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『药品』医药生物：医保局进一步强化调整医保支出结构，利好创新药及其产业链


西南证券 研报作者：朱国广 ， 杜向阳
事件：2020年4月29日 ， 国家医保局发布《基本医疗保险用药管理暂行办法（征求意见稿）》 。药品目录强调临床必需、安全有效、经济性 。 此次药品目录明确十类药品不纳入 ， 主要包括滋补、保健类药品、预防性疫苗、纳入诊疗项目收费的诊断试剂、检验试剂等 。 此外 ， 进一步明确直接调出《药品目录》6种情形 。 我们认为 ， 未来药品目录纳入进一步强调临床必需、安全有效、经济性 。实现谈判或准入竞价 ， 创新药谈判续约规则明确 。 独家药品进入谈判环节 ， 非独家药品进入准入竞价环节 。 成功的纳入《药品目录》或调整限定支付范围 ， 否则不纳入或调出《药品目录》 ， 或者不予调整限定支付范围 。 原则上谈判药品协议有效期为2年 。 所有谈判药品原则上只续约1次 ， 续约期2年 。 续约期内允许医疗机构对谈判药品进行议价 ， 续约期满后纳入《药品目录》的 ， 医保部门按照支付标准有关规定调整支付标准 。 我们认为 ， 未来创新药通过谈判和续约 ， 降价次数预期有望改善 。《药品目录》准入与医保药品支付标准同步衔接 。 除中药饮片外 ， 原则上新纳入《药品目录》的药品同步确定支付标准 。 其中 ， 独家药品通过准入谈判的方式确定支付标准；非独家药品中 ， 国家组织药品集中采购中选药品 ， 按照集中采购有关规定确定支付标准；其他非独家药品根据准入竞价等方式确定支付标准 。 执行政府定价的麻醉药品和第一类精神药品 ， 支付标准按照政府定价确定 。推荐个股：一方面 ， 未来药品目录纳入进一步强调临床必需、安全有效、经济性 。 另一方面 ， 未来创新药通过谈判和续约 ， 降价次数预期有望改善 。 基于以上 ， 我们认为 ， 整体利好国内创新药及其产业链 ， 重点推荐恒瑞医药（600276.SH）、中国生物制药（1177.HK）、药明康德（603259.SH） ， 凯莱英（002821.SZ）、泰格医药（300347.SZ）等 。风险提示：医药政策风险；公司业绩不达预期 。
『药品』医药生物：医保局进一步强化调整医保支出结构，利好创新药及其产业链
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【『药品』医药生物：医保局进一步强化调整医保支出结构，利好创新药及其产业链】


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