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长城汽车长城汽车2019年研发投入达42.48亿元 解码行业洗牌中的逆势赢家之道


一度高歌猛进的中国汽车市场 ， 已历连续两年的负增长 ， 倒逼整个行业进入洗牌周期 。 一直颇具战略定力的长城汽车 ， 是这场洗牌之局为数不多的逆势扬帆巨轮 ， 变更中求进、发力海外 。
4月24日 ， 长城汽车股份有限公司（601633 ， SH）发布2019年年度报告及2019年度ESG（环境、社会和公司治理）报告 。 2019年全年 ， 长城汽车共交付新车105.86万辆 ， 同比增长1.43% ， 连续4年突破100万销量大关；实现营业总收入962.11亿元 ， 净利润45.31亿元 ， 归母净利44.97亿元 。
100万销量 ， 是中国汽车品牌站稳市场脚跟的销量门槛 ， 也是其必须扬帆出海、踏上全球化之路的起点 。 2019年 ， 长城汽车在国际市场亦实现“涡轮增压式”猛进 ， 实现出口整车6.54万辆 ， 同比增44.93%；海外营收55.22亿元 ， 同比增66.61% 。
从2016年11月WEY品牌诞生算起 ， 仅仅3年时间 ， 手握百万销量基盘的长城汽车已迅速从哈弗、长城皮卡两轮驱动 ， 转变为哈弗、WEY、欧拉、长城皮卡四轮驱动 ， 以更强的适应性与“通过性” ， 拓进全球化之路 。
长城汽车长城汽车2019年研发投入达42.48亿元 解码行业洗牌中的逆势赢家之道
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发展质量比盈利数字更亮 ， 龙头地位进一步稳固
华西证券在其分析报告中表示 ， 长城汽车2019年全年营收及扣非后归母净利同比增速明显优于行业整体水平 ， 主要得益于公司全年销量增速大幅跑赢行业近10个百分点 。 报告认为 ， 在乘用车行业长期复苏趋势不变的判断下 ， 长城汽车2020年经营有望持续向好 ， 其自主龙头销量及业绩有望持续增长 。
在华西证券看来 ， 长城汽车的年报亮点 ， 不仅表现在主要财务数据 ， 更表现在发展质量上 ， “整体产品结构持续优化 。 终端价格稳定 ， 库存合理 。 多品牌战略得到继续强化 。 ”
具体看 ， 长城旗下的四大品牌 ， 各具强势 ， 哈弗SUV以76.9万辆的成绩 ， 连续第10年夺得中国SUV市场年度销量冠军 。 WEY品牌诞生以来累计销量超32万辆 ， 成为首个累计销量突破30万辆的中国豪华SUV品牌 。 欧拉品牌销售新车3.9万辆 ， 同比增长184.85% 。 长城皮卡实现年度销量14.9万辆 ， 最新市占率近50% 。
更深一步看 ， 长城汽车销量的“质量”进一步提升 。 2019年 ， 长城汽车10万元以上车型销量占比超65% ， 新能源及高效燃油动力产品占比68.3% ， 下半年毛利率、单车售价、单车盈利较2018年同期均有提升 。 长江证券表示 ， 未来长城汽车在主力市场5万~15万元区间仍有较大布局和整合空间 ， 销量及盈利能力有望继续增长 。
研究长城汽车的发展路径 ， 很容易发现 ， 技术研发优势与经营业绩相互支撑的良性循环 ， 成为长城汽车持续加速的关键“引擎” 。 2019年 ， 长城汽车全年研发支出总额达到42.48亿元 ， 同比增长7.31% ， 占营收比例提升至4.47% 。 持续的技术研发 ， 为企业实现良好的业绩提供动力 ， 而良好的业绩 ， 又可以提供充裕的资金反哺研发 。
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从海外设厂到收购通用工厂 ， 把握“全球替代”绝佳机会
迈入2020年 ， 长城汽车在海外战略方面继续发力 ， 并在一个月内连续收购通用汽车两家海外工厂 ， 印度塔里冈工厂和泰国罗勇府制造工厂 ， 正式进军印度和东盟市场 。
至此 ， 长城在海外已经拥有三大全工艺整车工厂 ， 分别覆盖俄罗斯和东欧、中亚市场、南亚次大陆和阿拉伯、泰国和东南亚市场 。 此外 ， 其还在厄瓜多尔、马来西亚、突尼斯、保加利亚等国拥有5个海外KD组装厂 。 未来 ， 长城汽车将以俄罗斯、印度、泰国的三大全工艺工厂为基地 ， 构建海外生产与营销网络 。


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