探索未来：国盛智科2改数据3冲A股 5大经销商4家成立当年即合作( 五 )
经销为主前五大经销商均为微利及亏损4名经销商成立当年即交易
数控机床业务是国盛智科最主要收入来源 。 2016年-2018年及2019年1-6月 ， 数控机床销售收入占国盛智科主营业务收入的比例分别为35.64%、55.13%、60.50%、64.02% 。
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国盛智科数控机床业务主要通过经销商实现销售 ， 数控机床经销收入占比高达80%左右 ， 经销商介绍的直销收入占数控机床直销收入的比例在40%左右 ， 上述两项与经销商相关的收入占国盛智科数控机床收入比例在85%左右 ， 远高于同行业大多数企业 。 国盛智科招股书称 ， 发行人的数控机床以经销模式为主 ， 大部分智能自动化生产线为直销 ， 大部分定制化机床本体和全部精密钣焊件、铸件对外销售均为直销 。
从整体来看 ， 国盛智科主营收入的逾半来自经销收入 。 2016年-2018年及2019年1-6月 ， 国盛智科经销收入分别为1.01亿元、2.62亿元、3.71亿元、2.46亿元 ， 经销收入占主营业务收入的比例分别为24.96%、45.36%、50.24%、50.13% 。
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据国盛智科对上交所首轮问询函的回复 ， 报告期国盛智科排名前五大经销商合计涉及13家经销商 。 2016年-2018年及2019年1-6月 ， 国盛智科对这13家重要经销商的销售收入分别为0.94亿元、2.28亿元、3.05亿万元、1.88亿元 ， 占国盛智科经销收入的比例分别达93.99%、86.74%、82.14%、76.35% 。
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然而不可思议的是 ， 国盛智科的这些重要经销商几乎全部微利或者亏损 。 2018年 ， 上述13家经销商中 ， 6家亏损 ， 其中亏损最多的是济南佳和艺洋数控设备有限公司亏3.02亿元；7家微利 ， 其中盈利最多的为温州市浩众机电设备有限公司盈利88.98万元 。
2019年1-9月 ， 上述13家经销商中 ， 8家微利 ， 其中盈利最多的为河南福晟智能装备有限公司盈利181.27万元；5家亏损 ， 亏损最多的为济南佳和艺洋数控设备有限公司亏损1.95亿元 。
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上交所在第二轮问询函中追问国盛智科报告期内前五大经销商的利润水平均为微利及亏损的合理性 ， 各经销商生产经营是否正常 。
国盛智科回复称 ， 报告期内前五大经销商作为重要经销商 ， 公司与其的业务往来较为稳定 。 前五大经销商有着丰富的机床行业经验并具有一定的客户资源 ， 销售和服务能力均较为突出 ， 大部分经销商报告期内销售业绩逐年增长 ， 其开发的终端客户数量亦不断上升 ， 关键管理人员未发生重大变化 ， 报告期内未出现巨大的累计经营性亏损 ， 其业务基本维持稳定向好的运行趋势 。 经销商在其经销区域内一般具备良好的口碑 ， 由于其业务开展过程中仅承担销售职能 ， 采用轻资产运营模式 ， 主要通过销售价差和顾问费获取利益 ， 承担人员薪酬、业务招待推广费等销售费用 ， 具有稳定合理的经营模式 。
此外 ， 国盛智科13家重要经销商中4家为成立当年即与国盛智科交易 。 江苏泽崴智能科技有限公司2013年3月29日成立 ， 2013年即与国盛智科首次交易 。 河南福晟智能装备有限公司2015年4月28日成立 ， 2015年即与国盛智科首次交易 。 台州市黄岩鑫锐机电有限公司2016年3月21日成立 ， 2016年即与国盛智科首次交易 。 同盛星数控设备（苏州）有限公司2016年7月1日成立 ， 2016年即与国盛智科首次交易 。 这4家成立当年即与国盛智科交易的经销商均位列国盛智科2018年数控机床前5大经销商 。
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