一季度由盈转亏，联华超市差异化探索有待提升
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联华超市(00980-HK)已接近三十而立的年纪 ， 经过多年的扩张布局 ， 联华超市成为现今中国最大的商业零售企业之一 。
联华超市注重多元化业务策略 ， 目前拥有大型综合超市(大卖场)、超级市场、便利店等多元业态联动互补的业态 。 那么 ， 多元化业务到底是否为一家企业长远发展的必经之路？这在每个行业都有每个行业的看法 ， 但在联华超市的探索下 ， 多元化业务截止目前却成为其迟迟未能扭亏的阻碍 。
过去5年 ， 联华超市不断录得亏损 ， 亏损额累计达到18.27亿元(人民币 ， 下同) 。 而造成联华超市五连亏 ， 主要由于联华超市便利店业务迟迟未能扭亏 ， 拖累公司盈利进程 。
而在今年一季度 ， 联华超市在疫情冲击下的多元化业态也遭受挑战 ， 虽然期内营收同比小幅增长3.6% ， 但却由盈转亏 。 期内 ， 联华超市营收为83.79亿元 ， 未经审计归属于公司所有者的净损失约31.6万元 ， 2019年同期净利1710.48万元 。
疫情使许多行业遭到冲击 ， 但对连锁零售超市影响并不大 ， 因为我们有日常供给需求 ， 对于超市零售企业来说 ， 要做的就是合理的管理好食品库存 ， 保证供应链 。
但对于多元化的联华超市来说 ， 旗下便利店业务还是会受到一定影响 。
一季度继续整合便利店业态
在2017年 ， 联华超市占营收比重仅7.4%的便利店业务亏损1.56亿元 ， 经营净利率-8.31%；2018年 ， 亏损持续扩大 ， 便利店经营亏损约1.77亿元；2019年度 ， 便利店业务营收比重降至6.8% ， 比重虽小 ， 但却成为联华超市盈利的“拖油瓶” ， 年内亏损额为2.82亿元 ， 同比扩大了59.13% 。
在今年一季度 ， 联华超市的便利店业务继续拖累公司业绩增长 。 与2019年度一样 ， 便利店业务营收在一季度继续录得下滑 ， 同比下滑17.16% 。 联华超市2019年在便利店方面的主要目标是门店梳理转型 ， 关闭部分门店 ， 以控制亏损 。
据悉 ， 联华超市2019年在便利店业态继续优化商品结构 ， 丰富商品品类 ， 扩大鲜食商品、进口商品、自有品牌商品的销售占比 ， 同时关注用户体验 ， 增加餐饮模式 ， 增加服务功能 。
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在今年一季度 ， 联华超市继续实行梳理便利店业务的政策 。 期内 ， 公司共关闭了50间便利店 ， 新增26间 ， 净减少了24间 ， 门店增减主要在华东地区实行 。
按照管理层规划 ， 未来5年联华小店将实现开1000家店面的目标 ， 这些小店与传统便利店不同 ， 而是引入了果蔬的供应 ， 也就是社区生鲜型便利店 。 公司执行董事去年徐涛介绍 ， 将对便利店进行升级 ， 社区便捷店和社区生鲜店合并为“社区生鲜超市” 。 徐涛称 ， 联华超市在2018年改造了52家标超 ， 改造后 ， 大概有13-15%的营收提升 ， 净利润率提升了42% 。 按照联华超市的测算 ， 现存门店改造基本上可在2-3年内看到投资回报 。
所以不难看出 ， 联华超市在今年一季度为何要缩减便利店规模了 ， 而其新增的便利店或许就是社区生鲜超市 ， 且其他便利店或继续在改造当中 ， 以提升净利润率 。 不过 ， 便利店业务目前仍处于转型阵痛中 ， 本就亏损的业务 ， 加上转型过程中各项开支难以从根本上缩减 ， 这也是2019年该业务亏损扩大的原因 ， 同时也是一季度由盈转亏的重要因素 。 而在生鲜的经营能力上 ， 联华超市此前基础相对较弱 ， 这对联华超市整体的毛利率和综合收益率带来了压力 。
对于联华超市而言 ， 目前还需要优化整体营运效率和综合收益率 。 此外 ， 新店的扩展也需要阶段性的造血来支撑 。 能否盈利 ， 还有待时间考验 。
差异化打法欠缺
联华超市今年若要实现扭亏的目标 ， 难度仍不小 ， 后续需要关注其网点建设及门店运营效率提升进展 。
对于今年的展望 ， 联华超市在2019年公告中指 ， 将加大品牌建设 ， 通过品牌焕新整合全国营销一体化 ， 提升全国营促销规划 ， 加强门店陈列与品类/商品的结合 ， 提升营销的商品力；并通过高效整合供应链 ， 提供全品类优质商品 ， 希望成为全渠道生活零售商 。
但对于国内外的连锁零售巨头 ， 联华超市欠缺了目标明确的差异化打法 。 在年报的业务展望中 ， 联华超市除了跟随盒马生鲜、每日优鲜、永辉生活等探索生鲜新零售业态外 ， 并没有什么新颖的策略 。 而在生鲜新零售探索方面 ， 联华超市具体策略还有待去思考 。
行业龙头盒马生鲜其实是一家互联网公司 ， 其在技术创新上赚足了眼球 ， 线上线下一体化、移动支付、半小时配送的涉足 ， 将“吃+购物”融合在一起 ， 更是用科技重塑了消费者体验 。 而永辉生活定位为“生鲜+便利店”新模式 ， 表面上与联华超市的便利店转型有所相似 ， 实际上有比联华超市的策略更为优异的地方 。 永辉生活的商品来自于永辉超市平台的生鲜配送 ， 成本价要远远低于其他社区生鲜便利店 ， 在价格上竞争力较强 。 且永辉生活长时间探索的店仓合一、线上线下融合的生鲜便利店模式 ， 实现了社区生鲜小店持续盈利模型 。
直到目前 ， 联华超市对便利业态的业绩提升和方向还不够明确 ， 还处于初级的试探阶段 ， 在线上探索、供应链搭建、组织的变革等方面仍不及行业龙头 。 例如 ， 联华超市当前在水产、烘培和熟食部分的供应链能力上比较弱 ， 这也增加了损耗 ， 对其利润率带来了挑战 。
因此 ， 联华超市目前需要思考便利店的下一轮布局 ， 找到属于自己的差异化打法 ， 尽快走出转型的阵痛 。
作者：忧伤的文科男
【一季度由盈转亏，联华超市差异化探索有待提升】编辑：彭尚京
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