面分析原因：一是2019年当年的管理费确实较好 。 2019年管理规模增加 ， 利于管理费增加；加上投资业绩较好 ， 可能在收益触发阈值后 ， 拿到了超额管理费 。 二是2018年基数较低 。 2018年股票收益比较差 ， 拉低了管理费收入 ， 而2019年股票比较好 ， 可能拿到超额收益 ， 一增一减 ， 造成了管理费收入的大幅增加 。
管理险资是保险资管公司的“老本行” ， 不少资管公司羡慕保险机构不用出去路演找资金 ， 但其实保险资金的管理费率非常低 。 管理费收入增长好的保险资管 ， 往往是近年在市场化道路上走得比较成功的公司 。
养老金管理业务也是保险资管兵家必争之地 。 从几家养老险公司的情况看 ， 2019年 ， 养老保障管理产品业务贡献了较多的管理费收入 ， 这一业务的管理费收入增幅也较高 。
资管新规带来缴税压力
期待保险资管完善年报
在2019年盈利下滑的9家保险资管机构中 ， 有的机构“利润总额”是增长的 ， 其净利润出现下滑 ， 有所得税增长较快的原因 。
比如 ， 长城财富资产的利润总额 ， 从2018年的364万增至2019年的664万 ， 但2019年净利润从上年的266万减少至204万 。 中间的差额——所得税 ， 则从98万大幅增至460万 。
一位保险资管人士表示 ， 所得税增长较快的一个背景是 ， 按照资管新规要求 ， 债权计划要由管理人缴纳增值税 。 而以前的缴税方式下 ， 管理人不对管理的产品缴税 ， 而是由投资人方面交所得税 。
按照资管新规 ， 增值税的征收将资管产品分为“保本型投资”和“非保本型投资”两类 ， 保本型的要缴税 。 保险资管公司发行和管理的债权投资计划被认为是保本型的 ， 要按照3%的征收率缴纳增值税 。
值得提及的是 ， 保险资管机构披露年报 ， 也让外界有机会深入了解保险资管公司的经营情况 。 但遗憾的是 ， 大部分公司仅仅挂出几个简单表格 ， 没有披露资产负债表、损益表和现金流量表的具体科目 ， 只有华泰资产等少数公司披露得比较详尽 。
【证券时报保险资管谁家强 平安泰康国寿位居前三】对于资管机构而言 ， 管理资产规模是外界极其关注的一个重要指标 ， 不过这一数据无法在年报中看到 。 目前保险资管公司中 ， 只有头部的少数几家通过官网等渠道自主发布管理资产规模 ， 不得不说 ， 保险资管公司的信息披露还有很大的改进空间 。 未来 ， 期待保险资管能主动发布包括这一数据在内的更多信息 ， 以更加积极开放的姿态亮相大资管市场 。


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